R3 et Solana construisent un marché d'investisseurs institutionnels en chaîne : l'augmentation du volume de transactions qui change l'avenir de la répartition du capital

R3, une entreprise spécialisée dans la construction d’infrastructures financières utilisant la technologie blockchain, a établi un partenariat stratégique avec le réseau Solana dans le but de réaliser un marché de capitaux on-chain traditionnel pour les institutions financières. Cette transition ne se limite pas à un simple choix de blockchain, mais représente un changement stratégique fondamental visant à offrir un environnement de rendement stable recherché par les investisseurs institutionnels via la tokenisation d’actifs réels.

La direction indiquée par le marché : concentration sur Solana

Il y a environ un an, R3 a effectué une réinitialisation stratégique. La question posée par la société était très simple : quel est le réseau optimal pour transférer complètement les actifs clients on-chain ? Au cours de ce processus, elle a examiné plusieurs réseaux Layer 1 et Layer 2. La décision finale d’opter pour Solana s’est basée sur la structure du réseau, son débit, et une conception orientée vers la transaction.

Todd McDonald, co-fondateur de R3, positionne Solana comme « la version blockchain du Nasdaq ». Il ne s’agit pas d’un simple laboratoire d’expérimentation, mais d’une plateforme spécialement conçue pour des marchés de capitaux à haute performance. Selon lui, la conviction à long terme que tous les marchés finiront par migrer vers un marché on-chain soutient cette décision.

Volume de transactions et liquidité : l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels

L’écosystème de Solana a connu une croissance remarquable ces dernières années. Selon les dernières données, la branche DeFi de Solana détient une valeur totale verrouillée (TVL) de plus de 9 milliards de dollars, ce qui en fait l’un des principaux réseaux, hors Ethereum et ses solutions Layer 2. En particulier, en termes de volume de transactions et de nombre de portefeuilles actifs, Solana montre une croissance rapide dans le trading à haute fréquence et l’utilisation d’applications.

Le contexte qui pousse R3 à s’intéresser à Solana reflète un changement de mentalité chez les acteurs du marché. On observe une transition claire d’un trading spéculatif traditionnel vers une recherche de rendement stable par les investisseurs institutionnels. La société positionne la dette privée et le financement commercial comme des axes clés pour répondre à cette demande.

Dépasser les contraintes de liquidité : les enjeux fondamentaux des marchés de capitaux on-chain

Ce que McDonald de R3 insiste à plusieurs reprises, ce n’est pas la tokenisation en soi, mais l’importance de la liquidité. La décentralisation financière (DeFi) repose principalement sur le prêt et l’emprunt, mais ce n’est qu’au stade où les actifs réels tokenisés sont traités comme des garanties équivalentes aux actifs natifs cryptographiques que la valeur intrinsèque émerge.

Actuellement, une liquidité limitée et des restrictions strictes d’autorisation empêchent l’utilisation on-chain de produits destinés aux investisseurs institutionnels. Dans la finance traditionnelle, la liquidité de la dette privée est souvent trimestrielle ou réservée sur réservation. La mise en œuvre on-chain doit impérativement équilibrer rendement, liquidité et composabilité.

L’approche de R3 consiste à partir de la demande existante. De nombreux investisseurs sophistiqués recherchent des rendements stables non corrélés au marché cryptographique, et des produits conçus pour répondre à cette demande sont en développement. Le rendement cible est d’environ 10 %, ce qui serait attractif pour les investisseurs on-chain dans le marché des crypto-actifs.

La croissance des opportunités dans la dette privée et le financement commercial

Les produits prioritaires de R3 sont centrés sur la dette privée, en raison de leur potentiel de rendement élevé et de leur maturité sur le marché hors chaîne existant.

Par ailleurs, R3 surveille de près le secteur du financement commercial. McDonald souligne que la demande et l’offre dans ce marché sont extrêmement flexibles. Si les acteurs de la DeFi s’y impliquaient sérieusement, l’offre provenant du secteur financier traditionnel pourrait augmenter considérablement. Bien que la taille du marché soit actuellement très importante, l’incertitude, la fragmentation juridique, les contrats sur-mesure et la non-uniformité des données compliquent la tarification des risques, freinant ainsi l’expansion de la liquidité.

Pour résoudre ces défis, R3 collabore avec de grands gestionnaires d’actifs ainsi qu’avec des acteurs variés, allant de l’industrie manufacturière à la marine marchande. La tokenisation ne se limite pas à une simple digitalisation des produits existants, mais implique une refonte pour permettre leur investissement, leur échange et leur recombinaison sur la blockchain.

Le protocole Corda : une infrastructure intégrant volume de transactions et liquidité

Le nouveau protocole Corda, annoncé par R3, a été conçu comme une réponse directe à ces enjeux. L’intégration d’une couche de liquidité native dans ce protocole permettra d’échanger instantanément des actifs peu liquides ou soumis à des restrictions. Cela facilitera l’utilisation de garanties à grande échelle.

Le protocole s’intègre avec des courtiers principaux et des protocoles de prêt, soutenant la construction de positions de levier et d’emprunt. Depuis son annonce, Corda a recueilli plus de 30 000 préinscriptions, témoignant de l’intérêt du marché.

Accélérer les transferts de capitaux on-chain : attirer les capitaux off-chain

La vision de R3 consiste à transférer sur la blockchain des actifs réels d’une valeur de plusieurs milliers de milliards de dollars. Actuellement, la majorité des rendements pour les investisseurs institutionnels restent hors chaîne, et la migration complète des capitaux vers le on-chain n’en est qu’à ses débuts.

L’approche de la société ne consiste pas à susciter artificiellement la demande, mais à partir de la demande existante. Dans le cycle du marché, de nombreux investisseurs sophistiqués se tournent vers des rendements stables peu corrélés, et des produits adaptés à cette tendance sont en cours de développement.

McDonald déclare que « l’objectif est de tokeniser de manière rationnelle des actifs de qualité Wall Street sur DeFi, et d’intégrer à grande échelle des capitaux hors chaîne dans le marché on-chain ». Le partenariat que R3 construit avec Solana constitue une étape cruciale vers cette réalisation. Il sera scruté de près de voir dans quelle mesure le volume de transactions on-chain s’accroît et dans quelle mesure la finance traditionnelle migre vers le marché numérique des capitaux.