Après l’effondrement des NFT : la spéculation est morte, faut-il établir des outils ?

Original author : Sanqing, Foresight News

Le 5 janvier, la conférence des développeurs NFT Paris, initialement prévue en février, a soudainement été annulée. Autrefois, les soirées nocturnes au bord de la Seine, aujourd’hui, il ne reste qu’un tweet officiel froid : « La chute du marché nous a fortement impactés. Même avec des réductions de coûts radicales, nous ne pouvons plus soutenir. »

Il y a cinq ans, l’œuvre de l’artiste numérique Beeple, « Everydays: The First 5000 Days », a été vendue aux enchères chez Christie’s pour la somme record de 69,3 millions de dollars. Par la suite, des CryptoPunks vendus pour plusieurs dizaines de millions de dollars, ainsi que d’innombrables collections numériques soutenues par des institutions majeures, ont marqué l’âge d’or des NFT.

De la vente record inscrite dans l’histoire des enchères à l’annulation forcée d’une conférence sectorielle, les NFT ont parcouru en cinq ans le cycle complet de la frénésie à la liquidation.

Illustration - Everydays: The First 5000 Days NFT

Déséquilibre entre l’offre et la demande sur le marché NFT

Explosion de l’offre. Selon CryptoSlam, la quantité d’offres en 2025 a augmenté de 35 % par rapport à 2024, passant de 1 milliard à 1,34 milliard d’unités, soit une croissance d’environ 3400 % en quatre ans.

Réduction des ventes. Selon CryptoSlam, le chiffre d’affaires total des ventes NFT en 2025 s’élève à environ 5,63 milliards de dollars, en baisse de 37 % par rapport à 8,9 milliards en 2024. Selon CoinGecko, la capitalisation totale du marché NFT, qui a culminé à environ 170 milliards de dollars en avril 2022, est tombée à environ 24 milliards à la fin de 2025, soit une chute d’environ 86 %. En 2025 seulement, la capitalisation totale du marché NFT est passée d’environ 9,2 milliards de dollars en janvier à une valeur bien inférieure à la fin de l’année, avec une baisse annuelle de 68 %.

Liquidité diluée. Avec la réduction des seuils de minting, le marché est passé à un mode « haute fréquence, faibles prix ». Selon CryptoSlam, le prix moyen de transaction est passé de 124 dollars en 2024 à 96 dollars à la fin de 2025. Comparé au sommet de plus de 400 dollars lors de la bulle 2021-2022, cela représente une chute de trois quarts.

Source de l’image : CryptoSlam

Même les projets NFT de premier plan et les NFT blue-chip ne sont pas épargnés. À titre d’exemple, CryptoPunks voit son prix plancher chuter à environ 30 ETH, en baisse de 78 % par rapport à son sommet de 125 ETH en 2021 ; Bored Ape Yacht Club (BAYC) est passé d’environ 30 ETH à environ 5 ETH, soit une baisse de 83 % ; Azuki a chuté de 12 ETH à 0,8 ETH, soit une baisse de 93 %.

« Fuite » collective et évolution des plateformes

Les mouvements des leaders du secteur marquent la fin de ce cycle.

OpenSea, qui occupait la première place du marché NFT, voit ses revenus passer de 50 millions à 120 millions de dollars par mois durant l’âge d’or des NFT, à moins d’un million aujourd’hui.

Ainsi, OpenSea annonce une transformation : la plateforme passera d’un simple « marché NFT » à un centre de transaction universel « Trade Everything », intégrant des actifs physiques et numériques comme les tokens, avec la confirmation de l’émission de tokens.

Blur, qui a connu son apogée dès ses débuts, voit sa TVL continuer de baisser, et le prix de son token chute de 99 % par rapport à son pic.

De même, Magic Eden, basé sur la blockchain Solana, après un an d’exploitation et d’émission de tokens, voit ses volumes de transaction diminuer sous l’impact de la conjoncture du marché NFT et des attentes baissières, avec une chute de plus de 98 % du prix du token par rapport à son sommet.

Même certains projets qui ne suivent pas le rythme du changement, comme l’ancien marché NFT X2Y2, ont été éliminés, arrêtant complètement leurs activités, leur équipe se tournant désormais vers l’IA.

