Bitcoin à un carrefour : lorsque l'expiration de 23,7 milliards de dollars d'options détermine la direction du marché

Alors que les marchés financiers mondiaux naviguent au début de 2026, une bataille cruciale se profile pour Bitcoin et l’écosystème crypto dans son ensemble. La scène est préparée par une expiration massive d’options, des flux de fonds institutionnels, et un sentiment de marché qui est passé de l’euphorie à une peur extrême. Avec Bitcoin actuellement négocié autour de 89 000 $ à 90 000 $, plusieurs forces convergent pour déterminer si la plus grande cryptomonnaie du monde franchira la barre des 100 000 $ ou se repliquera pour trouver de nouveaux niveaux de support.

L’histoire ne commence pas uniquement avec Bitcoin, mais avec un phénomène de marché plus large : une crise de liquidité qui caractérise la période de transition de fin d’année et de début d’année. Les grands centres financiers mondiaux ont connu une réduction des volumes de trading, pourtant les prix des actifs ont continué à évoluer de manière spectaculaire, suggérant que les positions concentrées et les grands événements d’expiration sont désormais les principaux moteurs de la direction du marché.

La Grande Règlementation des Options - Quand 23,7 milliards de dollars sont en jeu

La consolidation actuelle du marché Bitcoin entre 85 000 $ et 90 000 $ n’est pas un hasard. Les analystes pointent vers une valeur notionnelle massive de 23,7 milliards de dollars en options arrivant à expiration, avec des prix d’exercice majeurs concentrés autour de 85 000 $ et 100 000 $. Cela représente l’une des plus grandes expirations d’options de l’histoire récente, et les participants au marché sont profondément divisés sur ce qui se passera lorsque ces contrats seront réglés.

Le marché des options est devenu de plus en plus important dans la découverte du prix crypto. Lorsque ce volume de dérivés arrive à expiration, cela force généralement une réévaluation rapide et peut déclencher des liquidations en cascade ou des retournements. Le chiffre de 23,7 milliards de dollars équivaut à environ 7 % de 3000 milliards, une proportion qui illustre à quel point cet événement unique est significatif par rapport aux mouvements de capital plus larges.

Les analystes optimistes, dont le célèbre lecteur de graphiques Michaël van de Poppe, soutiennent qu’une fois la pression de l’expiration des options dissipée, la dynamique du marché des matières premières pourrait déplacer la liquidité des actifs traditionnels vers Bitcoin. Avec une poursuite attendue de l’assouplissement macroéconomique, ils voient une voie claire vers 100 000 $, certains visant 92 000 à 98 000 $ d’ici mi-2026. L’analyste on-chain Murphy a identifié un support solide autour de 87 000 $, où 670 000 BTC ont été accumulés — une véritable zone d’intérêt institutionnel.

Inversement, les traders prudents dirigés par Lennart Snyder avertissent que la structure de support de Bitcoin est fragile. La cryptomonnaie n’a passé que 28 jours dans la fourchette 70 000-80 000 $, contre près de 200 jours entre 30 000 $ et 50 000 $. Cela suggère que les niveaux de support actuels manquent du soutien institutionnel et des schémas d’accumulation temporelle qui créent de véritables planchers. En cas de recul, Bitcoin pourrait nécessiter des semaines ou des mois pour se consolider avant de repartir à la hausse.

Signaux de rallye multi-actifs : de la montée de l’argent en or à l’appréciation du yuan

Alors que Bitcoin domine les gros titres, le marché plus large envoie des signaux convaincants d’inflation et de déplacement de devises. L’argent a dépassé 75 $ l’once, avec des gains depuis le début de l’année approchant 161 % — une performance impressionnante alimentée par la demande industrielle, l’incertitude géopolitique et la diversification de portefeuille hors des monnaies fiat.

L’or a franchi la barre des 4 530 $ l’once, atteignant de nouveaux sommets historiques. La prévision plus spectaculaire de l’économiste Jim Rickards suggère que l’or pourrait atteindre 10 000 $ d’ici fin 2026, bien que cela reste une hypothèse extrême. Des cibles plus conservatrices données par les analystes suggèrent 4 600 $ d’ici la fin de l’année. Le cuivre a également battu des records historiques au-dessus de 12 000 $ la tonne, Citibank projetant un potentiel de montée jusqu’à 15 000 $ dans un scénario haussier prolongé.

Le taux offshore du yuan chinois (CNH) a franchi la barre des 7,0 face au dollar pour la première fois depuis plus d’un an fin décembre, stimulé par la rapatriement de capitaux et la demande de règlement en devises étrangères plutôt que par une faiblesse pure du dollar. Cela signale un changement fondamental dans les flux de capitaux et suggère que l’argent institutionnel se tourne vers les actifs émergents et les matières premières — un schéma qui précède généralement une appétence accrue pour le risque sur les marchés crypto.

L’indice de la peur atteint l’extrême : quand liquidation rime avec opportunité

L’indice de la peur et de la cupidité du marché crypto est tombé à 20, indiquant une « Peur Extrême » — un niveau historiquement associé à une capitulation majeure et à des retournements potentiels. Plus de 181 millions de dollars en liquidations ont eu lieu en une seule période de 24 heures, Bitcoin représentant 73,65 millions de dollars et Ethereum 24,97 millions.

