Bitcoin en baisse pendant que l'or atteint des sommets : le débat sur les rendements des cryptomonnaies

Le contraste entre les métaux précieux et Bitcoin ne pourrait être plus marqué en ce moment. Alors que l’or continue une ascension imparable, Bitcoin poursuit sa chute sur le marché, approfondissant le débat entre analystes sur les perspectives de la cryptomonnaie la plus importante du monde. Cette divergence soulève des questions fondamentales sur les narratifs qui ont historiquement impulsé le marché crypto.

Or en hausse, Bitcoin en baisse : Le contraste du marché

Lors de la séance matinale du marché américain, les métaux précieux ont connu une reprise significative. L’or a atteint les 4 930 $ l’once, approchant de nouveaux sommets historiques, tandis que l’argent a augmenté de 3,7 % pour se positionner à 96 $ l’once. En contraste marqué, Bitcoin continue de chuter et se situe autour de 87,83K $, reflétant un recul d’environ 30 % depuis son sommet historique de 126,08K $ enregistré en octobre.

La tendance est sans équivoque depuis 14 mois : depuis novembre 2024, Bitcoin a chuté de 2,6 %, tandis que l’argent a rebondi de 205 %, l’or de 83 %, le Nasdaq de 24 % et le S&P 500 de 17,6 %. Cette divergence de rendements soulève des interrogations sur ce qui impulse réellement le marché des actifs.

Fin de la narration d’adoption ? Les analystes débattent de la performance de Bitcoin

Jim Bianco, directeur de Bianco Research, suggère que la narration de l’adoption massive de Bitcoin a perdu son pouvoir persuasif sur le marché. « Les annonces d’adoption ne fonctionnent plus. Il faut un nouveau thème et ce n’est pas encore évident », a commenté Bianco sur les réseaux sociaux. Selon lui, Bitcoin perd du terrain face à pratiquement tous les actifs pertinents dans le contexte macroéconomique actuel.

Cependant, Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg, propose une interprétation différente. Balchunas indique que Bitcoin est en phase de consolidation après une performance extraordinaire : la cryptomonnaie a gagné environ 300 % en 20 mois, en partant de moins de 16 000 $ lors du creux de l’hiver cryptographique de 2022. « Qu’attends-tu ? Des gains annuels de 200 % sans interruption ? » questionne-t-il de façon rhétorique.

La “Opération Publique Silencieuse” : Pourquoi Bitcoin continue de chuter

Selon Balchunas, un facteur crucial derrière la faible performance de Bitcoin ces derniers mois est l’activité de vente des premiers investisseurs. Les détenteurs historiques, après avoir maintenu leurs positions pendant des années ou des décennies, réalisent des ventes pour encaisser des gains. Balchunas qualifie ce phénomène d’« opération publique silencieuse » de Bitcoin. Un exemple notable est la vente de plus de 9 milliards de dollars en BTC réalisée en juillet par un investisseur qui détenait ses avoirs depuis plus d’une décennie.

Ce processus de prise de bénéfices, bien qu’indiquant une maturation du marché, contribue à la pression baissière qui explique pourquoi Bitcoin continue de chuter tandis que d’autres actifs rebondissent. Le marché des cryptomonnaies fait également face à un changement vers l’aversion au risque qui a dirigé le capital vers des actifs refuges comme l’or, exacerbant le contraste des rendements.

Les dérivés de cryptomonnaies et l’incertitude du marché

Dans le segment des dérivés, on observe une baisse de l’intérêt ouvert accompagnée d’une volatilité modérée. Les opérateurs montrent une tendance croissante vers des positions défensives, incluant des options de vente protectrices et des positions courtes. Cette posture défensive reflète l’incertitude entourant les perspectives à court terme de Bitcoin.

Alors que Bitcoin continue de chuter, l’indice CoinDesk 20 enregistre également des recul significatifs, confirmant que l’aversion au risque s’étend au-delà du bitcoin vers l’ensemble du marché crypto. Dans ce contexte, le rallye des métaux précieux se profile comme un refuge pour les investisseurs cherchant à protéger leur valeur dans un environnement d’incertitude.