Comprendre le cycle de vie de Bitcoin : du motif serpent de 2025 à la possible rupture de 2026

Le marché des cryptomonnaies a connu ce qui pourrait être décrit comme un parcours latéral, sinueux tout au long de 2025 — une année qui incarnait le schéma caractéristique du serpent plutôt que la poussée haussière explosive que beaucoup avaient anticipée. En entrant en 2026, la question cruciale se pose : le marché s’est-il enfin positionné pour le changement de momentum attendu mais reporté ? Cette analyse examine comment les mouvements en forme de serpent de 2025 ont en réalité posé les bases d’une percée potentiellement significative dans les mois à venir.

Le parcours du serpent en 2025 : mouvements du marché et attentes manquées

L’année a débuté avec un enthousiasme du marché qui signale généralement des transitions majeures. La réduction de moitié était devenue un souvenir, l’alignement politique semblait idéal, et les volumes de recherche pour les requêtes liées à Bitcoin ont explosé. Mais comme pour l’Année du Serpent dans le zodiaque chinois (29 janvier – 16 février 2026), 2025 a livré quelque chose de plus complexe et frustrant que la montée simple que les investisseurs espéraient.

Les premiers développements clés ont fourni de véritables catalyseurs. Le 1er janvier, l’entrée en vigueur des règles de comptabilisation à la juste valeur de la FASB a permis aux entreprises de déclarer leurs gains en Bitcoin dans leurs bilans plutôt que seulement des pertes. L’ère du « Président Bitcoin » a commencé avec des nominations clés : Paul Atkins et Mike Selig ont pris des rôles de leadership à la SEC et à la CFTC respectivement, signalant un changement fondamental de politique. L’infrastructure se consolidait — le trading d’options sur les ETF Bitcoin s’est considérablement développé, et MicroStrategy a lancé une campagne d’achat sans précédent de 25 milliards de dollars.

Pourtant, le momentum s’est évaporé. En octobre, Bitcoin a touché 126 080 $ (son sommet historique à l’époque, le 6 octobre), positionné pour une explosion du dernier trimestre. Au lieu de cela, une série de revers a déclenché une forte inversion. Un incident technique sur une grande plateforme d’échange le 10 octobre — coïncidant précisément avec la rupture de Gold — a créé des liquidations forcées et des ventes panique. Le débat « Nœuds vs. Cœur » a ajouté une incertitude technique. En quelques semaines, le prix s’est effondré à 80 000 $, une correction brutale de 46 000 $ qui a brisé le momentum.

Le schéma qui en a résulté incarnait l’essence du serpent : des moments d’avancement suivis de chutes soudaines en arrière. Fin 2025, Bitcoin oscillait entre 84 000 $ et 95 000 $, alors que les traders d’options maintenaient une influence significative malgré la réduction théorique des contraintes. Les narratifs FUD se succédaient — menaces d’exclusion par MSCI ciblant MicroStrategy, nouvelles têtes d’affiche sur les « attaques par calcul quantique », et malaise général du marché. Le paysage semblait piégé entre espoir et désespoir, exactement comme le cycle de l’Année du Serpent le suggérait.

Briser le cycle : pourquoi la consolidation de 2025 prépare 2026

La déception apparente de 2025 recèle un avantage caché : une distribution de l’offre qui signale une capitulation et une réinitialisation. En novembre, environ 67 % de la capitalisation réalisée se trouvait au-dessus de 95 000 $. Au cours des semaines suivantes, ce métrique s’est fortement comprimé à 47 % — représentant une redistribution massive de l’offre. Les détenteurs faibles ayant acheté près des sommets du cycle ont quitté, tandis que les mains plus fortes ont accumulé à des niveaux inférieurs. Au cours des 30 jours précédents, environ 80 % des pièces échangées provenaient de niveaux de prix plus élevés. C’est la capitulation typique.

