Comprendre les sélections stratégiques d'actions de Bill Ackman

Qui est Bill Ackman, et pourquoi les investisseurs particuliers devraient-ils prêter attention à ses décisions d’investissement ? Ackman est le fondateur et PDG de Pershing Square Capital Management, l’un des fonds spéculatifs les plus en vue, qui a constamment affiché de solides performances par rapport aux indices de marché plus larges. Son parcours en matière de génération de rendements supérieurs à long terme en a fait l’un des allocateurs de capitaux les plus suivis dans le monde de l’investissement. Comprendre sa philosophie d’investissement et ses positions actuelles peut fournir des insights précieux aux investisseurs particuliers cherchant à bâtir leur patrimoine via les marchés actions.

Qui est Bill Ackman et pourquoi son portefeuille est important

Avant d’entrer dans le détail de ses positions spécifiques, il est utile de comprendre ce qui fait qu’un investisseur comme Bill Ackman vaut la peine d’être imité. Le fonds spéculatif d’Ackman a démontré une capacité aiguë à repérer des opportunités sous-évaluées et des entreprises disposant d’avantages concurrentiels durables. Son approche se concentre sur la création de richesse à long terme plutôt que sur des gains à court terme. En examinant les entreprises auxquelles il alloue des capitaux importants, les investisseurs peuvent se faire une idée de ce que les investisseurs institutionnels considèrent comme les opportunités à long terme les plus attrayantes. Les trois actions évoquées ci-dessous représentent environ 39,5 % du portefeuille de Pershing Square, ce qui indique une forte conviction quant à leur potentiel futur.

Amazon : domination dans plusieurs moteurs de croissance

Amazon représente environ 8,73 % de l’allocation du fonds, ce qui reflète la confiance dans le modèle économique diversifié de l’entreprise. Le géant de l’e-commerce opère simultanément dans plusieurs secteurs importants — commerce de détail, infrastructure cloud, publicité et intelligence artificielle.

L’approche de l’entreprise en matière d’efficacité opérationnelle via l’automatisation et la robotique suggère un potentiel significatif d’expansion des marges dans sa division retail principale. À mesure que les coûts de traitement diminuent grâce aux avancées technologiques, Amazon peut réinvestir ces économies dans des prix compétitifs, ce qui stimule le trafic et l’engagement des consommateurs. Cela crée une boucle de rétroaction positive : des prix plus bas attirent plus de clients, des volumes plus importants génèrent davantage de revenus publicitaires provenant des vendeurs utilisant la plateforme Amazon.

Pourtant, le véritable moteur de croissance d’Amazon reste sa division cloud computing. Avec Andy Jassy à la tête des opérations, l’entreprise a souligné qu’environ 85 % des dépenses informatiques continuent de se faire via des infrastructures sur site — ce qui indique un potentiel énorme pour l’adoption du cloud et la conquête de parts de marché. Au-delà des revenus immédiats, l’obsession d’Amazon pour ses clients lui a permis d’accumuler plus de 200 millions de membres Prime, créant des coûts de changement importants et des effets de réseau. Cette combinaison d’échelle, d’excellence opérationnelle et de réinvestissement stratégique positionne l’entreprise pour générer des rendements composés sur plusieurs années.

Alphabet : résilience dans la recherche et accélération du cloud

Représentant 10,52 % du portefeuille, Alphabet constitue une autre position significative témoignant de la conviction dans le potentiel à long terme de l’entreprise. La société mère de Google maintient une position dominante en tant que moteur de recherche mondial. Plutôt que d’être perturbée par l’émergence des chatbots IA, Alphabet a répondu de manière proactive en intégrant des fonctionnalités alimentées par l’IA directement dans sa plateforme de recherche via AI Overviews et la fonctionnalité mode IA.

Les premiers signaux indiquent que ces fonctionnalités s’avèrent efficaces — Alphabet a rapporté que la recherche améliorée par l’IA stimule une activité accrue de requêtes plutôt que de la cannibaliser. Les utilisateurs bénéficient de réponses conversationnelles et synthétisées qui leur font gagner du temps par rapport à la simple consultation de résultats traditionnels. Cette adaptation démontre la capacité de l’entreprise à faire évoluer son cœur de métier tout en captant de la valeur grâce aux technologies émergentes.

