Pourquoi Bitcoin a du mal à gagner du terrain près de $88K lors des faibles échanges de fin d'année

Bitcoin n’a pas réussi à franchir de manière décisive le seuil des 90 000 $, alors que la dynamique saisonnière de fin d’année pèse sur la momentum du prix. Au 26 janvier 2026, le BTC se négocie à 87,56K $, en hausse de 1,2 % sur les dernières 24 heures, mais reflétant toujours les pressions de consolidation plus larges qui ont défini le marché depuis octobre. La plus grande cryptomonnaie du monde fait face à plusieurs vents contraires — des vides de trading liés aux vacances aux effets persistants des liquidations à effet de levier — qui continuent de limiter les tentatives de rallye, même si les marchés traditionnels se redressent.

Les conditions actuelles du marché racontent l’histoire d’un marché pris entre des forces opposées. Le volume de trading de 1,15 milliard de dollars en 24 heures du Bitcoin reflète le vide de participation typique des périodes de fin d’année, tandis que la capitalisation boursière de 1,75 trillion de dollars masque une fragilité sous-jacente. Avec 19,98 millions de BTC en circulation et un plafond fixe de 21 millions de pièces, le vrai défi n’est pas l’offre — c’est la demande.

Vague de trading saisonnière atténue la dynamique de rallye

L’incapacité à maintenir des niveaux au-dessus de 90 000 $ provient en partie du coupable le plus prévisible : une liquidité faible pendant les périodes de vacances. Les traders et les market makers réduisent généralement leur exposition fin décembre et début janvier, créant un environnement où les mécanismes de découverte des prix normaux se dégradent.

Jasper De Maere, stratège de bureau chez Wintermute, a souligné cette dynamique dans une récente analyse, avertissant les traders de ne pas trop interpréter l’action de prix à court terme jusqu’à ce que la liquidité revienne à des niveaux normalisés. « Des mouvements exagérés sur un flux léger » deviennent la norme dans ces fenêtres, selon sa note à Bloomberg. Lorsque les volumes de trading se contractent fortement, le même flux de commandes qui pourrait déclencher des mouvements de prix modestes en conditions normales peut produire des oscillations volatiles dans les deux sens — souvent suivies de retournements rapides.

L’action des prix est restée confinée à une large fourchette de 85 000 $ à 95 000 $ pendant plusieurs mois, une structure qui a émergé après la correction brutale d’octobre. Le Bitcoin a atteint un sommet historique de 126,08K $ plus tôt dans le cycle, soulignant la gravité du recul par rapport à ces niveaux élevés.

Liquidations et dénouement de positions à effet de levier persistent

Au-delà des facteurs saisonniers, le fantôme du dénouement à effet de levier d’octobre continue de hanter les participants au marché. Ce mois-là a connu des niveaux record de positions longues à effet de levier qui ont ensuite déclenché des liquidations en cascade. Une forte vente le 10 octobre a évacué l’exposition longue et réinitialisé le positionnement du marché, mais les cicatrices restent.

QCP Capital, dans une analyse récente, a souligné une forte baisse de l’activité dérivée suite à la dernière expiration d’options vendredi. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme et options Bitcoin a chuté de près de 50 %, ce qui indique que de nombreux traders sont passés en mode sidelines plutôt que de rétablir des positions. La société a noté que les dealers qui étaient longs gamma avant l’expiration sont maintenant shorts gamma à la hausse — un changement qui crée des vents contraires pour des rallyes soutenus.

Lorsque le positionnement gamma devient short à la hausse, la hausse des prix oblige à des activités de couverture qui amplifient la volatilité à court terme, surtout lorsque la liquidité est déjà faible. Le taux de financement perpétuel de Deribit a dépassé 30 % après l’expiration des options, contre des niveaux proches de zéro auparavant, indiquant que les traders se sont entassés dans des positions haussières malgré le contexte technique faible. Des taux de financement élevés signalent généralement un positionnement surchauffé et augmentent le coût pour maintenir une exposition longue.

Sorties ETF et positionnement dérivé ajoutent des vents contraires

Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, initialement perçus comme un catalyseur pour une demande soutenue, sont devenus une source de pression. Selon les données de Bloomberg, les sorties d’ETF ont atteint environ 6 milliards de dollars au cours du quatrième trimestre seulement, exerçant une pression constante à la baisse alors que le Bitcoin a à plusieurs reprises échoué à retrouver les 90 000 $.

Ce flux de capitaux contraste fortement avec l’enthousiasme qui a accompagné la montée en début d’année, alimentée par l’optimisme autour des changements de politique favorables aux cryptos. Ce sentiment s’est évaporé lorsque l’incertitude concernant les agendas tarifaires a secoué les marchés mondiaux et réduit l’appétit pour le risque dans toutes les classes d’actifs. Alors que les actions américaines se sont largement redressées après ces chocs, le Bitcoin a pris du retard, perdant environ 5 % au cours des 12 derniers mois et se dirigeant vers sa première perte annuelle en trois ans.

La combinaison des rachats d’ETF, de la faible participation dérivée et des vides de trading saisonniers crée un cycle auto-renforçant de faiblesse.

Perspectives techniques : niveaux clés à surveiller

D’un point de vue technique, les analystes de Bitcoin Magazine ont indiqué que le marché continue de rejeter les niveaux inférieurs dans un motif de coin en élargissement, une évolution suggérant que la dynamique baissière s’est affaiblie — mais que la force à la hausse reste absente.

La résistance immédiate se situe à 91 400 $, avec une barrière plus grande à 94 000 $. Une clôture hebdomadaire au-dessus de 94 000 $ pourrait potentiellement ouvrir la voie vers 101 000 $ et 108 000 $, bien que les analystes avertissent que la résistance reste forte dans toute cette zone. Le Bitcoin a approché ces niveaux élevés pour la dernière fois lors du sommet d’octobre avant que la correction ne s’accélère.

À la baisse, 84 000 $ représentent le seuil de support critique. Une cassure en dessous pourrait déclencher une retracement plus profond vers la fourchette de 72 000 à 68 000 $, représentant un recul vers les creux du cycle médian.

Pour l’instant, le Bitcoin reste coincé dans une phase de consolidation, en attendant soit un retour à des conditions de trading normalisées, soit un catalyseur suffisamment puissant pour surmonter la confluence des vents contraires saisonniers, techniques et liés au sentiment qui pèsent actuellement sur le marché.