Stratégies d'investissement dans l'hydrogène : trois choix principaux pour la transition énergétique

Le secteur de l’hydrogène se trouve à un moment crucial. Après des années de surenchère suivies d’une contraction du marché, des opportunités d’investissement dans l’hydrogène émergent pour ceux qui sont prêts à naviguer dans la complexité de l’industrie. Alors que l’économie mondiale se tourne vers la décarbonation, le positionnement stratégique dans les entreprises liées à l’hydrogène pourrait générer des rendements substantiels à long terme pour les investisseurs patients.

Le potentiel du marché est indéniable. Les projections de l’industrie suggèrent que le marché mondial de l’hydrogène pourrait atteindre 1,4 billion de dollars par an d’ici 2050, avec plus de 60 gouvernements adoptant désormais des stratégies officielles pour l’hydrogène. Pourtant, transformer ce potentiel en réalité nécessite d’identifier quelles entreprises survivront et prospéreront dans cette industrie naissante.

Pourquoi cette opportunité de marché mérite l’attention des investisseurs

L’engouement autour de l’hydrogène a atteint un sommet en 2020. Les gouvernements et les entreprises du monde entier ont investi des milliards dans des initiatives d’énergie verte, avec les États-Unis et l’Europe en tête. Annonces majeures et promesses prometteuses ont dominé les titres, alimentant l’enthousiasme face à des avancées imminentes.

Cet enthousiasme a rencontré des réalités difficiles : coûts prohibitifs, demande actuelle insuffisante, incertitude réglementaire et délais de développement des infrastructures bien au-delà des projections initiales. Le résultat a été sobering. Sur tous les projets d’hydrogène annoncés depuis 2020, seulement 4 % restent actifs cinq ans plus tard. Cette statistique frappante souligne pourquoi l’investissement dans l’hydrogène nécessite une sélection exceptionnelle.

Pourtant, cette consolidation crée des opportunités. Les entreprises qui ont résisté à cette tempête — les survivants dans un environnement où 96 % des projets échouent — disposent d’avantages compétitifs qui pourraient s’avérer décisifs à mesure que l’industrie se développe. Ces entreprises survivantes ont fait preuve de résilience, ont obtenu un financement continu et ont maintenu leur dynamique technologique malgré des conditions de marché difficiles.

La réalité : seulement 4 % des projets d’hydrogène survivent

Comprendre le marché de l’hydrogène nécessite de reconnaître ses limitations actuelles. La majorité de l’hydrogène produit dans le monde reste « sale », généré par des procédés dépendants des combustibles fossiles. L’hydrogène vert — produit par des méthodes entièrement propres — ne représente que 0,1 % de la production totale d’hydrogène en 2023.

Cet écart reflète à la fois des défis techniques et des réalités économiques. Convertir l’économie de l’hydrogène du brun au vert exige d’importants investissements en capital, des avancées technologiques pour réduire les coûts, et une cohérence politique à travers plusieurs juridictions. Les gouvernements ont des calendriers et des niveaux d’engagement différents, compliquant les décisions d’investissement.

Les besoins en infrastructure sont tout aussi impressionnants. Électrolyseurs, réseaux de ravitaillement, logistique de transport et applications finales doivent se développer simultanément. Cette complexité explique pourquoi tant de projets annoncés ont été retardés ou abandonnés.

Investissement conservateur dans l’hydrogène : le chemin éprouvé de Linde

Pour les investisseurs prudents cherchant une exposition à l’industrie de l’hydrogène, Linde (NASDAQ : LIN) représente une entrée accessible. En tant que l’un des plus grands fournisseurs de gaz industriels au monde, Linde dispose de sources de revenus diversifiées, réduisant sa dépendance à la trajectoire incertaine de l’hydrogène.

L’entreprise fournit déjà de l’hydrogène à des raffineries et des installations chimiques dans le monde entier. Plus récemment, Linde a commencé à construire des installations de production d’hydrogène vert aux États-Unis et en Europe, se positionnant pour capter la croissance de la demande sans miser l’ensemble de l’entreprise sur le succès de l’hydrogène.

Cette diversification offre une protection contre la baisse. Linde affiche des performances financières fiables, notamment un dividende annuel de 6 $ par action, garantissant des retours même si l’adoption de l’hydrogène propre ralentit. La taille de l’entreprise, ses relations clients établies et son infrastructure opérationnelle créent des avantages compétitifs durables.

