Lorsque Wall Street se Réveille : Comment la capitalisation du marché des stablecoins et la croissance des RWA transforment la finance traditionnelle

Le paysage financier vient de connaître un moment décisif. Cette semaine a livré une cascade de signaux indiquant que la finance traditionnelle ne regarde plus simplement de l’extérieur — elle entre activement dans l’arène. L’annonce de la plateforme de titres tokenisés de la Bourse de New York, la ronde de licences attendue pour les stablecoins à Hong Kong, et des milliards qui affluent dans l’infrastructure RWA racontent une histoire bien plus grande que ce que les gros titres laissent entendre. Ce qui se déroule n’est rien de moins qu’une prise de contrôle institutionnelle de la finance basée sur la blockchain.

Les chiffres racontent une histoire : la divergence entre la capitalisation des stablecoins et la croissance des RWA

Les données du 17 au 23 janvier 2026 révèlent un marché en transition. Les actifs RWA en chaîne ont atteint 22,59 milliards de dollars — une croissance régulière de 7,58 % par mois — tandis que la base de détenteurs a dépassé 640 000 participants, en hausse de 8,36 % mois après mois. Voici ce qui compte : la croissance des utilisateurs a dépassé celle des actifs, prouvant que le marché reste en « mode expansion » plutôt qu’en consolidation.

Mais la capitalisation du marché des stablecoins raconte une autre histoire. Elle a légèrement diminué pour atteindre 296,19 milliards de dollars, soit une baisse de 0,66 % par rapport au mois précédent. En apparence, cela ressemble à une faiblesse. Puis, on voit la véritable bombe : le volume mensuel des transactions a explosé à 8,99 trillions de dollars — une augmentation stupéfiante de 47,82 % — et le ratio de rotation a atteint 30,3 fois.

Cette divergence est le vrai titre principal. Les actifs diminuent tandis que la vélocité explose. La contraction de la capitalisation des stablecoins couplée à l’accélération du volume de trading suggère que le capital ne quitte pas l’écosystème ; il tourne rapidement. Les fonds circulent probablement à travers des dérivés, des arbitrages et des protocoles de prêt plutôt que d’être déployés dans de nouvelles utilisations. Le marché est entré dans ce que les analystes appellent le « jeu à somme nulle normalisé » — une phase de maturation où chaque dollar gagné par un protocole se fait au détriment d’un autre.

Dans la énigme de la capitalisation des stablecoins : USDT, USDC, et les nouveaux challengers

Les trois grands stablecoins restent dominants mais montrent de légères évolutions micro. USDT a diminué de 0,04 % mois après mois, USDC a chuté de 0,01 %, et USDS a augmenté de 0,11 %. Les mouvements sont minimes, mais leur importance réside ailleurs : les adresses actives mensuelles ont atteint 46,39 millions (en hausse de 4,57 %), et le nombre total de comptes détenteurs a atteint 223 millions (en hausse de 5,09 %). La capitalisation du marché des stablecoins peut se contracter, mais les métriques d’adoption progressent. Cela suggère un approfondissement de la participation institutionnelle combiné à une discipline de détail.

Les géants traditionnels passent à l’action : l’accélération institutionnelle

Le véritable tremblement de terre est venu de la finance établie. Paul Chan, secrétaire financier de Hong Kong, a annoncé que la première série de licences pour stablecoins arriverait plus tard cette année. La ville héberge déjà 11 plateformes de trading d’actifs virtuels et a émis trois vagues d’obligations vertes tokenisées totalisant 2,1 milliards de dollars. Ce n’est pas une tolérance réglementaire — c’est une adoption réglementaire.

Par ailleurs, la Bourse de New York a lâché une bombe. Elle développe une plateforme de trading et de règlement de titres tokenisés avec des fonctionnalités qui réimaginent fondamentalement le fonctionnement des marchés : trading 24/7, règlement atomique, ordres en dollars, et financement en stablecoin. La bourse adapte son légendaire moteur de correspondance Pillar pour les rails blockchain et intègre un traitement post-trade en chaîne. Une fois approuvée, cette plateforme permettra aux traders d’acheter et de vendre des actions tokenisées interchangeables avec des titres traditionnels. Les actionnaires tokenisés recevront de vrais dividendes et des droits de gouvernance. Ce n’est pas un projet annexe — c’est la Bourse de New York qui indique que le règlement basé sur la blockchain est inévitable.