Du « token » à la « marque »

Dans ce contexte de déclin, Pudgy Penguins a réussi à se démarquer en faisant exception. Leur succès ne repose pas sur une innovation technologique complexe ou une spéculation à court terme, mais sur la transformation de leur propriété intellectuelle en produits physiques, construisant ainsi un écosystème de marque durable, traversant Web3 et la vente traditionnelle.

Grâce au modèle à double revenu mis en œuvre par le CEO Luca Netz, Pudgy Penguins combine étroitement l’autorisation de propriété intellectuelle et les produits physiques. Leurs jouets physiques sont distribués dans plus de 10 000 points de vente mondiaux, notamment Walmart, Target et Walgreens. Selon AInvest, cette transformation génère environ 50 millions de dollars de revenus annuels, atténuant efficacement l’impact de la contraction globale du marché crypto.

Illustration - Rayonnage de jouets Pudgy Penguins chez Walmart aux États-Unis

Pendant la période de Noël 2025, Pudgy Penguins a investi environ 500 000 dollars pour projeter une animation géante sur la Sphere, emblème de Las Vegas.

Illustration - Image de Pudgy Penguins sur la Sphere

Cette campagne, destinée à des millions de visiteurs, évite tout jargon crypto ou mention de NFT, en utilisant uniquement une image de marque conviviale pour la famille, créant une exposition de marque qui stimule indirectement la liquidité du marché secondaire. Au cours des 14 derniers jours, le prix plancher de ces NFT a augmenté de 25 %, et le volume de transactions d’environ 33 %.

Cette transition d’une logique spéculative à une gestion culturelle semble devenir une conviction commune parmi les survivants du secteur. En mai dernier, Yuga Labs, éditeur de Bored Ape Yacht Club (BAYC), a transféré les droits IP du projet CryptoPunks à l’organisation à but non lucratif Infinite Node Foundation, dans le but de se détacher de la volatilité spéculative et de rechercher une protection artistique et une gestion culturelle à plus long terme.

La réalité physique et le retour aux fonctions

Outre la marque IP, les NFT deviennent un outil sous-jacent pour connecter des actifs physiques (RWA).

Trading de cartes physiques. La plateforme Courtyard.io change la donne. Elle stocke de véritables cartes Pokémon dans un coffre-fort certifié et les tokenise en NFT. En 30 jours à la fin de 2025, la plateforme a traité plus de 230 000 transactions, générant environ 12,7 millions de dollars de ventes, prouvant la forte demande du marché pour ce type d’actifs liquides et soutenus par des biens physiques.

Billets fonctionnels. La FIFA rejoint également cette tendance en introduisant des NFT de « priorité d’achat » pour la vente des billets de la Coupe du Monde 2026. Ces NFT ne sont pas destinés à la spéculation, mais servent d’outils de vérification pour empêcher la revente à prix exorbitant et la fraude lors de la revente secondaire.

Ce que le NFT a perdu et ce qu’il laisse derrière lui

Le NFT n’est pas « mort », mais il a déjà connu une mort.

Ce qui est mort, c’est l’illusion selon laquelle le NFT pourrait être une classe d’actifs financiers pouvant se détacher de toute valeur réelle, se contentant de narratives pour être constamment frappés et échangés. Face à une offre infinie et une demande limitée, cette voie était vouée à l’échec.

Ce qui reste, c’est le rôle du NFT en tant que « couche de preuve ». Il n’est plus requis pour créer de la valeur de manière autonome, mais intégré dans des IP, des actifs physiques ou des scénarios fonctionnels, pour assurer la preuve de propriété, la circulation, la participation et la validation.

Du rayon de jouets Pudgy Penguins, à la circulation des cartes physiques sur la blockchain, jusqu’aux mécanismes anti-revente pour les billets de la Coupe du Monde, le NFT quitte la scène de la spéculation pour revenir à sa boîte à outils.

Pour le marché spéculatif NFT, c’est sans doute un hiver. Mais pour le NFT lui-même, c’est plutôt une renaissance après une désillusion.