La plupart des indicateurs techniques se situent actuellement près des niveaux bas de la fourchette. Le signal Pi Cycle Top ne s’est pas déclenché. La moyenne mobile sur 200 semaines reste en dessous des sommets du cycle précédent. Le score MVRV est à seulement 1,3, et le multiple Puell à 0,99 — tous deux indiquant des conditions de début de cycle plutôt que des pics euphorique. La baisse subie, bien que douloureuse, ne dépasse pas la gravité d’une fin de cycle. Le 27 janvier 2026, Bitcoin se négocie à 88 630 $, ayant récupéré modestement mais restant bien en dessous des sommets récents, cependant ces formations techniques suggèrent une mise en place de la fondation plutôt qu’une épuisement de la capitulation.

La pertinence du cycle de quatre ans a évolué. Plutôt que d’être driven par la réduction de moitié, il fonctionne désormais comme un cycle basé uniquement sur la liquidité, que l’on peut approcher via le PMI manufacturier de l’ISM — un indicateur suivant le sentiment des responsables des achats du secteur manufacturier. Bitcoin, en tant qu’actif à risque à bêta élevé dans le monde, réagit avec une force amplifiée aux changements de liquidité. Lorsque le sentiment manufacturier baisse (PMI en dessous de 50), Bitcoin entre en phase baissière. Le PMI actuel de 47,9 indique une contraction en cours, mais les projections de l’ISM indiquent que le Q2 2026 verra le PMI dépasser 50, précisément lorsque les politiques de l’administration Trump devraient accélérer le stimulus fiscal.

Le cycle de la liquidité se réveille : PMI de l’ISM et le schéma quadriennal

La comparaison avec le graphique de prévision du 19e siècle de Samuel Benner s’avère instructive. La structure de Benner classe les années en « A » (panique), « B » (boom/prix élevés), ou « C » (dépressions). Fait remarquable, 2026 tombe clairement dans une année « B » — une période marquée par « de Bonnes Temps, des Prix Élevés et le moment de vendre Actions et autres valeurs ». Cela place 2026 aux côtés des années haussières précédentes : 1989, 1999, 2007, et 2016. La configuration structurelle semble favorable aux actifs risqués, suggérant que le cycle de vie du serpent se termine juste au moment où de nouveaux gains à la hausse émergent.

L’expiration mensuelle des contrats à terme CME le 27 février 2026 constitue un point de déclenchement technique. Parallèlement, l’année du serpent dans le zodiaque chinois se termine le 16 février 2026, suivie par l’Année du Cheval — un animal notoirement connu pour dépasser les taureaux en vitesse et endurance. Plusieurs cycles convergents suggèrent que des points d’inflexion importants se concentrent vers la fin février 2026.

Ce qui est crucial, c’est que la liquidation des mains faibles en 2025 reflète le shakeout de l’offre qui précède historiquement les rallies explosifs. La narration commence à changer : la récolte des pertes fiscales est terminée, de nouveaux budgets trimestriels sont alloués aux gestionnaires de fonds et aux trésors des entreprises, et les vents réglementaires se sont considérablement apaisés par rapport aux cycles précédents. La accumulation incessante de Michael Saylor continue sans relâche, témoignant de la conviction que la structure du cycle reste intacte malgré le scepticisme des gros titres.

Le mur de la dette et l’impression monétaire : alimenter la prochaine phase

Les conditions macroéconomiques pointent vers une injection de liquidités en accélération. Le Trésor américain doit faire face à environ 9 trillions de dollars de dettes arrivant à échéance en 2026 — près d’un tiers de toute la dette négociable en circulation. De plus, entre 5 et 10 trillions de dollars d’échéances sont attendues à l’échelle mondiale durant la même période. Fait crucial, cela représente environ le double de la crise de liquidité rencontrée lors de l’expansion COVID de 2020.

