Pourquoi pouvons-nous voir des Bitcoin en tête de 4🧵 dans l'histoire du marché baissier🧵, chaque fois que le Bitcoin a chuté en dessous (au moins une piqûre) du seuil de survie des mineurs. Le creux du marché baissier de 2018 : le prix du Bitcoin est tombé autour de 3 200 $. À cette époque, le coût moyen de minage sur tout le réseau était estimé entre 4 000 $ et 5 000 $. Cela signifie que dans la zone de creux, le marché a effectivement brisé la ligne de survie de la plupart des mineurs, entraînant la faillite de nombreux petits et moyens exploitants, et une baisse continue de la puissance de hachage (Hashrate). L'événement « 312 » de mars 2020 : le prix a été instantanément réduit de moitié à moins de 4 000 $. À ce moment-là, le prix était bien en dessous du point d'équilibre de rentabilité des machines minières grand public (comme le S17), provoquant une vague de coupure de puissance de calcul sur tout le réseau à court terme. La crise FTX de 2022 : le Bitcoin est tombé à environ 16 000 $. Les études de marché à l'époque ont montré que même les mineurs les plus efficaces avaient des coûts globaux (y compris l'effet de levier financier) d'environ 18 000 à 20 000 $. Le système Bitcoin ajuste la « difficulté » pour assurer sa survie. Si le prix ne tombe pas en dessous du coût de production, la capacité inefficace ne sortira pas du marché, et la difficulté du réseau ne sera pas ajustée à la baisse. Processus de liquidation : baisse des prix -> chute en dessous du coût moyen -> arrêt des machines inefficaces -> baisse de la puissance de calcul du réseau -> ajustement à la baisse de la difficulté -> réduction du coût des machines efficaces restantes. La majorité des machines efficaces sur le marché (série S21) ont un prix d'arrêt à une consommation électrique de 0,04 $/kWh, compris entre 38 000 et 41 000 dollars.