Invesco : La volatilité du marché boursier indonésien devrait se poursuivre, privilégie davantage les marchés boursiers de l'Asie du Nord

Le stratégiste mondial des marchés de la région Asie-Pacifique chez Invesco, Zhao Yaoting, a indiqué que, en raison de la considération de MSCI de déclasser le marché indonésien de « marché émergent » à « marché frontier », le marché boursier indonésien a récemment connu une baisse notable. Avant que les autorités réglementaires indonésiennes ne réagissent et que MSCI ne prenne sa décision finale en mai de cette année, la volatilité du marché indonésien devrait se poursuivre. Il a déclaré que, même après la baisse des prix, la valorisation du marché indonésien ne peut toujours pas être considérée comme bon marché. Le ratio cours/bénéfice attendu pour l’indice concerné avoisine 11 fois, tandis que le bénéfice par action (BPA) prévu pour cette année n’augmente que de 8 % à 10 % en glissement annuel. En regardant l’année à venir, il privilégie davantage les marchés d’Asie du Nord, en raison de leur environnement macroéconomique plus stable, de l’expansion continue des investissements liés à l’intelligence artificielle, et des mesures de politique fiscale favorisant la relance de l’inflation.

MSCI a récemment terminé l’évaluation du marché boursier indonésien et a exprimé des préoccupations concernant les règles de divulgation de la bourse, estimant que les réglementations actuelles pourraient permettre des structures de propriété peu transparentes et une concentration élevée des actions. Cela reflète la crainte de MSCI que, dans le cas où la liquidité de nombreuses actions serait limitée, cela pourrait entraîner des transactions inappropriées et une surévaluation des valorisations. MSCI a indiqué qu’il suspendrait certains ajustements d’indice initialement prévus. Si, avant mai de cette année, l’Indonésie ne réalise pas de progrès substantiels dans l’amélioration de la transparence du marché, MSCI réévaluera la statuts d’investibilité du marché indonésien.

Les actions que MSCI pourrait prendre incluent : 1) la réduction du poids de l’Indonésie dans l’indice des marchés émergents ; 2) le déclasser de marché émergent à marché frontier. Dans le pire des cas, si ces mesures sont mises en œuvre, la capitalisation boursière flottante simulée de l’indice MSCI Indonésie dans l’indice standard pourrait diminuer d’environ 32 milliards de dollars, et celle de l’indice des petites capitalisations d’environ 10 milliards de dollars, pour une baisse totale d’environ 27 %. Si ces ajustements sont finalement appliqués, cela pourrait entraîner une sortie significative de fonds passifs.