Le compromis est clair : Linde offre de la stabilité plutôt qu’une croissance explosive. Les investisseurs privilégiant des rendements stables et une volatilité moindre trouveront l’approche équilibrée de Linde dans l’investissement dans l’hydrogène attrayante, bien que le potentiel de hausse soit moindre comparé à des entreprises purement axées sur l’hydrogène.

Croissance équilibrée : l’avantage technologique de Bloom Energy

Bloom Energy (NYSE : BE) occupe une position intermédiaire en termes de risque d’investissement dans l’hydrogène. La société se différencie par sa technologie propriétaire de piles à combustible à oxyde solide, offrant une efficacité supérieure et une flexibilité en carburant par rapport aux solutions concurrentes.

Bloom Energy a déjà atteint la rentabilité sur une base non-GAAP, avec des estimations de revenus pour 2025 approchant 2 milliards de dollars. La technologie de l’entreprise a gagné une traction importante dans le secteur industriel, notamment parmi les centres de données nécessitant des approvisionnements en énergie massifs et fiables. Alors que l’IA poursuit sa croissance explosive, la demande pour les solutions énergétiques de Bloom devrait s’accélérer en conséquence.

La valorisation de l’entreprise pourrait ne pas être entièrement alignée avec ses fondamentaux financiers, créant une incertitude à court terme. De plus, une montée en puissance rapide pour répondre à la demande du marché nécessite une excellence opérationnelle et des ressources en capital — des défis qui mettront à l’épreuve l’exécution de la direction.

Malgré ces préoccupations, Bloom Energy offre une valeur attrayante pour les investisseurs acceptant un risque modéré en échange d’un potentiel de croissance significatif dans l’hydrogène.

Investissement dans l’hydrogène à haut risque et haute récompense : la vision audacieuse de Plug Power

Plug Power (NASDAQ : PLUG) représente l’option d’investissement dans l’hydrogène la plus audacieuse. La société poursuit une intégration verticale tout au long de la chaîne de valeur de l’hydrogène — des électrolyseurs à l’infrastructure de ravitaillement. Cette stratégie ambitieuse pourrait générer une valeur disproportionnée si la demande d’hydrogène se concrétise comme prévu.

Les références de Plug incluent des partenariats stratégiques avec des géants de la logistique comme Walmart et Amazon. Ces relations offrent une visibilité sur les revenus tout en validant la viabilité commerciale de la technologie des piles à combustible à hydrogène.

Cependant, de nombreux obstacles subsistent. L’action a chuté de 79 % par rapport à son sommet il y a cinq ans. Plus critique encore, la société a connu de graves difficultés de liquidité en 2025 avant d’obtenir un investissement institutionnel de 370 millions de dollars structuré pour permettre des levées de fonds supplémentaires pouvant atteindre 1,4 milliard de dollars si nécessaire.

L’avenir de Plug dépend de sa capacité à exécuter. La société doit réussir à développer sa capacité de production d’hydrogène, à construire des réseaux de ravitaillement fonctionnels et à réduire ses coûts à des niveaux compétitifs. L’échec comporte un risque important de baisse. La réussite pourrait offrir des rendements exceptionnels en permettant à l’entreprise de capturer une part importante du marché émergent de l’hydrogène, qui pourrait atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars.

Construire votre portefeuille hydrogène : cadre basé sur le risque

Le succès de l’investissement dans l’hydrogène dépend de l’adéquation entre la taille de la position, la tolérance au risque individuelle et le calendrier d’investissement. Les trois entreprises nécessitent des engagements à long terme — l’industrie de l’hydrogène ne mûrira pas en quelques années ou décennies.

Les investisseurs prudents devraient envisager l’exposition mesurée de Linde. Ceux qui acceptent une volatilité modérée et un horizon temporel plus long pourraient allouer du capital à la position technologique de Bloom Energy. Seuls les investisseurs ayant une tolérance élevée au risque et capables de supporter des baisses importantes à court terme devraient s’engager de manière significative dans la vision spéculative de Plug Power.

Il est important de noter que ces trois entreprises se négocient actuellement à des valorisations attractives, alors que le marché continue d’assimiler la réinitialisation du secteur de l’hydrogène entre 2024 et 2025. Cet environnement de tarification crée des opportunités intéressantes pour un investissement discipliné dans des entreprises positionnées pour survivre et potentiellement dominer une industrie émergente de plusieurs milliers de milliards de dollars.

La transition vers l’hydrogène reste un défi de taille nécessitant patience, capital et conviction. Pourtant, ceux qui sauront identifier les gagnants probables et investir stratégiquement pourront se positionner avantageusement pour la décennie de la transition énergétique à venir.