Notamment, l’empire publicitaire d’Alphabet, englobant Google et YouTube, continue de prospérer et de générer des flux de trésorerie importants. Cependant, cette division pourrait bientôt devenir secondaire par rapport à l’activité cloud, qui connaît une croissance plus rapide. À la fin du T3, le carnet de commandes cloud d’Alphabet atteignait 155 milliards de dollars, soit une augmentation séquentielle de 46 %. Cette accélération reflète l’appétit croissant des entreprises pour l’infrastructure cloud, associé à des services alimentés par l’IA. Via sa filiale Waymo, Alphabet explore également les opportunités dans la conduite autonome, représentant un autre vecteur de croissance à long terme. Ces multiples opportunités d’expansion expliquent pourquoi Bill Ackman détient une participation aussi importante dans l’entreprise.

Uber Technologies : capter les tendances de croissance structurelle

La plus grande position du portefeuille, représentant 20,25 % du capital alloué, Uber Technologies incarne la conviction la plus forte d’Ackman quant à l’avenir de l’industrie du covoiturage. Cette allocation importante mérite d’être analysée — est-elle justifiée par les fondamentaux ?

Plusieurs facteurs soutiennent cette position. D’abord, Uber a affiché des résultats financiers impressionnants avec une croissance rapide des revenus et des marges bénéficiaires. La croissance du nombre d’utilisateurs reste forte, avec une augmentation significative du nombre de trajets et d’utilisateurs actifs mensuels ces derniers trimestres. La société capte clairement une demande croissante pour ses services.

Ensuite, Uber dispose d’un avantage concurrentiel durable basé sur de puissants effets de réseau. À mesure que la plateforme attire plus de conducteurs et de passagers, il devient de plus en plus difficile pour les concurrents d’offrir une valeur comparable. Les données sur la pénétration du marché — environ 10 % des adultes dans ses 10 principaux pays utilisent la plateforme chaque mois — suggèrent un potentiel d’expansion important même sur des marchés matures.

Troisièmement, les tendances démographiques dans les marchés développés jouent en faveur des perspectives à long terme d’Uber. Les jeunes générations obtiennent leur permis de conduire plus tard et conduisent moins que leurs prédécesseurs à âge comparable. Ce changement générationnel indique qu’en vieillissant, beaucoup de ces jeunes ne décrocheront jamais de permis traditionnel. À la place, ils compteront sur les services de covoiturage, la micromobilité et d’autres modèles de mobilité en tant que service. Cette tendance structurelle crée un marché adressable en croissance pour les non-conducteurs nécessitant des solutions de transport — un vent favorable qui perdurera pendant des décennies.

Combiné à des marchés mondiaux encore largement sous-pénétrés par rapport à la demande potentielle, Uber représente une opportunité d’investissement à long terme convaincante, avec un positionnement concurrentiel solide et une visibilité de croissance sur plusieurs décennies.

Ce que les investisseurs particuliers peuvent apprendre de l’approche de Bill Ackman

La concentration du portefeuille d’Ackman dans ces trois noms — Amazon, Alphabet et Uber Technologies — révèle une leçon d’investissement importante : la qualité et la croissance peuvent justifier une concentration significative du capital lorsque la conviction est forte. Plutôt que de diversifier à l’infini avec des positions médiocres, cette approche concentre les ressources sur des entreprises disposant d’avantages concurrentiels durables, de marchés en expansion et d’équipes de gestion capables d’exécuter des stratégies à long terme.

Ces entreprises partagent des caractéristiques communes : elles évoluent dans des secteurs en transformation structurelle, elles possèdent des effets de réseau ou d’autres avantages défensifs, et elles ont démontré leur capacité à s’adapter aux changements du paysage concurrentiel. Que vous choisissiez de suivre ou non les sélections spécifiques d’actions d’Ackman, la philosophie d’investissement sous-jacente — se concentrer sur des entreprises capables de générer des rendements supérieurs sur le long terme — reste intemporelle. La team Stock Advisor de Motley Fool a identifié des opportunités comparables (avec des exemples historiques comme Netflix et Nvidia), montrant qu’il est possible d’identifier des entreprises de haute qualité via une analyse rigoureuse. En étudiant la façon dont des investisseurs sophistiqués allouent leur capital, les investisseurs particuliers peuvent affiner leur propre processus de décision et améliorer la performance de leur portefeuille à long terme.