Comment Michael Burry a prévu l'effondrement de 2008 et a gagné 1,3 milliard de dollars

Dans le monde de la finance, peu de noms évoquent la même combinaison de génialité contrarienne et de vision à long terme que Michael Burry. Alors que Wall Street célébrait les succès apparents du boom immobilier, cet investisseur autodidacte et médecin de formation creusait déjà au cœur d’un système corrompu.

Le médecin qui lisait les données quand le marché était aveugle

Au milieu des années 2000, lorsque les banquiers des grandes institutions célébraient les profits faciles, Michael Burry observait avec une attention croissante le marché des prêts hypothécaires américains. Sa formation scientifique lui permettait de voir au-delà des narrations rassurantes qui circulaient à Wall Street. Les obligations garanties par des hypothèques (CDO) étaient considérées comme des investissements sûrs, presque infaillibles. Mais Burry remarqua quelque chose que les autres ignoraient : sous la surface de ces instruments sophistiqués se cachaient des milliers de prêts sous-standard, accordés à des emprunteurs qui ne pourraient jamais les rembourser.

C’était en 2005-2006. La bulle spéculative se gonflait de plus en plus, alimentée par une ingénierie financière que personne ne comprenait entièrement. Burry comprit que le système n’était pas solide, mais fragile. Une simple pression aurait pu le faire s’effondrer.

Les dérivés CDS : l’arme pour lutter contre la bulle

Michael Burry ne se contenta pas d’identifier le problème. Il décida d’agir, sachant pertinemment que sa position allait à l’encontre du marché tout entier. Il s’adressa aux principaux acteurs financiers — Goldman Sachs, Deutsche Bank — et construisit une stratégie audacieuse : il créa des dérivés non standard appelés Credit Default Swap (CDS) pour parier massivement à la baisse sur le marché immobilier.

Pour son fonds d’investissement, Scion Capital, il mit en jeu plus d’un milliard de dollars. C’était un pari colossal, consciemment calculé. Les investisseurs du fonds commencèrent à douter. Deux années de pertes consécutives. La pression montait. Beaucoup le considéraient comme un visionnaire fou, un contrarien qui avait complètement mal interprété le marché.

Le moment de vérité : quand le système s’effondra

Puis arriva 2008. Le marché immobilier américain s’effondra. Les CDO, qui avaient été vantés comme des investissements sans risque, se révélèrent toxiques, sans valeur réelle. Le système bancaire tout entier vacilla. Et dans ce chaos, Michael Burry se retrouva du bon côté de la mise. Très du bon côté.

Alors que les banques étaient sauvées avec de l’argent public et que de nombreux investisseurs perdaient tout, Scion Capital encaissa des profits extraordinaires : plus de 1,3 milliard de dollars au total. Michael Burry en réalisa personnellement environ 100 millions pour lui-même.

La leçon de Burry pour les marchés financiers

L’histoire de Michael Burry n’est pas seulement une narration de succès financier spectaculaire. C’est la démonstration de la valeur de la recherche rigoureuse, de l’indépendance d’esprit et de la capacité à défier le consensus lorsque les chiffres le dictent. Dans un système où la majorité suit le troupeau, Burry a choisi de lire les mêmes données que tout le monde, mais d’en tirer des conclusions radicalement différentes.

Encore aujourd’hui, son cas reste une référence pour quiconque souhaite comprendre comment fonctionnent les bulles spéculatives et pourquoi les investisseurs contrarians voient souvent ce que d’autres ne peuvent percevoir. L’histoire de Michael Burry continue d’inspirer traders et analystes qui cherchent à reproduire son approche : méticulosité, indépendance, courage.