Quels sont les actions de véhicules électriques qui valent votre investissement ? Au cœur de la bataille à trois pour la suprématie dans le secteur des VE

Le marché des véhicules électriques a connu des vents contraires importants en 2025, remodelant le paysage des investissements dans les actions EV en Amérique du Nord. Alors que les ventes mondiales de VE ont augmenté de 21 % jusqu’en novembre, les États-Unis racontaient une histoire différente, avec une baisse de 1 % des ventes de VE d’une année sur l’autre. Cette divergence est devenue le défi majeur pour les fabricants américains de VE, en particulier alors que les soutiens politiques se sont dissipés avec la fin du crédit d’impôt fédéral de 7 500 $ et l’imposition de tarifs sur les composants importés. Comprendre quels actions EV peuvent résister à cette tempête est devenu essentiel pour les investisseurs évaluant le secteur.

La baisse du marché EV aux États-Unis : Qu’est-ce qui motive ces vents contraires

L’industrie américaine du VE a entamé 2025 confrontée à deux pressions : la suppression des incitations aux consommateurs et la hausse des coûts d’entrée. Le crédit d’impôt de 7 500 $ qui favorisait auparavant l’achat s’est évaporé, tandis que les régimes tarifaires ont augmenté les coûts de fabrication dans tout le secteur. Ces changements politiques ont collectivement supprimé une grande partie du soutien artificiel qui avait accéléré l’adoption des VE, obligeant les fabricants à rivaliser sur les fondamentaux plutôt que sur les subventions. Le résultat a eu un impact sur le secteur, créant des résultats très différents selon la force opérationnelle sous-jacente de chaque acteur.

Lucid Group : Brûler de la trésorerie plus vite que le chiffre d’affaires ne peut compenser

Lucid a commencé 2025 avec 5 milliards de dollars en réserves de trésorerie, une position apparemment confortable pour un fabricant en phase de croissance. Cependant, en septembre, cette marge s’était réduite à 3 milliards de dollars — une réduction de 2 milliards en seulement neuf mois. La partie préoccupante n’est pas la dépense absolue ; c’est le décalage entre la croissance du chiffre d’affaires et la réduction des pertes. Alors que le chiffre d’affaires du T3 2025 de Lucid a augmenté de 68 % en glissement annuel, atteignant des niveaux sans précédent, grâce à une croissance de la production de 116 % et une augmentation des livraisons de 47 %, la perte nette de la société pour le trimestre a atteint 978,4 millions de dollars. Sur les neuf premiers mois de 2025, les pertes cumulées ont totalisé 1,8 milliard de dollars. Le plus inquiétant : malgré l’impressionnante expansion de 68 % du chiffre d’affaires, les pertes du T3 n’ont été réduites que de 1,4 %. Cela révèle une vulnérabilité critique — le modèle économique de Lucid se développe dans la mauvaise direction, chaque dollar supplémentaire de revenu nécessitant beaucoup plus qu’un dollar de dépenses d’exploitation.

Rivian Automotive : Amélioration sans rentabilité

Rivian présente un cas plus nuancé, montrant des améliorations opérationnelles que Lucid ne possède pas. La société a réduit ses pertes brutes d’exploitation de 249 millions de dollars d’un trimestre à l’autre, à 130 millions de dollars, tandis que le chiffre d’affaires a augmenté de 78 % pour atteindre 1,55 milliard de dollars. Le flux de trésorerie s’est également amélioré de manière significative — la consommation nette de trésorerie sur neuf mois a diminué de 4 milliards de dollars en 2024 à 2,82 milliards de dollars en 2025. Avec 5,29 milliards de dollars en liquidités et équivalents au 30 septembre 2025, Rivian maintient une capacité financière respectable. Pourtant, la rentabilité reste hors de portée. Les pertes nettes du T3 2025, de 1,16 milliard de dollars, ont légèrement dépassé celles de l’année précédente, qui s’élevaient à 1,1 milliard de dollars, malgré la croissance du chiffre d’affaires, illustrant que l’expansion du chiffre d’affaires n’a pas encore permis d’améliorer la rentabilité. La hausse de 35 % du prix de l’action au cours des 12 derniers mois semble de plus en plus spéculative étant donné que la rentabilité fondamentale est encore à plusieurs années.

Tesla : Le seul acteur rentable en place

L’année 2025 de Tesla a envoyé des signaux mitigés — une année difficile selon certains critères, mais nettement supérieure à ses concurrents dans une dimension critique : la rentabilité. Pour les neuf premiers mois de 2025, Tesla a généré 69,9 milliards de dollars de revenus et 2,99 milliards de dollars de bénéfice net. Bien que ces deux chiffres aient diminué par rapport aux 71,9 milliards de dollars de revenus et 5 milliards de dollars de bénéfice net de 2024, la comparaison souligne l’avantage structurel de Tesla : elle reste le seul fabricant américain de VE à réellement faire de l’argent. Plus encourageant, le T3 2025 a montré un potentiel de reprise, avec un chiffre d’affaires atteignant 28 milliards de dollars, en hausse de 11 % par rapport à 25,1 milliards de dollars au T3 2024. Cette accélération trimestrielle, combinée à l’augmentation des réserves de trésorerie (passant de 16,1 milliards de dollars fin décembre 2024 à 18,2 milliards de dollars au 30 septembre 2025), suggère que l’élan pourrait se renforcer en vue de 2026.

Le profil de risque : Pourquoi les actions EV divergent si fortement

La thèse d’investissement diverge fortement parce que ces trois actions EV opèrent dans des positions financières fondamentalement différentes. Lucid et Rivian font face à des résultats binaires — soit ils atteignent la rentabilité dans le cadre de leur capacité de trésorerie, soit ils nécessitent des levées de fonds supplémentaires qui dilueront les actionnaires existants. Tesla, en revanche, a déjà prouvé qu’elle pouvait maintenir et accroître sa rentabilité même en période de marché difficile. Sa taille plus grande, son efficacité opérationnelle et sa génération de trésorerie offrent une barrière structurelle que ni ses concurrents n’ont encore établie.

Prendre votre décision d’investissement dans les actions EV

Pour les investisseurs évaluant quelles actions EV méritent une allocation de capital, le choix dépend de leur tolérance au risque. Lucid et Rivian représentent des retournements spéculatifs avec des horizons temporels définis avant que des décisions cruciales ne soient prises. Tesla représente un opérateur éprouvé naviguant dans une période de cycle économique difficile avec une solidité financière intacte. Chacun répond à un objectif de portefeuille distinct — mais les rendements ajustés au risque penchent nettement en faveur de Tesla pour les investisseurs cherchant une exposition au leadership américain dans les VE.