F/m Investments a également avancé, déposant une demande auprès de la SEC pour tokeniser une partie de son ETF du Trésor de 6,3 milliards de dollars. Enregistrement blockchain en back-end, continuité du marché en front-end. Si cela est approuvé, la gestion d’actifs traditionnelle rencontrera les registres distribués dans un environnement de production.

De la spéculation à l’infrastructure : la couche projet s’accélère

L’écosystème a accéléré en conséquence. Superstate a clôturé une levée de fonds de 82,5 millions de dollars en Série B menée par Bain Capital Crypto, portant les actifs sous gestion de la société à 1,23 milliard de dollars. La mission : construire une couche d’émission entièrement en chaîne pour des actions enregistrées auprès de la SEC sur Ethereum et Solana. Fin 2025, leur plateforme « Opening Bell » permettait déjà aux sociétés publiques d’émettre des actions numériques directement aux investisseurs avec un règlement en temps réel.

Ondo Finance a intégré plus de 200 actions US tokenisées et ETF sur Solana, en expansion depuis Ethereum et BNB Chain. RedStone a acquis Security Token Market — la plus grande base de données au monde de RWA tokenisés, suivant 60 milliards de dollars d’actifs — signalant que l’infrastructure oracle se consolide autour de la tokenisation. Laser Digital, la branche crypto de Nomura, a lancé un fonds de rendement Bitcoin tokenisé visant plus de 5 % de rendement annuel via arbitrage et stratégies d’options pour les investisseurs accrédités.

Dans la couche paiement, Pomelo, une fintech argentine, a levé 55 millions de dollars et lance une carte de crédit stablecoin réglée en USDC. Bhoutan a déployé des nœuds validateurs sur Sei Network pour explorer les paiements blockchain et la tokenisation. Jupiter, le DEX de Solana, a lancé JupUSD, un stablecoin adossé à 90 % au fonds BUIDL de BlackRock et à 10 % en USDC, repositionnant la génération de rendement DeFi dans un cadre institutionnel.

Ce que la capitalisation des stablecoins et la croissance des RWA signalent vraiment

Le schéma est clair. Nous assistons à la transition de « La blockchain peut-elle faire de la finance ? » à « Comment reconstruire la finance sur la blockchain ? » La consolidation de la capitalisation des stablecoins couplée à l’expansion des RWA et à la participation institutionnelle croissante n’est pas une pause — c’est un pivot. Les utilisateurs de détail ont élargi l’écosystème ; maintenant, ce sont les institutions qui construisent la couche infrastructure.

Les nouvelles fonctionnalités à intérêt du yuan numérique (0,05 % sur les dépôts) et le support des contrats intelligents indiquent que même les banques centrales pivotent, passant d’une simple émulation de M0 à une infrastructure monétaire fonctionnelle. Les cartes stablecoin ont approché 18 milliards de dollars de volume de transactions annuelles d’ici fin 2025, prouvant que le pont entre blockchain et commerce fonctionne.

Ce qui se passera ensuite ne sera pas déterminé par les prix des tokens ou les métriques TVL. Le vrai enjeu est de savoir si la tokenisation devient la norme technique pour le règlement des titres, des obligations et du commerce mondial. Le lancement de la plateforme NYSE, les licences à Hong Kong, les approbations SEC — ce ne sont plus des développements crypto. Ce sont des mises à niveau de l’infrastructure financière qui considèrent la blockchain comme inévitable.

La capitalisation du marché des stablecoins continuera de fluctuer entre consolidation et expansion, mais la vélocité sous-jacente dit la vérité : c’est cette couche où finiront par couler des trillions. La finance traditionnelle n’est pas en train d’être perturbée ; elle est en train d’être traduite.