Les dynamiques du marché du café montrent des signaux mitigés face à la force du real brésilien

Les sessions de trading récentes ont apporté une volatilité significative au marché mondial des contrats à terme sur le café, avec les contrats arabica de mars en hausse de +11,00 points (+3,09%) tandis que les contrats ICE robusta de mars ont gagné +78 points (+1,86%). Cette hausse reflète une interaction complexe entre les mouvements de devises, les préoccupations concernant la production et les développements du côté de l’offre que les acteurs du marché, via des plateformes comme Barchart, suivent attentivement.

La hausse des contrats Arabica et Robusta de mars portée par le vent favorable des devises

Le principal catalyseur de cette progression récente a été l’appréciation remarquable du real brésilien, qui a atteint un sommet en 20 mois face au dollar. La force de cette devise crée une dynamique à double tranchant pour le marché du café : si elle augmente l’effet de richesse pour les exportateurs brésiliens, elle décourage également les ventes immédiates en attendant des fenêtres de prix potentiellement plus favorables. L’appréciation du real impacte directement la compétitivité du café brésilien sur le marché mondial, influençant les volumes d’exportation du premier producteur d’arabica au monde.

La baisse des exportations brésiliennes et les défis météorologiques soutiennent les prix

La situation des exportations de café du Brésil devient de plus en plus restrictive. Selon les données de Cecafe, les exportations de café vert de décembre ont contracté de 18,4 % par rapport à l’année précédente, totalisant 2,86 millions de sacs. Parmi celles-ci, les expéditions d’arabica ont diminué de 10 % en glissement annuel à 2,6 millions de sacs, tandis que les exportations de robusta ont chuté fortement de 61 % en glissement annuel à seulement 222 147 sacs. Ces chiffres soulignent le resserrement de l’offre provenant du secteur caféier brésilien.

Les conditions météorologiques ont aggravé les préoccupations concernant l’offre. Somar Meteorologia a rapporté que Minas Gerais, la plus grande région de culture d’arabica au Brésil, n’a reçu que 33,9 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 16 janvier — soit seulement 53 % de la moyenne historique. Un déficit de précipitations dans une zone de culture aussi critique soulève des questions sur les volumes de récolte futurs et les pressions potentielles sur le rendement.

La reprise des stocks crée des implications mixtes sur les prix

La situation des stocks offre une vision plus nuancée. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont diminué pour atteindre un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ont ensuite rebondi pour atteindre un sommet de 2,5 mois, à 461 829 sacs, le 14 janvier. De même, les stocks de robusta de l’ICE ont chuté à un plus bas d’un an, à 4 012 lots, en décembre, mais ont récupéré pour atteindre un sommet de 1,75 mois, à 4 609 lots, fin janvier. Bien que ces niveaux de stocks restent relativement contraints par rapport aux standards historiques, le pattern de rebond suggère un assouplissement de la tension sur l’offre et pourrait freiner une nouvelle hausse des prix.

Les prévisions de production mondiale indiquent des approvisionnements abondants à venir

En regardant vers l’avenir, les estimations de production dessinent un tableau d’abondance. Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes au Brésil, a relevé en décembre son estimation de production totale de café pour 2025 de +2,4 %, à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs en septembre. Sur la scène mondiale, le Foreign Agriculture Service de l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs, soit une hausse de +2,0 % en glissement annuel. Parmi ces chiffres, la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle de robusta augmentera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, présente des dynamiques d’offre particulièrement robustes. Les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont bondi de 17,5 % en glissement annuel, à 1,58 million de tonnes métriques, selon l’Office national des statistiques. La production devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), atteignant un sommet sur 4 ans. L’Association vietnamienne du café et du cacao a indiqué que la production 2025/26 pourrait être supérieure de 10 % à celle du cycle précédent si les conditions météorologiques favorables persistent.

Ce que Barchart et les analystes du marché surveillent

Alors que les observateurs du marché des matières premières, via Barchart et d’autres plateformes d’analyse, suivent ces évolutions, le consensus reste concentré sur la tension entre des contraintes d’offre à court terme et une abondance de production à moyen terme. L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, ce qui suggère que l’activité d’exportation actuelle reste relativement modérée.

Le FAS de l’USDA prévoit également que les stocks de fin d’année 2025/26 se contracteront de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions en 2024/25, indiquant qu’en dépit des gains de production, les niveaux d’inventaire mondiaux devraient se resserrer modérément. La production brésilienne pour 2025/26 est spécifiquement projetée en baisse de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que la production vietnamienne progressera de 6,2 %, à 30,8 millions de sacs.

Pour les traders et analystes du marché du café, l’environnement actuel reflète des pressions concurrentes : des facteurs favorables à court terme, comme la faiblesse des exportations brésiliennes et les préoccupations météorologiques, sont contrebalancés par les implications baissières d’une production mondiale abondante et d’un rebond des stocks. Cette dynamique devrait continuer à générer de la volatilité sur les contrats à terme sur le café, à mesure que les acteurs du marché évaluent la tension entre une offre immédiate limitée et des perspectives de production à plus long terme.