Guide d'investissement en gaz naturel : développer une exposition sur les marchés de l'énergie

Le paysage énergétique mondial continue de placer le gaz naturel au premier plan de la transition vers une production d’électricité plus durable. Le gaz naturel représente environ un quart de la production mondiale d’électricité, les États-Unis étant le principal consommateur, puisqu’ils génèrent plus d’électricité à partir de cette source que toute autre nation. Pour les investisseurs souhaitant investir dans le gaz naturel, l’opportunité ne réside pas seulement dans la dynamique actuelle du marché de la commodité, mais aussi dans son rôle fondamental en tant que source d’énergie de transition—capable d’augmenter ou de diminuer rapidement sa production pour compléter des sources d’énergie renouvelable intermittentes comme l’éolien et le solaire.

Cependant, ce paysage d’investissement comporte des complexités inhérentes. La demande en gaz naturel fluctue avec les variations saisonnières de température et les conditions météorologiques imprévisibles, créant à la fois volatilité et opportunités. Pour ceux prêts à naviguer dans les cycles du marché, le gaz naturel reste une addition attrayante à des portefeuilles énergétiques diversifiés, en particulier alors que les tensions géopolitiques et les changements dans les politiques commerciales continuent de remodeler les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Comprendre le gaz naturel, le GNL et les fondamentaux du marché

Le gaz naturel est un mélange d’hydrocarbures composé principalement de méthane, provenant soit de sources indépendantes, soit en complément du pétrole brut. Bien qu’il soit basé sur le carbone, il est largement considéré comme plus propre que le pétrole ou le charbon pour la production d’électricité. Le GNL—gaz naturel liquéfié—représente une forme traitée qui a été refroidie à l’état liquide, réduisant considérablement les risques liés au transport et facilitant le stockage sur les marchés internationaux.

Les applications vont bien au-delà de la production d’électricité. Le gaz naturel alimente les systèmes de chauffage résidentiels, fait fonctionner les véhicules, et sert de matière première pour la fabrication de produits chimiques, de propane, d’éthane, de lubrifiants, de produits ménagers, de fibres synthétiques et de plastiques. Cette utilité multifacette renforce son importance stratégique dans l’économie mondiale.

Facteurs clés influençant les prix du gaz naturel

La tarification du gaz naturel reflète une interaction complexe entre l’offre, la demande et les forces géopolitiques. La volatilité de la demande—souvent liée aux besoins saisonniers de chauffage et de refroidissement—entraîne des mouvements de prix importants. Au-delà des conditions météorologiques, l’Administration américaine de l’énergie (EIA) identifie comme déterminants critiques de prix les niveaux de production, les stocks, et les volumes d’importation.

Les événements géopolitiques agissent comme de puissants catalyseurs de prix. La crise énergétique de 2022 qui a balayé l’Europe après l’invasion de l’Ukraine par la Russie a fait grimper les contrats à terme sur le gaz naturel à 9,25 $ par million de BTU—un sommet sur 10 ans. L’incertitude sur l’offre mondiale et les perturbations de livraison ont créé des primes de rareté qui ont résonné sur tous les marchés.

Le marché a connu un changement radical lorsque des hivers doux combinés à une production record aux États-Unis ont inondé le marché d’offre. Début 2023, les prix ont chuté en dessous de 3 $, restant faibles tout au long de 2023 et 2024 en raison d’un excès persistant. Cependant, 2025 a apporté de nouvelles variables : un hiver exceptionnellement froid et une escalade des tensions géopolitiques, notamment en Europe et entre les États-Unis et le Canada, ont ravivé la pression à la hausse sur les prix.

Dynamiques mondiales de production, d’offre et de commerce

Les États-Unis dominent la production mondiale de gaz naturel, avec environ 1,35 trillion de mètres cubes par an—environ un quart de l’offre mondiale. Ce leadership est le fruit de deux décennies d’expansion agressive, stimulée par des avancées technologiques dans la fracturation hydraulique et la perforation horizontale, combinées à un virage national loin du charbon dans la production d’électricité.

En tant que plus grand consommateur mondial, les États-Unis sont également devenus leur plus grand exportateur de GNL à partir de 2022, alors que les nations européennes cherchaient désespérément à remplacer les approvisionnements russes. La Russie occupe la deuxième position en termes de production avec 586,4 milliards de mètres cubes par an et détient les réserves connues les plus importantes au monde. Fin janvier 2025, les pays européens ont absorbé près de la moitié des exportations russes de GNL, la Chine en captant 22 % et le Japon 18 %.

Un changement critique s’est produit lorsque l’Ukraine a permis à son accord de transit de gaz russe d’expirer le 1er janvier 2025, ce qui pourrait déstabiliser la sécurité énergétique européenne et perturber les corridors d’approvisionnement établis.

