L'action Netflix chute en trading après clôture suite aux résultats du T4 et à la mise à jour sur l'acquisition

Les actions de Netflix ont connu une pression importante lors des échanges après clôture suite à l’annonce des résultats financiers du quatrième trimestre 2025 et aux modifications apportées à son accord d’acquisition de Warner Bros. Discovery. En fin de soirée, le cours de l’action avait reculé de 4,9 % par rapport au prix de clôture de la séance régulière de 87,26 $, ce qui témoigne de l’inquiétude des investisseurs malgré la solide performance opérationnelle de la société.

Des bénéfices solides qui ne compensent pas les mouvements stratégiques

Les résultats financiers du géant du streaming ont en réalité dépassé les attentes du marché. Netflix a annoncé un chiffre d’affaires de 12,05 milliards de dollars pour le T4 2025, surpassant les estimations consensuelles des analystes de 11,97 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action s’établissait à 0,56 $, contre une prévision de 0,55 $. Pour l’avenir, la direction a guidé un chiffre d’affaires pour 2026 compris entre 50,7 milliards et 51,7 milliards de dollars, ce qui reflète une croissance annuelle prévue de 12 % à 14 %.

Malgré ces indicateurs positifs, la réaction du marché est devenue nettement négative. Le décalage entre des fondamentaux solides et la performance boursière souligne à quel point les décisions d’allocation de capital peuvent influencer le sentiment des investisseurs.

Suspension du rachat d’actions et accord Warner Bros. tout en cash

Le principal moteur de la réaction négative du marché réside dans le pivot stratégique de Netflix concernant les retours aux actionnaires. Dans sa lettre aux actionnaires, Netflix a annoncé la suspension de son programme de rachat d’actions, la société privilégiant la constitution de liquidités pour maintenir sa solidité financière durant le processus d’acquisition de Warner Bros. Discovery.

L’accord d’acquisition lui-même a subi une révision importante. La structure initiale de la transaction comprenait à la fois du cash et des actions Netflix ; l’accord modifié prévoit désormais une transaction entièrement en cash, évaluée à 27,75 $ par action Warner Bros. Discovery. Ce changement représente une modification significative de la structure de l’accord et souligne l’engagement de la société à préserver sa liquidité tout au long de la période de transaction.

Perspective de valorisation : s’agit-il d’une opportunité d’achat ?

Du point de vue de la valorisation, Netflix présente un positionnement intéressant. L’action se négocie actuellement à 39 fois le flux de trésorerie opérationnel, ce qui constitue une décote significative par rapport à son multiple de flux de trésorerie moyen sur cinq ans de 59,2. Historiquement, une telle compression de la valorisation a souvent précédé des périodes de forte performance boursière.

La décision de la société de suspendre ses rachats, bien que décevante pour certains investisseurs à court terme, reflète une gestion financière prudente. Le renforcement de la position de trésorerie offre à Netflix une plus grande flexibilité stratégique et réduit le risque financier lors d’une période d’intégration majeure de l’acquisition. La confiance de la direction dans la croissance future, comme en témoigne la solide prévision de revenus pour 2026, suggère que cette période de restrictions sur les retours de capital pourrait être temporaire.

Pour les investisseurs évaluant Netflix à ses niveaux de prix actuels, la combinaison de résultats financiers supérieurs aux attentes, de métriques de valorisation raisonnables et de positionnement financier stratégique justifie une réflexion approfondie sur les mérites à long terme de l’entreprise.