Le prix du café aujourd'hui grimpe plus haut alors que la force de la monnaie brésilienne réduit les approvisionnements

Les contrats à terme sur le café ont enregistré aujourd’hui des gains importants, avec les contrats d’arabica de mars en progression de 3,26 % et les contrats de robusta de mars en hausse de 2,48 %, marquant une dynamique significative dans le secteur des matières premières. La hausse reflète une confluence de contraintes d’approvisionnement et de dynamiques monétaires qui ont resserré les stocks mondiaux de café tout en limitant les volumes d’exportation du plus grand producteur d’arabica au monde.

Vent contraire monétaire : les exportations de café brésilien freinées

La vigueur du real brésilien face au dollar américain est devenue un facteur clé qui reconfigure la dynamique du marché du café aujourd’hui. Avec le real atteignant son niveau le plus élevé en 20 mois, les producteurs de café brésiliens ont moins d’incitations à vendre à l’international, car leurs revenus d’exportation se traduisent par moins de reais lorsque convertis en dollar en baisse. Cette appréciation monétaire a des effets en cascade sur toute la chaîne d’approvisionnement du café.

Les exportations de café vert du Brésil en décembre reflètent le désincitatif à l’exportation créé par la force du real. Les expéditions totales ont diminué de 18,4 % par rapport à l’année précédente, atteignant 2,86 millions de sacs, avec une baisse de 10 % des exportations d’arabica en glissement annuel à 2,6 millions de sacs et une chute de 61 % des expéditions de robusta à 222 147 sacs, selon les données de Cecafe, l’association des exportateurs de café du Brésil.

Défis météorologiques et de production renforcent la vigueur du marché

Les précipitations inférieures à la moyenne dans les principales régions productrices d’arabica au Brésil ont apporté un soutien supplémentaire aux prix du café aujourd’hui. Le Minas Gerais, qui représente la plus grande zone de culture d’arabica du pays, n’a reçu que 33,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 16 janvier — soit seulement 53 % de la moyenne historique à long terme. De tels déficits en humidité suscitent des inquiétudes quant au développement des récoltes et à leur rendement potentiel.

Ces pressions météorologiques interviennent dans un contexte de base de production importante au Brésil. L’agence de prévision de la récolte brésilienne, Conab, a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs en décembre, suggérant des approvisionnements abondants malgré les défis météorologiques à court terme. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production de café du Brésil pour 2025/26 diminuera de 3,1 % en glissement annuel, à 63 millions de sacs, ce qui indique que le marché intègre déjà certains vents contraires à la production.

Récupération des stocks mondiaux et perspectives d’approvisionnement

Les tendances récentes des stocks de café surveillés donnent des signaux mitigés pour les prix du café. Les stocks d’arabica de l’ICE ont diminué pour atteindre un creux de 1,75 an à 398 645 sacs en novembre, avant de se redresser à 461 829 sacs à la mi-janvier — un sommet en 2,5 mois. De même, les stocks de robusta ont chuté à un creux d’un an de 4 012 lots en décembre, mais ont ensuite rebondi à 4 609 lots, suggérant une accumulation à court terme dans les stocks certifiés en entrepôt.

La trajectoire de production robuste du Vietnam contraste avec les défis du Brésil et pèse spécifiquement sur les prix du robusta. Les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques, tandis que la production 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) — un record sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production de 2025/26 pourrait dépasser celle de l’année précédente de 10 %, si les conditions météorologiques sont favorables.

Au niveau mondial, l’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, ce qui indique des contraintes modestes à l’exportation compensant la forte croissance de l’offre en provenance du Vietnam et d’autres origines.

Projections du marché et implications sur les prix

L’évaluation de décembre du Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cette expansion mondiale masque des changements importants dans la composition : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs. La hausse prévue des approvisionnements en robusta en provenance du Vietnam reflète la divergence des dynamiques d’offre entre les deux types de café.

Les stocks de fin de période mondiaux pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, par rapport à l’année précédente, ce qui suggère que la demande reste suffisamment robuste pour absorber la croissance anticipée de l’offre. Cette réduction des stocks offre un soutien structurel aux prix du café aujourd’hui et indique que la tension sur l’offre au niveau mondial pourrait persister malgré la hausse de la production vietnamienne. L’interaction entre les contraintes d’approvisionnement brésiliennes, les effets de l’appréciation monétaire et la demande robuste devrait continuer à soutenir la dynamique des prix du café à court terme.