L’Iran se classe troisième au niveau mondial en production (251,7 milliards de mètres cubes en 2023) et deuxième en réserves. Le gouvernement iranien a engagé un programme d’investissement de 80 milliards de dollars pour augmenter la capacité de production et a négocié un accord d’approvisionnement à long terme avec Gazprom de Russie pour 109 milliards de mètres cubes par an, destinés à la consommation intérieure et à la réexportation.

La Chine a produit un record de 234,3 milliards de mètres cubes en 2023, mais reste dépendante des importations pour satisfaire environ 50 % de sa demande. Les fournisseurs australiens, turkmènes, américains, malaisiens, russes et qataris dominent le portefeuille d’importation de la Chine. La taxe de 10 % imposée par l’administration Trump sur les biens chinois a incité la Chine à appliquer une taxe de rétorsion de 15 % sur les importations de GNL américain à la mi-février 2025.

Le Canada complète le top cinq avec une production annuelle de 190,3 milliards de mètres cubes. Le pays est un exportateur majeur exclusivement vers les États-Unis, mais cette relation a été incertaine en raison de possibles tarifs généraux de 25 %, avec une taxe plus faible de 10 % sur les importations de gaz naturel et d’énergie. Fin février 2025, le projet LNG Canada et l’infrastructure du pipeline Coastal GasLink approchaient de leur achèvement, avec les premières expéditions prévues vers le marché japonais et sud-coréen à la mi-2025.

Au-delà de ces grands producteurs, l’Agence internationale de l’énergie a souligné deux tendances majeures : une demande de gaz naturel en forte expansion dans la région Asie-Pacifique et un pivot stratégique du Moyen-Orient, passant du pétrole au gaz naturel comme principale source d’énergie.

Trois principales voies d’investissement dans le gaz naturel

Pour les investisseurs prêts à se positionner sur le gaz naturel, plusieurs voies existent—chacune offrant des profils de risque-rendement et des horizons temporels distincts. Les actions de sociétés gazières, les fonds négociés en bourse (ETF) et les contrats à terme représentent les principaux mécanismes permettant d’accéder à ce secteur énergétique.

Actions gazières : leaders de la production et de l’exploration

Les investisseurs analysant des actions individuelles doivent savoir que la plupart des sociétés publiques de gaz naturel exploitent également du pétrole, rendant difficile une exposition pure au gaz naturel. Les sociétés suivantes, cotées au NYSE et au NASDAQ, représentent des acteurs majeurs du secteur avec une capitalisation boursière dépassant 2 milliards de dollars en mars 2025 :

Antero Resources (NYSE:AR) opère comme un producteur important de gaz naturel et de liquides, concentré dans le bassin des Appalaches, parmi les principaux exportateurs américains vers les marchés mondiaux de GNL.

Civitas Resources (NYSE:CIVI) extrait du pétrole brut et du gaz naturel riche en liquides du bassin DJ au Colorado et des régions Permienne au Texas et au Nouveau-Mexique. Le gaz naturel et les liquides de gaz naturel représentent respectivement 32 % et 30 % des réserves prouvées de la société.

Comstock Resources (NYSE:CRK) se concentre exclusivement sur la production de gaz naturel dans la formation de Haynesville, couvrant le Nord de la Louisiane et l’Est du Texas, avec un accès direct aux infrastructures du Golfe du Mexique et aux corridors de GNL.

ConocoPhillips (NYSE:COP), basé à Houston, mène des activités d’exploration et d’exploitation dans 14 pays. Au-delà du pétrole et du bitume, la société produit du gaz naturel, des liquides de gaz naturel, et est un acteur pionnier dans le secteur du GNL.

Coterra Energy (NYSE:CTRA), producteur basé à Houston, possède un portefeuille diversifié de bassins comprenant le Permien, le Marcellus et l’Anadarko. Le gaz naturel et les liquides de gaz naturel représentent 50 % de ses revenus.

Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) exploite des réserves non conventionnelles à terre dans le bassin du Permien au Texas, avec 50 % de ses réserves hydrocarbonées constituées de gaz naturel et de liquides de gaz naturel.

Devon Energy (NYSE:DVN), basé à Oklahoma City, possède des opérations d’exploration et de production dans le bassin de Delaware, Eagle Ford, Anadarko, Powder River et Williston. La société a placé la production de gaz naturel en priorité de croissance pour 2025.

EOG Resources (NYSE:EOG) est l’un des plus grands producteurs intégrés américains, avec des opérations significatives dans le shale de Barnett, le bassin d’Uinta dans le nord-est de l’Utah, et dans le sud du Texas. La société détient un contrat d’approvisionnement à long terme en GNL avec le trader d’énergie Vitol.

