Le rendement du Trésor américain augmente, Bitcoin et les titres sous pression

Les marchés financiers mondiaux font face à un défi majeur : le rendement des Treasuries américains augmente rapidement, créant des ondes de choc qui se propagent de l’Asie à la Silicon Valley. Bitcoin, les actions et d’autres actifs à haut risque subissent déjà les conséquences de ce resserrement des conditions de crédit.

Le rendement du Treasury à 10 ans a atteint 4,27 %, son niveau le plus élevé depuis quatre mois. Cette donnée, qui pourrait sembler une simple valeur pour les professionnels, a des implications profondes pour quiconque investit sur les marchés financiers mondiaux. Lorsque le rendement monte, le coût de l’argent augmente partout dans le monde—des prêts bancaires aux prêts hypothécaires, des obligations d’entreprises aux financements des startups.

Comment le Treasury à 10 ans influence l’économie mondiale

Le Treasury américain à 10 ans sert de « benchmark sans risque » pour l’économie globale. Des géants comme la Chine et le Japon détiennent des trillions de dollars en ces titres. Lorsque le rendement augmente, tous les autres taux d’intérêt dans l’économie suivent la même tendance, que ce soit à Wall Street ou à Shanghai. Les banques calculent le prix de tout le reste—prêts aux entreprises, hypothèques, prêts auto—en ajoutant une prime au-dessus du rendement du Treasury pour compenser le risque.

Ce mécanisme crée une situation connue sous le nom de « resserrement financier » : à mesure que les taux montent, les investisseurs deviennent plus prudents dans le financement de projets risqués. Les startups ont du mal à obtenir des capitaux, les entreprises retardent leurs investissements, et les consommateurs réduisent leurs achats. Les actifs à haut risque et à haut rendement—comme Bitcoin et les actions technologiques—deviennent moins attrayants.

Qu’est-ce qui pousse le rendement des Treasuries à la hausse ?

Le principal catalyseur est la politique étrangère : le président Donald Trump a menacé d’imposer des droits de douane de 10 % sur les importations en provenance de huit pays européens à partir du 1er février, avec une augmentation à 25 % à partir du 1er juin. Ces menaces sont liées à la tentative d’acquérir le Groenland et ont déclenché des craintes de représailles.

Les analystes pensent que les investisseurs européens pourraient recourir à des ventes d’obligations américaines comme mesure de rétorsion. Lorsqu’un titre d’État est vendu, son prix baisse et ses rendements montent—un mécanisme inverse mais prévisible. Pendant le week-end, les dirigeants européens ont vivement critiqué les déclarations de Trump et envisagent des mesures de riposte.

Impact immédiat sur les marchés : Bitcoin et actions reculent

Bitcoin a chuté de plus de 1,5 %, se situant autour de 88 280 dollars depuis les premières heures asiatiques (donnée mise à jour au 29 janvier 2026). Par ailleurs, les contrats à terme liés à l’indice Nasdaq, qui représente la composante technologique de Wall Street, ont enregistré une baisse supérieure à 1,6 %.

Ce déclin reflète le comportement typique des actifs à haut risque lors d’un resserrement financier. Lorsque les rendements des Treasuries augmentent, les épargnants déplacent leur capital vers des titres considérés comme « sûrs ». La pression se concentre sur Bitcoin, les cryptomonnaies alternatives et les actions de croissance à haute volatilité.

Il est intéressant de noter que, malgré la baisse de Bitcoin, les ETF spot sur XRP cotés aux États-Unis ont enregistré des flux nets de 91,72 millions de dollars rien que ce mois-ci. Cela suggère une certaine diversification des intérêts au sein du marché crypto, avec certains investisseurs qui maintiennent une exposition sélective.

Le scénario mondial : les rendements augmentent partout dans le monde

Ce phénomène ne se limite pas aux États-Unis. Au Japon, le rendement des obligations d’État a connu une forte hausse en réponse à la proposition de la Première ministre Sanae Takaichi de réduire les taxes sur les produits alimentaires—une mesure que les marchés interprètent comme une augmentation des dépenses fiscales futures.

De même, les rendements augmentent dans les économies avancées européennes, car les marchés anticipent une dépense publique accrue et une offre croissante de titres d’État. La spirale est mondiale : à mesure que plus de gouvernements se financent par l’émission d’obligations, l’offre augmente et les prix baissent, faisant monter encore plus les rendements.

Treasury à 2 ans : un indicateur complémentaire du marché

En plus du Treasury à 10 ans, le rendement à 2 ans montre également des dynamiques significatives. Bien que moins discuté dans les médias généralistes, le rendement du Treasury à 2 ans donne un indicateur des attentes à court terme sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Lorsque la courbe des rendements (le rapport entre 2 ans et 10 ans) s’aplatit, cela signale souvent une incertitude économique et des craintes de récession, ajoutant une pression supplémentaire sur les investisseurs.

Que signifie-t-elle pour les investisseurs ?

La situation actuelle constitue un test crucial pour le marché crypto. La thèse haussière sur Bitcoin a été traditionnellement liée aux faibles taux d’intérêt et au soutien de la liquidité. Lorsque le rendement du Treasury augmente, ce soutien s’épuise. Les investisseurs doivent réévaluer si les gains potentiels des actifs à haut risque compensent le coût d’opportunité d’investir dans des Treasuries « sûrs » qui offrent désormais des rendements plus attractifs.

Le rendement du Treasury américain reste le thermomètre de la santé financière mondiale. Tant que celui-ci continue de monter, la pression sur Bitcoin et les actifs à haut risque persistera, à moins que des catalyseurs positifs suffisamment forts n’émergent pour contrer le resserrement financier en cours.