Les règles de gestion d'actifs cryptographiques de Hong Kong suscitent des critiques dans l'industrie en raison d'une refonte des licences

Le secteur des services financiers de Hong Kong est à un carrefour critique alors que les régulateurs proposent des changements radicaux dans la supervision des actifs numériques. La volonté de remodeler les exigences en matière de licences crypto a suscité une opposition considérable de la part de l’industrie, notamment de la Hong Kong Securities and Futures Professionals Association (HKSFPA), qui soutient que le nouveau cadre impose des charges disproportionnées aux gestionnaires d’actifs.

Le débat sur le De Minimis : comment le seuil crypto de Hong Kong pourrait évoluer

Au cœur de la controverse se trouve la proposition d’éliminer l’exemption « de minimis » — une dérogation qui permet actuellement aux institutions détenant une licence de gestion d’actifs de Type 9 d’allouer jusqu’à 10 % des actifs du fonds aux crypto-monnaies sans nécessiter de licence supplémentaire. Selon les règles proposées, même une exposition minimale aux actifs numériques comme le Bitcoin nécessiterait l’obtention d’une licence distincte de gestion d’actifs virtuels. La HKSFPA affirme que ce modèle réglementaire « tout ou rien » est excessif, avertissant que les coûts de conformité pourraient devenir prohibitifs pour les entreprises souhaitant s’aventurer dans l’espace crypto. L’association soutient que les gestionnaires d’actifs traditionnels pourraient simplement choisir de rester en retrait plutôt que de supporter la charge administrative.

Exigences de garde : un obstacle au Web3 et aux marchés émergents ?

Le cadre proposé impose également que les custodians d’actifs virtuels doivent être agréés par la Securities and Futures Commission (SFC) — une exigence que la HKSFPA considère peu pratique pour les ventures en tokens en phase de démarrage et les investissements axés sur le Web3. L’association met en garde contre le fait que cette stipulation pourrait empêcher efficacement les institutions de Hong Kong de participer à des opportunités d’investissement de pointe. Cependant, le régulateur a laissé entendre qu’il serait flexible : la proposition permettrait des arrangements de self-custody et l’utilisation de custodians internationaux qualifiés lorsqu’ils servent des clients professionnels — une concession qui répond en partie aux préoccupations de l’industrie.

Quelles perspectives pour la régulation crypto à Hong Kong ?

Le débat réglementaire progresse rapidement. Les autorités ont publié un résumé des retours précédents et mènent désormais de nouvelles consultations portant spécifiquement sur les normes de licence pour le trading crypto, le conseil et la gestion d’actifs. Reste à voir si Hong Kong ajustera son approche ou poursuivra avec des règles plus strictes, mais le conflit entre prudence réglementaire et praticité industrielle devrait probablement façonner l’évolution du secteur crypto dans le territoire.