Northern Oil & Gas (NYSE:NOG) fonctionne selon un modèle non opérateur, acquérant des intérêts fractionnaires dans des opérations de forage plutôt que de forer directement. Cette structure permet à la société de capter la hausse du marché tout en minimisant les coûts opérationnels et l’exposition aux risques. Les principales propriétés s’étendent dans les bassins de Williston, Uinta, Permien et Appalachian.

Range Resources (NYSE:RRC), basé à Fort Worth, se spécialise dans l’exploration et la production de gaz naturel, opérant dans le bassin des Appalaches en tant que plus grand détenteur de terrains dans la formation de Marcellus.

Les investisseurs intéressés par une exposition canadienne ou australienne devraient consulter les listes disponibles d’actions énergétiques cotées sur le TSX, TSXV et ASX. Les sociétés énergétiques versant des dividendes méritent également d’être considérées pour des portefeuilles axés sur le revenu.

Fonds négociés en bourse : exposition structurée au marché du gaz naturel

Les ETF offrent une approche au niveau du portefeuille pour participer au marché du gaz naturel. Les fonds suivants représentent à la fois des véhicules spécialisés dans le gaz naturel et des options plus larges dans le secteur de l’énergie :

iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF (BATS:IEO) donne une exposition au secteur américain de l’exploration pétrolière et gazière. Bien que ETF Database recommande que cet instrument convienne davantage à des traders actifs qu’à des investisseurs buy-and-hold, ses principales participations se recoupent fortement avec celles des actions mentionnées précédemment. Les rendements sur un an et trois ans ont été respectivement de -8,14 % et 6,48 %.

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (ARCA:XOP) cible le marché américain de l’énergie, notamment les sociétés engagées dans la découverte et l’extraction de nouvelles réserves de pétrole et de gaz naturel. Comme IEO, XOP est plus adapté aux traders tactiques qu’aux investisseurs à long terme, mais offre une exposition sectorielle plus équilibrée à un coût inférieur. ETF Database le décrit comme « l’option la plus attrayante pour ceux qui souhaitent miser sur cette partie du marché énergétique américain ». Les rendements historiques sont de -12,37 % sur un an et 1,18 % sur trois ans.

ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF (ARCA:BOIL) fournit une exposition à effet de levier deux fois par jour aux contrats à terme sur le gaz naturel. En raison de la forte volatilité de la commodité, cet instrument exige une expérience sophistiquée de l’investisseur. Les rendements historiques de 37,2 % (un an) et -70,49 % (trois ans) illustrent cette réalité.

United States Natural Gas Fund (ARCA:UNG) offre une exposition directe au gaz naturel américain et peut servir de couverture contre l’inflation, selon ETF Database. Cependant, le fonds doit faire face à des effets de contango qui favorisent les traders à court terme plutôt que les détenteurs à long terme. Les rendements sur un an ont atteint 48,37 % ; ceux sur trois ans ont été de -29,09 %.

United States 12 Month Natural Gas Fund LP (ARCA:UNL) aborde les défis du contango par une diversification sur plusieurs échéances de contrats, ce qui peut atténuer les effets négatifs qui affectent UNG. Les rendements sur un an ont été de 37,17 % ; ceux sur trois ans de -10,53 %.

Contrats à terme : trading actif sur le marché du gaz naturel

Le Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group) commercialise plusieurs véhicules à terme sur le gaz naturel, notamment les contrats Henry Hub Natural Gas Futures, E-mini Natural Gas Futures, et Delivered Natural Gas Futures. Ces contrats se négocient en unités de 10 000 MMBtu, nécessitant une familiarité avec des tailles de position importantes.

Les contrats à terme sur le gaz naturel bénéficient d’une liquidité et d’un volume de négociation exceptionnels tout au long de la semaine. Ces instruments se négocient presque en continu du dimanche au vendredi, avec une pause d’une heure à partir de 17h00 heure de l’Est chaque jour. L’intensité des échanges atteint son pic le jeudi, lorsque le Département de l’énergie américain publie ses données hebdomadaires sur les stocks de gaz naturel—l’événement le plus influent du marché.

Considérations finales pour l’investissement dans le gaz naturel

L’incertitude du marché liée aux politiques commerciales, aux développements géopolitiques et aux conditions météorologiques peut sembler écrasante. Pourtant, les investisseurs doivent reconnaître que si les prix du gaz naturel peuvent chuter à des niveaux remarquablement bas, ils ont également la capacité de grimper à des sommets extraordinaires—une dynamique qui revitalise continuellement les acteurs du secteur. L’interaction entre des mouvements de prix extrêmes crée des opportunités durables pour ceux qui souhaitent investir dans le gaz naturel avec des stratégies de gestion des risques appropriées et des horizons temporels réalistes.