Le ratio de Sharpe du Bitcoin tombe en territoire négatif : un déséquilibre entre risque et rendement, pourra-t-il relancer un cycle positif d'ici 2026

Selon les dernières nouvelles, le ratio de Sharpe du Bitcoin est entré dans une zone négative, atteignant des niveaux observés lors des crashs de marché de 2018-2019 et 2022. En termes simples, cela signifie que le risque de volatilité des prix supporté par les investisseurs ne peut plus être compensé par les rendements actuels. C’est un signal à surveiller de près, mais qu’est-ce que cela implique réellement et comment l’interpréter ?

Ratio de Sharpe négatif : un décalage grave entre risque et rendement

Signification de l’indicateur et situation actuelle

Le ratio de Sharpe mesure le rendement excédentaire par rapport à un taux sans risque en fonction de la volatilité. Lorsqu’il est négatif, cela indique que les rendements du Bitcoin ne suffisent plus à compenser le risque de fluctuations importantes des prix.

Selon les données, le Bitcoin est passé d’un sommet historique de plus de 120 000 dollars en octobre 2025 à environ 90 000 dollars actuellement, soit une baisse proche de 25 %. Mieux encore, la volatilité du marché n’a pas diminué durant cette période, elle reste élevée. C’est précisément la raison pour laquelle le ratio de Sharpe est devenu négatif : les prix chutent, la volatilité augmente, et les rendements obtenus se réduisent.

Le prix actuel du Bitcoin est de 89 046 dollars, avec une baisse de 6,84 % sur 7 jours. Cette pression continue à la baisse, combinée à une forte volatilité, rend la performance ajustée au risque extrêmement peu attrayante.

Ce signal est-il si grave ?

D’après les comparaisons historiques, la situation est effectivement préoccupante. La dernière fois qu’un ratio de Sharpe négatif similaire est apparu, c’était lors du long marché baissier de 2022. Cependant, il faut noter que les analystes précisent que l’état négatif du ratio de Sharpe n’est pas un signal précis de bottom.

Les données historiques montrent qu’une fois que le ratio de Sharpe devient négatif, même si les prix cessent de chuter fortement, cette situation peut perdurer plusieurs mois. Cela signifie que, à court terme, le marché pourrait encore nécessiter du temps pour rétablir cet équilibre risque-rendement.

La complexité du marché actuel

Conflit entre signal de baisse et support structurel

Bien que le ratio de Sharpe négatif paraisse très pessimiste, le marché n’est pas totalement sombre. Selon certaines informations, le coût moyen des détenteurs à court terme est proche de 98 000 dollars, ce qui constitue une résistance importante. Par ailleurs, les détenteurs à long terme continuent d’accumuler, ce qui offre un support structurel.

Cela reflète une division interne du marché : les traders à court terme subissent la pression, tandis que les investisseurs à long terme profitent des baisses pour renforcer leur position. Cette divergence pourrait indiquer un passage d’un marché spéculatif à un marché davantage orienté vers la détention stratégique.

Influence des facteurs géopolitiques et macroéconomiques

La récente chute n’est pas entièrement due aux fondamentaux. La montée des tensions géopolitiques, la baisse des futures sur les actions américaines, l’intensification des tensions commerciales, etc., ont tous exercé une pression sur le Bitcoin. Ces chocs externes ont également accru la volatilité, aggravant le ratio de Sharpe.

Points clés à surveiller : peut-on revenir dans le positif ?

Les analystes soulignent que le vrai enjeu est de voir si le ratio de Sharpe pourra continuer à remonter vers la zone positive. Cela implique généralement deux choses :

• Les rendements commencent à dépasser la volatilité
• Le marché entre dans un nouveau cycle haussier

Lorsque cet indicateur repasse dans le positif, cela préfigure souvent le début d’un nouveau marché haussier. Mais pour l’instant, aucun signe clair de changement de tendance n’est visible.

Perspectives et réflexions

Sur la base de la structure actuelle du marché, le Bitcoin pourrait traverser une période de “récupération”. Celle-ci pourrait durer de plusieurs semaines à plusieurs mois, le temps que le marché choisisse une voie entre baisse de la volatilité ou amélioration des rendements.

Un signal positif est la volonté de la Fed d’injecter 550 milliards de dollars de liquidités. Cela pourrait soutenir le marché, mais il reste à voir si cela suffira à inverser le déséquilibre actuel entre risque et rendement.

De plus, la poursuite de l’accumulation par les détenteurs à long terme indique que les institutions et les grands investisseurs ont toujours confiance dans le long terme du Bitcoin. Ce support structurel pourrait limiter le risque d’un recul brutal et désordonné.

En résumé

L’entrée du ratio de Sharpe dans la zone négative constitue un avertissement clair, signalant que la forte volatilité et le rendement faible sont désormais déséquilibrés. La situation est similaire à celle de 2022, mais cela ne constitue pas un signal précis de bottom, plutôt une phase de rééquilibrage du marché.

Les trois points clés à suivre sont : 1) si cet indicateur pourra remonter dans le positif, annonciateur d’un nouveau cycle haussier ; 2) si le seuil des 98 000 dollars, coût moyen des détenteurs à court terme, pourra être franchi efficacement ; 3) si la poursuite de l’accumulation par les investisseurs à long terme pourra offrir un support suffisant.

Actuellement, le marché se trouve à un point d’équilibre délicat, avec des signaux de risque clairs mais aussi un support structurel. La patience, plutôt que la panique, reste la clé pour les investisseurs.