Tencent Holdings chute de 6% à un moment donné, la rumeur d'une "augmentation d'impôts" est-elle encore une fausse alerte ?

Le matin du 3 février, sous l’influence de rumeurs d’augmentation fiscale, Tencent Holdings (00700.HK) a connu une chute supérieure à 6 %, atteignant brièvement 561 HKD, avant de réduire sa baisse à 3,09 % à la clôture de midi, pour finir à 580 HKD.

Tencent Holdings a connu une baisse continue de plus de 4 mois, et récemment, l’activité de red envelopes Yuanbao n’a pas réussi à relancer le cours de l’action.

Au moment de la rédaction, aucune réponse officielle n’a été donnée concernant les rumeurs d’augmentation fiscale. Certains experts estiment que la véracité de ces rumeurs est peu probable, qu’il s’agit d’un bruit de marché typique amplifié en période de vulnérabilité émotionnelle ; d’autre part, d’après la situation de l’activité de red envelopes Yuanbao, Tencent ne peut pas totalement éviter la dynamique d’inflation sectorielle, et à court terme, le cours manque de catalyseurs d’attaque. Le développement de nouvelles activités telles que l’intelligence artificielle pourrait davantage répondre aux attentes du marché.

Pan Jun, gestionnaire d’investissement du fonds Cheese, a déclaré à First Financial que la chute de Tencent en dessous de 600 HKD est en partie due à la discordance entre les dépenses élevées en capital pour l’intelligence artificielle et l’incertitude à court terme de la monétisation. Bien que l’activité de red envelopes Yuanbao ait attiré l’attention du marché, elle est interprétée comme un signal d’une nouvelle vague de dépenses excessives et de compétition interne, surtout après certains résultats de janvier inférieurs aux attentes, ce qui a renforcé l’ambiance de précaution. D’autre part, Tencent ne peut pas totalement éviter la dynamique d’inflation sectorielle, et bien que sa valorisation soit historiquement basse et qu’elle possède des caractéristiques défensives, le cours manque de catalyseurs d’attaque à court terme.

Wen Tianna, président de Boda Capital International, a indiqué à First Financial que Tencent a récemment atteint son niveau le plus bas depuis près de six mois. Bien que l’activité de red envelopes Yuanbao ait généré des téléchargements et des discussions, elle n’a pas permis de faire remonter le cours. La logique principale réside dans la vigilance du marché face au modèle d’inflation interne basé sur la “dépense pour la croissance”. Les red envelopes apportent un flux à court terme, mais les investisseurs se concentrent sur la rétention des utilisateurs et la fidélité à l’intelligence artificielle, plutôt que sur le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens instantanés. La concurrence féroce dans le domaine de l’intelligence artificielle parmi les géants chinois (Tencent Yuanbao, Baidu Wenxin, Alibaba Qianwen, etc.) accentue également la pression sur la marge bénéficiaire, ce qui pousse à une stratégie de précaution à court terme.

Li Zeming, directeur des investissements de Hongyi Capital, a déclaré que le matin du 3 février, la baisse des actions technologiques était clairement influencée par des rumeurs fiscales, car pas seulement Tencent a chuté. Actuellement, tous les commentaires s’accordent à dire que la crédibilité de ces rumeurs est très faible, qu’il n’y aura probablement pas de modifications concernant la TVA, mais en l’absence de déclaration officielle, le marché a déjà réagi à la baisse suite à la hausse de la TVA par China Mobile (600941.SH) et d’autres entreprises de télécommunications, ce qui indique une tendance à la précaution dans le marché des actions technologiques. À moins qu’une clarification officielle ne soit annoncée après la clôture ou dans la journée, la confiance du marché pourrait être restaurée, sinon ce problème continuera à hanter le secteur Internet à court terme.

Yu Fenghui, conseiller du Centre de recherche sur le marché boursier de Hong Kong, a déclaré que pour des entreprises de grande taille comme Tencent, l’essentiel est de restaurer la confiance des investisseurs et de réaliser une croissance à long terme par des ajustements stratégiques et l’innovation commerciale. Avec la maturité de l’industrie Internet et le développement technologique, Tencent doit continuer à investir dans des domaines émergents tels que l’intelligence artificielle, le cloud computing et le big data pour maintenir sa position de leader technologique.

“Particulièrement dans le domaine de l’intelligence artificielle, cela peut non seulement aider Tencent à développer de nouveaux produits et services, mais aussi améliorer l’efficacité de ses activités existantes et l’expérience utilisateur”, a-t-il ajouté.

Un analyste en Internet d’une société de courtage à Hong Kong a également indiqué que, d’après les rumeurs actuelles d’augmentation fiscale, la logique politique est en contradiction avec la direction actuelle. La politique actuelle vise à “stabiliser la croissance, encourager l’innovation et soutenir la modernisation de l’industrie”, et des secteurs clés comme l’économie des plateformes Internet et l’exportation de jeux vidéo sont prioritaires. Imposer une taxe uniforme sur des industries clés va à l’encontre de cette orientation, et ces rumeurs sont probablement du bruit de marché, résultant d’une interprétation excessive ou d’une mauvaise transmission d’un seul document politique, amplifié en période de vulnérabilité émotionnelle. “La croissance des actions des leaders du secteur Internet repose toujours sur la croissance de leur propre activité, la commercialisation de l’intelligence artificielle et l’amélioration de la rentabilité, et les perturbations à court terme ne changent pas la logique à long terme”, a-t-il conclu.

(Article original : First Financial)