Le prix du café Robusta augmente en raison de la force de la monnaie brésilienne et de l'approvisionnement tendu

Le prix du café robusta a récemment connu une forte hausse, les traders réagissant vivement à plusieurs vents contraires convergeant sur le marché mondial. Mardi, les contrats à terme sur l’arabica de mars ont clôturé en hausse de +11,00 points (+3,09 %), tandis que les contrats ICE robusta de mars ont gagné +78 points (+1,86 %), atteignant les niveaux les plus élevés pour l’arabica en deux semaines. La hausse reflète une combinaison de facteurs : le renforcement de la monnaie brésilienne, la baisse des volumes d’exportation et les contraintes d’approvisionnement liées aux conditions météorologiques dans les principales régions productrices.

Rallye du marché alimenté par la dynamique monétaire et la réduction des expéditions

Le real brésilien est devenu un moteur clé des prix, atteignant un sommet en 20 mois, rendant les exportations de café moins attractives pour les producteurs brésiliens d’un point de vue de rentabilité. Lorsque la monnaie se renforce par rapport au dollar américain, les exportateurs reçoivent moins de dollars pour chaque unité de leur produit, ce qui décourage l’activité commerciale et soutient les prix. Cette dynamique s’est avérée particulièrement impactante pour l’arabica, dont le Brésil domine la production mondiale.

Les données récentes sur les exportations soulignent l’ampleur du ralentissement. Les expéditions de café vert du Brésil en décembre ont chuté de -18,4 % pour atteindre 2,86 millions de sacs, selon Cecafe (le comité brésilien des exportations de café). L’arabica a spécifiquement diminué de -10 % en glissement annuel à 2,6 millions de sacs, tandis que les exportations de robusta ont chuté de -61 % en glissement annuel à seulement 222 147 sacs. Ces baisses marquées ont soutenu les prix en resserrant la disponibilité de l’offre à court terme.

Le déficit de précipitations au Brésil resserre l’approvisionnement en arabica

Les précipitations inférieures à la moyenne dans les principales régions productrices de café du Brésil exercent une pression supplémentaire à la hausse sur les prix. Minas Gerais, le plus grand État producteur d’arabica du pays et une source essentielle d’approvisionnement mondial, n’a reçu que 33,9 mm de précipitations lors de la période hebdomadaire la plus récente — soit seulement 53 % de la moyenne historique selon les données météorologiques. Les conditions sèches suscitent des inquiétudes quant au développement des cultures et au potentiel de rendement futur, créant un contexte favorable aux mouvements de prix.

La production record du Vietnam pèse sur les marchés du robusta

Le Vietnam, qui domine la production mondiale de robusta, continue d’augmenter sa production malgré la hausse des prix. Les exportations de café du pays pour 2025 ont augmenté de +17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, selon l’Office national des statistiques. En regardant vers l’avenir, la production de 2025/26 devrait augmenter de +6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), marquant un sommet de 4 ans en termes de production. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait encore augmenter de 10 % en 2025/26 si les conditions météorologiques favorables persistent.

Cette disponibilité accrue de l’offre vietnamienne crée des dynamiques asymétriques : alors que les prix de l’arabica bénéficient de la tension brésilienne, la hausse des prix du robusta fait face à des vents contraires en raison des approvisionnements abondants du Vietnam. La prime entre les contrats arabica et robusta reflète ces divergences dans l’offre et la demande régionales.

Les stocks ICE donnent des signaux mitigés pour la direction future des prix

Les stocks en entrepôt surveillés par l’ICE (Intercontinental Exchange) se sont redressés après avoir atteint des creux récents, suggérant un certain soulagement de l’inventaire mais pas nécessairement une abondance. Les stocks d’arabica ont atteint un creux de 1,75 an, avec 398 645 sacs en novembre, avant de se redresser à 461 829 sacs à la mi-janvier — toujours historiquement tendus mais en hausse. Les stocks de robusta ont également chuté à un creux d’un an de 4 012 lots en décembre avant de rebondir à 4 609 lots lors des sessions récentes.

Ce redressement partiel des niveaux d’inventaire introduit une certaine prudence dans le récit haussier. Bien que les niveaux absolus restent gérables, la tendance à la hausse pourrait éventuellement limiter une appréciation explosive des prix.

La prévision de la production mondiale laisse présager une volatilité des prix à venir

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café atteindra un record de 178,848 millions de sacs en 2025/26, en hausse de +2,0 % par rapport à l’année précédente. Cependant, cette expansion mondiale masque des tendances régionales fortement divergentes : la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta devrait augmenter de +10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

La production du Brésil pour 2025/26 devrait diminuer de -3,1 % en glissement annuel pour atteindre 63 millions de sacs, tandis que la récolte du Vietnam devrait bondir de +6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs. Ces changements d’offre devraient probablement perpétuer l’écart entre arabica et robusta observé dans les mouvements actuels des prix du robusta. En regardant plus loin, les stocks mondiaux de café en fin de saison devraient se contracter de -5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs à 20,148 millions, resserrant ainsi l’équilibre du marché.

La convergence de la faiblesse des exportations à court terme, des déficits de précipitations dans les régions de production et de la reprise modérée des stocks crée un contexte complexe pour les traders de café surveillant à la fois les fondamentaux de l’arabica et du robusta dans les semaines à venir.