L’administration a clairement indiqué ses intentions : une augmentation prévue de 1,5 trillion de dollars du budget militaire, combinée aux déficits existants, signifie que le Trésor doit soit imprimer, soit restructurer radicalement ses émissions. Les premiers mouvements géopolitiques — y compris l’accès aux réserves de pétrole — suggèrent des approches multilayer pour atténuer le déficit de liquidité. Cependant, la voie la plus simple reste l’assouplissement de la Réserve fédérale. Le départ anticipé de Jerome Powell en mai 2026 élimine les obstacles politiques à une mise en œuvre agressive de la politique monétaire.

Le précédent historique est instructif. Lors de l’expansion COVID de 5 trillions de dollars (2020-2021), Bitcoin a connu une hausse d’environ 20x, passant de ses creux à 3 000-4 000 $ jusqu’à 69 000 $. Avec un doublement de cette liquidité potentielle dans ce cycle, et en tenant compte de la diminution des rendements à mesure que le marché mûrit, la justification mathématique d’une appréciation significative devient convaincante.

Les conditions d’offre actuelles renforcent cet argument. La vente par les détenteurs à long terme, qui a dominé la pression à la baisse en 2025, s’est finalement épuisée. Les indicateurs de momentum des vendeurs montrent des signes de fatigue. Parallèlement, le secteur manufacturier de l’ISM est prêt à inflecter positivement au Q2 2026 lorsque le stimulus gouvernemental s’intensifiera. La convergence de la disponibilité de liquidités, de la clarté réglementaire, de la capitulation technique et de l’alignement des cycles historiques suggère que 2026 se manifestera de manière fondamentalement différente du schéma serpent de 2025.

Objectifs de prix et calendrier : quand la rupture arrivera-t-elle ?

Une analyse prudente suggère qu’un multiple de 10-12x appliqué aux creux effectifs du cycle de Bitcoin (16 000 $) donne une cible de 160 000 $ à 200 000 $ en fin de cycle. Cependant, des modèles sophistiqués prévoient des résultats nettement plus élevés. Le modèle quantile de PlanC indique des pics potentiels dépassant 300 000 $, tandis que le cadre Power Law de Giovanni Santostasi suggère 210 000 $ comme potentiel en début de cycle, avec des scénarios extrêmes approchant 600 000 $.

Le calendrier du pic de prix suit le précédent historique : 12-18 mois après que l’expansion de liquidités entre dans sa phase de folie. Si le PMI de l’ISM devient positif au premier ou deuxième trimestre 2026 comme prévu, la phase de folie devrait se déployer tout au long de 2026, positionnant un sommet potentiel pour la première moitié de 2027. Cela coïncide avec la possible autorisation par le successeur de Jerome Powell d’accélérer la politique monétaire, créant un cocktail puissant de conditions fondamentales et techniques.

Il est important de noter que la trajectoire de Bitcoin ne suivra pas une ascension en ligne droite. Corrections inévitables, bruit réglementaire, et cycles de capitulation spéculative ponctueront la progression. Le schéma serpent de 2025 — avec ses faux départs et ses retournements soudains — a probablement conditionné les marchés à attendre de la volatilité. De ce point de vue, le cycle de vie en forme de serpent de 2025 a joué une fonction psychologique essentielle : filtrer le capital faible et réinitialiser les attentes à des niveaux plus durables, en phase avec la réalité.

La configuration pour 2026 diffère catégoriquement. Plutôt que le serpent enroulé de côté, les conditions émergentes suggèrent un tout autre reptile : la vitesse et l’élan de l’année du Cheval. L’offre a été purgée, le sentiment s’est normalisé, la liquidité est prête à accélérer, et les structures techniques confirment des conditions de début de cycle. Le schéma du cycle quadriennal a peut-être évolué, mais le cycle de liquidité sous-jacent reste intact — et le rôle de Bitcoin en tant que baromètre ultime de la liquidité demeure inchangé. Pour ceux qui ont compris le cycle de vie du serpent en 2025 et sont restés patients, 2026 offre l’opportunité de gravir l’échelle qui a été retardée cette année passée.