Cette cascade de liquidations raconte une histoire de positionnement des investisseurs particuliers et de chasse aux stops. Lorsque la peur atteint ces extrêmes, deux issues se présentent généralement : soit le marché trouve un fond et se retourne violemment, soit il ne constitue que la première étape d’une correction plus large. Le RSI de Bitcoin est tombé à 56,5, approchant la moyenne mobile sur 4 ans de 58,7 — un niveau qui, traditionnellement, n’a pas été franchi sur les graphiques mensuels sans provoquer des retournements importants.

Ethereum, quant à lui, est coincé dans une fourchette 2 700-3 000 $, sans direction claire. Le prix actuel de 3,02K $ représente un équilibre technique, mais de grands investisseurs ont accumulé 4,8 millions d’ETH pour défendre leur coût moyen autour de 2 796 $. Si ce niveau cède, le prochain support on-chain majeur tombe vers 2 300 $, une différence de 500 $, ce qui indiquerait des ennuis beaucoup plus profonds.

Flux institutionnels vs capitulation des particuliers : décrypter la tendance ETF

Les ETF Bitcoin ont connu cinq jours consécutifs de sorties nettes totalisant 175 millions de dollars, tandis que les ETF Ethereum ont enregistré 52,7 millions de dollars en sorties. Ce pattern indique généralement soit une prise de profit par les institutions, soit une rotation vers d’autres actifs — pas nécessairement une capitulation.

Ce qui rend cela significatif, c’est le timing : les institutions réduisent leur exposition précisément lorsque la peur des particuliers est à son maximum. Cela peut être un signe de vente sophistiquée avant une correction plus importante, ou la dernière étape de capitulation avant un retournement. Historiquement, lorsque les particuliers sont liquidés et que les institutions vendent, des creux locaux apparaissent souvent en quelques jours.

Le seul fonds de contrats à terme sur l’argent en Chine, le Guotai Junan Silver Futures Securities Investment Fund, a connu une dynamique d’arbitrage spectaculaire. Son premium par rapport à la valeur nette d’inventaire (VNI) s’est étendu à 45 % avant de retomber à 29,64 %, lorsque les traders d’arbitrage ont réalisé leurs profits. Ce schéma — où l’euphorie des particuliers crée des primes que les institutions exploitent — s’est répété tout au long de la saison alt récente.

Feuille de route vers 2026 : où Bitcoin trouvera-t-il son plancher ?

Les divergences dans les perspectives des analystes reflètent une incertitude réelle sur le régime macroéconomique. Jeff Mei, COO de BTSE, suggère que si la Réserve fédérale suspend ses baisses de taux au Q1 2026, Bitcoin pourrait tester 70 000 $. Cependant, si « l’assouplissement quantitatif implicite » se poursuit via la relance fiscale et le soutien des banques centrales, Bitcoin pourrait grimper à 92 000-98 000 $, porté par les flux de capitaux institutionnels.

Ali Charts propose un cadre historique plus large : Bitcoin nécessite généralement environ 1 064 jours pour passer du fond au sommet, et environ 364 jours pour descendre du sommet au prochain fond. Si les schémas historiques se répètent, le prochain fond pourrait apparaître en octobre 2026 vers 37 500 $, ce qui représenterait une retracement de 80 %, cohérent avec la moyenne historique.

Le chercheur CryptoQuant Axel Adler Jr. avertit qu’une cassure en dessous de RSI 55 sur les cadres temporels mensuels pourrait déclencher un cycle de correction plus profonde, tandis que des observations d’analystes suggèrent qu’ETH imite actuellement 2022 — un point de référence que les vétérans crypto évitent généralement, car il a précédé des marchés baissiers prolongés.

Malgré l’incertitude à court terme, les bulls à long terme comme Yi Lihua, fondateur de Trend Research, considèrent que la phase actuelle est une zone de bottoming et ont prévu de déployer 1 milliard de dollars supplémentaires en pression d’achat lors des replis, pariant que 2026 apportera un marché haussier majeur porté par l’adoption institutionnelle et la clarté réglementaire.

La question des altcoins : la correction crée-t-elle une opportunité ?

L’analyste Axel Bitblaze soutient que si Bitcoin est actuellement dans une correction à moyen terme plutôt qu’au sommet d’un cycle, l’environnement actuel pourrait en réalité créer un contexte favorable pour certains altcoins à apprécier. Certains projets de qualité pourraient même atteindre de nouveaux sommets historiques lors d’une phase de consolidation d’ETH.

Cette thèse repose sur une hypothèse cruciale : que la Fed maintient son biais d’assouplissement et que la croissance du capital institutionnel est suffisante pour soutenir plusieurs cycles simultanément. Si, au contraire, une correction plus profonde se déploie, les altcoins risquent de subir des baisses encore plus sévères que Bitcoin — un risque que les investisseurs doivent peser soigneusement face aux récompenses potentielles.

Les semaines à venir seront déterminantes avec l’expiration des options, les signaux de la politique de la Fed, et les flux de capitaux à travers les principaux indices. Pour Bitcoin, la fourchette 85 000 $ - 90 000 $ représente un véritable carrefour où se croisent schémas historiques, mécanique des options et narratifs macroéconomiques. Que le résultat soit une cassure vers 100 000 $ ou un nouveau test vers 70 000 $, cela déterminera probablement l’appétit au risque et l’allocation de capital pour tout l’écosystème crypto en 2026.