Les actions GameStop reçoivent un coup de pouce de 10,5 millions de dollars de la part du PDG Cohen : un retour en force d'une action meme ?

La dernière opération d’investissement de Ryan Cohen a une fois de plus mis GameStop sous le feu des projecteurs. Le fondateur de Chewy et actuel PDG de GameStop vient de passer à l’action en achetant massivement des actions, ce qui a suscité l’étonnement à Wall Street et ravivé les discussions sur la nécessité de reconsidérer cette célèbre action meme.

Signaux d’achat interne : Qu’est-ce qui se cache derrière la position massive de Cohen ?

Les dépôts auprès de la Securities and Exchange Commission ont récemment révélé que Cohen a accumulé 500 000 actions GameStop à un prix moyen d’environ 21,12 $ par action — représentant un investissement total supérieur à 10,5 millions de dollars. Cette opération porte la participation totale de Cohen à plus de 9 % des actions en circulation de la société.

D’un point de vue psychologique du marché, l’achat par des initiés d’une telle ampleur envoie généralement un message haussier aux investisseurs. Lorsque des dirigeants et des principaux acteurs injectent personnellement des capitaux à des niveaux de prix actuels, cela indique souvent une confiance dans les perspectives futures. Mais la question demeure : la conviction de Cohen est-elle justifiée ou s’agit-il d’un autre chapitre dans l’histoire des actions meme ?

Cohen a pris la tête de l’entreprise en fin 2023, héritant d’une société confrontée à des défis existentiels. Le commerce traditionnel de vente au détail de jeux vidéo — longtemps pilier des opérations de GameStop — est en déclin constant depuis des années. Cette réalité a contraint Cohen à adopter une stratégie délibérée de diversification commerciale, transformant l’identité de l’entreprise d’une chaîne de vente au détail en déclin vers une organisation plus agile et multifacette.

De détaillant en déclin à acteur numérique : la transformation de l’activité de GameStop

La stratégie de redressement de Cohen repose sur trois piliers fondamentaux : réduction des coûts, repositionnement des actifs et diversification des revenus. La société a activement réduit son empreinte physique, vendu des actifs non stratégiques et réorienté ses capitaux vers des initiatives à plus forte croissance.

La transformation est particulièrement visible dans les nouvelles lignes de métier de GameStop. La division des objets de collection — comprenant vêtements, cartes à échanger, jouets et gadgets — est devenue un point fort, enregistrant une croissance impressionnante de 55 % du chiffre d’affaires au cours des dix premiers mois de 2025. Par ailleurs, l’entreprise s’est lancée dans la cryptomonnaie en achetant du Bitcoin dans le cadre d’une stratégie de trésorerie, ce qui témoigne de l’intention de Cohen de positionner GameStop comme une organisation innovante plutôt que comme un détaillant traditionnel.

Cependant, la transition reste incomplète et inégale. Le secteur du matériel, qui représente encore la plus grande source de revenus via la vente de consoles et d’équipements de jeu, a montré une baisse minimale mais ne s’est pas encore stabilisé. Le segment logiciel — ventes de jeux numériques — continue de se détériorer, avec une chute de 27 % des revenus d’une année sur l’autre, reflétant les vents contraires du secteur dans la distribution traditionnelle de jeux.

Les chiffres ne mentent pas : tendances de revenus dans les divisions de GameStop

Malgré les défis de revenus au niveau global, la situation financière de GameStop s’est nettement améliorée. Au cours des dix premiers mois de 2025, la société a considérablement augmenté son flux de trésorerie opérationnel et a généré 0,67 $ de bénéfice dilué par action — une amélioration substantielle par rapport à la même période l’année précédente.

L’action elle-même a chuté d’environ 21 % au cours des douze derniers mois, reflétant le scepticisme des investisseurs quant à la capacité de l’entreprise à stabiliser son activité principale. Pourtant, les améliorations opérationnelles sous-jacentes suggèrent que la direction progresse dans la discipline des coûts et l’efficacité des actifs.

Actuellement, un seul analyste de Wall Street couvre GameStop selon les principales bases de données financières. Cet analyste prévoit près de 1 $ de bénéfice par action et un chiffre d’affaires total de 4,16 milliards de dollars pour 2026 — tous deux en croissance d’une année sur l’autre. Avec une capitalisation boursière d’environ 9,7 milliards de dollars, GameStop se négocie à environ 2,3 fois le chiffre d’affaires et à environ 22 fois le multiple de bénéfices futurs.

Cette action meme vaut-elle votre investissement en ce moment ?

C’est ici que la thèse d’investissement devient plus floue. Bien que GameStop ait sans aucun doute réduit ses coûts et amélioré ses indicateurs opérationnels, le multiple de bénéfices semble tendu pour une entreprise dont le chiffre d’affaires dans son segment principal n’est pas encore stabilisé et qui cherche encore son identité à long terme.

GameStop représente une opération de redressement classique avec un risque d’exécution significatif. Cohen possède le palmarès et la crédibilité issus de son succès chez Chewy pour justifier une considération sérieuse de sa vision. Son récent investissement personnel de 10,5 millions de dollars suggère qu’il croit en la voie à suivre. Pourtant, d’un point de vue de valorisation, les actions se négocient à une prime par rapport à la génération de revenus actuelle de l’entreprise et à sa trajectoire de rentabilité.

La situation s’est nettement améliorée par rapport à il y a un an. La direction semble compétente, le secteur des objets de collection montre une véritable dynamique, et les améliorations de la structure des coûts sont réelles. Mais la question centrale que chaque investisseur potentiel doit se poser est de savoir si ces aspects positifs justifient la valorisation actuelle — en particulier pour une action meme encore fortement influencée par le sentiment retail plutôt que par des moteurs fondamentaux.