#GoldBreaksAbove$5,200

Le 29 janvier, l’or au comptant a atteint une étape historique, dépassant pour la première fois 5 200 $ l’once et enregistrant un gain impressionnant de plus de 880 $ en un seul mois. Ce mouvement place l’or parmi les actifs mondiaux ayant la meilleure performance début 2026 et indique bien plus qu’une simple rupture de prix. Il reflète une perte de confiance croissante dans la stabilité financière traditionnelle et un changement décisif du capital vers des réserves de valeur solides, non souveraines.
Le contexte macroéconomique qui motive cette hausse est exceptionnellement puissant. Les niveaux d’endettement mondial continuent d’augmenter à un rythme insoutenable, tandis que les déficits fiscaux dans les principales économies n’indiquent aucune voie significative de contraction. Parallèlement, les tensions géopolitiques restent élevées dans plusieurs régions, maintenant des primes de risque élevées et un sentiment des investisseurs fragile. L’incertitude sur la politique monétaire, notamment concernant le calendrier et l’ampleur des ajustements futurs des taux, a comprimé les rendements réels, ce qui a historiquement créé un environnement très favorable à l’or. En résumé, l’or réagit à un monde où le risque est systémique plutôt que cyclique.
Ce qui rend cette rupture particulièrement captivante, c’est la structure du marché qui la sous-tend. L’or n’a pas connu une hausse impulsive. Il a passé un temps prolongé à consolider au-dessus d’anciennes zones de résistance, absorbant l’offre et construisant une base plus haute avant d’accélérer. Ce comportement suggère fortement une accumulation institutionnelle plutôt qu’un excès spéculatif. Les banques centrales, notamment en Asie et au Moyen-Orient, continuent d’ajouter de l’or à leurs réserves dans le cadre d’une diversification à long terme, en s’éloignant de l’exposition au dollar. Cette demande stable, insensible au prix, crée un plancher structurel sous le marché.
D’un point de vue des flux de capitaux, l’or bénéficie d’une rotation large. Les valorisations boursières restent tendues, les marchés obligataires peinent face à la volatilité et au risque de duration, et les marchés des devises deviennent de plus en plus politisés. Dans cet environnement, la neutralité de l’or devient sa plus grande force. Il ne comporte aucun risque de contrepartie, aucune hypothèse de gains, et ne dépend pas de la crédibilité des politiques. C’est précisément pour cela que de grands fonds et des acheteurs souverains sont prêts à détenir de l’or malgré la volatilité plutôt que de spéculer sur des fluctuations à court terme.
Ma stratégie face à ce mouvement a été une accumulation stratégique, et non une recherche de momentum. Les positions ont été constituées lors de phases de consolidation et de retracements, avec un focus clair sur une exposition à long terme plutôt que sur la prise de profits à court terme. La gestion du risque reste essentielle : réduire lors des phases de force et réinvestir lors des retracements permet de gérer la volatilité, mais la thèse principale reste intacte tant que l’incertitude macroéconomique persiste. Sur des marchés comme celui-ci, la patience et le positionnement comptent plus que le timing parfait.
En regardant vers l’avenir, des corrections à court terme sont toujours possibles après une forte expansion mensuelle, mais la tendance générale reste résolument haussière, sauf si les rendements réels augmentent de manière significative ou si les conditions de risque globales se stabilisent, ce qui ne semble pas imminent. L’or au-dessus de 5 200 $ n’est pas seulement une réussite technique ; c’est le reflet d’un changement dans la dynamique de confiance mondiale et dans les priorités du capital.
Avez-vous pris position tôt pour ce mouvement, ou attendez-vous des retracements ? Possédez-vous de l’or physique, une exposition au spot, des ETF, ou utilisez-vous l’or dans le cadre d’une stratégie de couverture macro plus large ? J’aimerais savoir comment d’autres naviguent cette phase historique du marché de l’or.