Le drawdown du Bitcoin depuis la maison ne marque pas le pic : les données historiques révèlent seulement une correction de moitié de cycle

Une des questions les plus débattues ces derniers jours concerne si le Bitcoin a effectivement atteint son sommet pour ce cycle. Le mouvement du pic de 126 000 $ en octobre dernier au niveau actuel d’environ 87 920 $ a déclenché un débat intense entre les haussiers et les baissiers. Cependant, l’ampleur et la durée de cette correction racontent une histoire différente de celle d’un véritable épuisement du cycle.

Quand la correction de 36 % ressemble plus à un pullback qu’à un vrai marché baissier

Dans les 90 premiers jours suivant le sommet du 8 octobre 2025, le Bitcoin a enregistré une correction de 36 %. À première vue, cela pourrait sembler significatif, mais le contexte historique peint un tableau très différent. Lors des trois cycles précédents, les baisses les plus importantes se sont produites précisément dans les trois premiers mois après les sommets cycliques :

• En 2021 : -51 % dans les 90 premiers jours
• En 2017 : -70 % dans les 90 premiers jours
• En 2013 : -71 % dans les 90 premiers jours

Cette fois, la correction a été nettement moins prononcée. La profondeur et la durée de la retracement actuelle ressemblent plutôt à des pullbacks de mi-cycle (supérieurs à 30 %) observés fréquemment lors des marchés haussiers, plutôt qu’à des effondrements de cycles complets qui caractérisent de véritables marchés baissiers.

Deux précédentes chutes supérieures à 30 % dans ce cycle haussier : le contexte de la correction actuelle

Un élément crucial pour comprendre la nature de cette correction réside dans l’histoire récente du même cycle haussier débuté début 2023. Dans cette phase, le Bitcoin a déjà subi deux corrections importantes supérieures à 30 % :

• Correction de 2024 (après le lancement de l’ETF spot américain) : durée 147 jours du pic au minimum
• Correction de 2025 (liée aux droits de douane américains) : durée 77 jours

La correction actuelle, quant à elle, a atteint 46 jours en supposant que le minimum de 80 000 $ ait été touché. Cette progression — 147 jours, puis 77 jours, maintenant 46 jours — suggère que nous observons des corrections de consolidation plutôt qu’un signal de véritable changement de phase baissière.

La moyenne mobile à 50 jours : le signal haussier qui change la donne

Un élément technique décisif arrive avec la reconquête de la moyenne mobile à 50 jours, actuellement située autour de 89 400 $. Ce niveau représente un point de retournement psychologique sur le marché. Lorsque le prix retrouve la moyenne mobile à 50 jours après une correction, les analystes identifient ce mouvement comme un signal haussier puissant. Il suggère que les acheteurs ont repris le contrôle, que l’élan change vers le haut, et que la tendance baissière perd de sa force.

Étant donné que le Bitcoin opère déjà au-dessus de ce niveau crucial, le marché envoie un signal de possible continuation à la hausse, plutôt que d’épuisement.

L’adoption institutionnelle via ETF pourrait invalider le cycle quadriennal traditionnel

Les baissiers continuent de souligner le pattern historique selon lequel le Bitcoin atteint son pic environ 18 mois après chaque halving de la récompense minière (le dernier ayant eu lieu en avril 2024). Cependant, une complication majeure est apparue ces dernières années : l’adoption institutionnelle via les ETF spot américains.

De nombreux analystes soutiennent que ce nouveau flux de capitaux institutionnels pourrait briser le cycle de boom et de correction de quatre ans qui a caractérisé Bitcoin pendant près de deux décennies. Si l’adoption institutionnelle continue de s’accélérer, il est plausible que le Bitcoin atteigne de nouveaux sommets cette année, invalidant les attentes basées sur les cycles précédents.

Le rôle de la faiblesse du dollar et des marchés du risque

Un aspect souvent négligé est le comportement du Bitcoin par rapport au dollar américain. Étonnamment, malgré le récent affaiblissement de la monnaie américaine, le Bitcoin n’a pas suivi le pattern attendu de réévaluation. Les stratégistes de JPMorgan ont observé que cette faiblesse du dollar est guidée par des flux à court terme et du sentiment, non par des changements structurels dans les perspectives de croissance ou la politique monétaire.

En conséquence, le Bitcoin se comporte davantage comme un actif risqué sensible à la liquidité que comme une couverture fiable contre l’affaiblissement de la monnaie. Cela explique pourquoi l’or et les marchés émergents restent les bénéficiaires privilégiés de la diversification par rapport au dollar dans ce contexte.

La verdict des données : une pause, non la fin

Alors que le débat reste vif entre les enthousiastes et les sceptiques du Bitcoin, les données actuelles convergent vers une conclusion : nous sommes probablement face à une pause dans la hausse du Bitcoin, et non à sa fin. L’ampleur de la correction, sa durée, les pullbacks précédents dans le même cycle haussier, et la reprise technique de la moyenne mobile à 50 jours, tous ces éléments suggèrent que le cycle baissier redouté pourrait ne pas être encore amorcé. Les investisseurs feraient probablement bien de prêter attention à ce que montrent réellement les graphiques et les données historiques, plutôt qu’aux spéculations sur l’avenir.