Morgan Stanley : La Fed dirigée par Wacht pourrait accentuer la volatilité du marché obligataire américain

Le 3 février, Morgan Stanley a déclaré que la Réserve fédérale, dirigée par Kevin Warsh, pourrait accroître la volatilité du marché des obligations d’État américaines en raison de la réduction de sa communication publique sur sa politique. Nommé par Trump et destiné à succéder à Powell en mai en tant que président, Warsh a été membre du Conseil des gouverneurs de la Fed de 2006 à 2011. Un examen des procès-verbaux des réunions du Comité fédéral de l’open market (FOMC) à l’époque montre que Warsh souhaitait que les investisseurs forment leurs propres opinions sur la croissance économique, l’inflation et la politique monétaire. Chez Morgan Stanley, des analystes comme Hornbach et Tobias pensent que cet ancien membre préfère « une taille d’actifs et de passifs plus petite », ce qui pourrait faire monter les rendements des obligations d’État à long terme par rapport à ceux à court terme, c’est-à-dire une courbe de rendement plus pentue. Cependant, la banque estime que la Réserve fédérale sous la direction de Warsh pourrait changer sa manière de communiquer, ce qui pourrait accroître l’incertitude des investisseurs, et c’est là que réside l’enjeu. Cela inclut une réduction des interactions des responsables de la Fed avec les médias, notamment avant les réunions du FOMC, ainsi que la possible suppression du « pointillé » ou du résumé des prévisions économiques. (Jinshi)