Le Bitcoin reflète le marché actif alors que l'or mène la course

Le paysage actuel de l’investissement est rempli de turbulences et de changements inattendus. Alors que le prix de l’or augmente de plus de 80 % au milieu d’une inflation élevée, de conflits géopolitiques et d’incertitudes sur les taux d’intérêt, le Bitcoin reste en tête de la chute — en baisse de 13,09 % au cours de l’année dernière. Ce contraste suscite des questions profondes dans la communauté des cryptomonnaies sur la véritable valeur et l’avenir des actifs numériques.

Le “bruit” sur le marché ne se limite pas simplement aux prix. C’est une transition complexe des intérêts des investisseurs, passant des gardiens traditionnels de la richesse à de nouveaux paradigmes, mais la vitesse de cette transition est plus lente que beaucoup ne l’avaient prévu.

Brève perturbation ou changement à long terme ?

Au cours de nos discussions avec des experts de l’industrie, le consensus se répète : le succès actuel de l’or ne signifie pas nécessairement la fin du Bitcoin. Une interprétation est que tout cela n’est qu’une aberration temporaire du marché.

Selon Jessy Gilger, conseiller principal chez Gannett Wealth Advisors, la montée de l’or est une “perturbation temporaire causée par la politique”. En période de peur et d’incertitude, les investisseurs institutionnels ont tendance à revenir vers des actifs qu’ils connaissent et en lesquels ils ont confiance. “L’or a une longue histoire, mais le Bitcoin a montré qu’il est techniquement stable au niveau du protocole depuis plus de quinze ans”, explique Gilger. Son pronostic est optimiste : le marché attend simplement le moment où il réalisera que la rareté numérique est plus efficace que l’actif physique.

Mais Andre Dragosch de Bitwise offre une explication plus nuancée. Le phénomène de “mémoire musculaire” joue ici — les investisseurs ont d’abord tendance à se tourner vers les actifs familiers. “La priorité est donnée à la familiarité plutôt qu’à l’innovation en période de stress”, explique-t-il. Bien que le Bitcoin possède des propriétés de réserve de valeur supérieures, il est encore considéré comme un actif plus risqué. Cependant, Dragosch pense que lorsque les actifs physiques traditionnels seront surachetés, le capital commencera à se réorienter vers des options plus attrayantes comme le Bitcoin.

La migration des fonds : où va réellement le capital ?

Une compréhension plus profonde de la dynamique vient de Mark Connors, directeur des investissements chez Risk Dimensions. Sa thèse est innovante : ce n’est pas un problème de demande défaillante — c’est un phénomène de distribution. “Les flux d’ETF institutionnels sont énormes, mais cela ne fait pas monter les prix. Cela absorbe simplement l’offre injectée par les premiers utilisateurs de la dernière décennie.”

Les données soutiennent cette interprétation. Les ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré des flux nets entrants, tandis que les ETF XRP ont attiré 91,72 millions de dollars de flux nets le mois dernier — une autre preuve d’un investissement continu dans les actifs numériques, même face à la pression sur les prix.

Pour Charlie Morris, directeur des investissements chez ByteTree, le bruit devient clair lorsqu’on le met en contexte. L’or et le Bitcoin racontent des histoires similaires : offre limitée, impression monétaire, inflation et conflit. Mais son paradigme est unique : “L’or est l’actif de réserve du monde réel, tandis que le Bitcoin est l’actif de réserve du monde numérique.” Le problème est que la liquidité suit désormais les besoins du monde réel. Le Bitcoin ne échoue pas — il baisse avec les actions internet en raison de la corrélation profonde qui s’est créée depuis sa création.

Le Bitcoin est-il prêt pour la prochaine étape ?

L’avenir est incertain, mais les experts envisagent de nouvelles capacités. Anthony Pompliano, président et CEO de ProCap Financial, laisse une réflexion intrigante : “Le Bitcoin est principalement devenu un pari anti-inflation au cours des cinq dernières décennies. Mais si nous entrons en déflation, le Bitcoin aura besoin de nouveaux moteurs de demande pour continuer à croître.”

Peter Lane, CEO de Jacobi Asset Management, est plus conservateur dans ses perspectives. La narrative de “l’or numérique” n’a pas vraiment résisté aux tests du marché. “Le Bitcoin n’a pas agi comme une véritable couverture contre l’inflation ou un refuge en cas de stress géopolitique et d’incertitude. Au contraire, l’or et l’argent domineront en 2025.” Mais Lane croit toujours à la possibilité d’une rotation différée. Le confort institutionnel avec les métaux précieux est profond, et il n’est pas facile à changer — mais ce n’est pas permanent.

David Parkinson, CEO d’une société d’infrastructure Lightning pour Bitcoin, a une vision plus radicale. “Le récit du ‘Bitcoin, l’or numérique’ n’est qu’un bruit de fond trompeur. L’offre fixe et le réseau en croissance de Bitcoin offrent un rendement surpassant l’inflation et l’or depuis de nombreuses années. Ce n’est pas simplement une couverture — c’est une solution permanente à l’inflation.” Selon les mesures relatives du multiple Mayer, le Bitcoin a atteint des niveaux vus pour la dernière fois en 2022, ce qui indique un possible rebond en 2026.

Le paysage est complexe, rempli de “bruits” — distorsions temporaires du marché, dynamiques d’offre et psychologie des investisseurs. Mais la narration à long terme continue d’émerger. Certains attendent, d’autres investissent, croyant que le marché finira par avoir raison.