Telenor cède ses participations en Thaïlande dans une transaction historique de 39 milliards de NOK avec True Corp

Le géant norvégien des télécommunications Telenor ASA a annoncé son retrait complet de la Thaïlande après 25 ans d’exploitation, la société acceptant de vendre l’intégralité de sa participation dans True Corp (TRUE.BK) dans le cadre d’une opération évaluée à environ 39 milliards de NOK. La cession marque la fin d’une période importante pour la présence de Telenor dans le pays d’Asie du Sud-Est et représente un changement stratégique dans la gestion du portefeuille mondial de l’entreprise.

Sortie stratégique du marché thaïlandais après un quart de siècle

La décision de Telenor de quitter la Thaïlande intervient alors que le secteur des télécommunications connaît une consolidation significative, notamment suite à la fusion de mars 2023 entre dtac et True qui a remodelé le paysage concurrentiel. La présence de 25 ans de l’entreprise en Thaïlande positionne cette vente comme un moment clé pour l’opérateur nordique, signalant une réévaluation de ses engagements internationaux. La transaction devrait être finalisée dans quelques mois, offrant à Telenor une liquidité importante pour réinvestir ailleurs.

Structure de l’accord avec Arise Digital Technology

L’accord principal concerne la vente de 24,95 % de participation à Arise Digital Technology Co. Ltd., une société détenue par le prominent homme d’affaires thaïlandais Khun Suphachai Chearavanont. Le prix a été fixé à 11,70 THB par action, reflétant une forte confiance dans la valorisation de True Corp après la fusion. De plus, les deux parties ont négocié un mécanisme d’option de vente/achat couvrant la participation restante de 5,35 %, à exercer deux ans après la finalisation de la transaction initiale, à un prix de 11,70 THB par action ou au prix du marché en vigueur, selon ce qui est le plus élevé.

Impact financier et considérations monétaires

La transaction comporte des implications financières importantes pour Telenor lorsqu’elle est convertie en couronne norvégienne. La vente initiale devrait générer un produit brut de 100,9 milliards de THB, soit environ 32,3 milliards de NOK au taux de change actuel. L’exercice ultérieur de l’option devrait rapporter 21,9 milliards de THB supplémentaires, soit environ 6,9 milliards de NOK. Le prix convenu reflète une prime de 36 % par rapport à la clôture du premier jour de négociation de True après la fusion de 2023, ainsi qu’une augmentation de 4 % par rapport au prix moyen pondéré en volume sur trois mois, démontrant une dynamique de valorisation favorable malgré les vents contraires du marché.

Telenor prévoit d’enregistrer un bénéfice comptable d’environ 14,7 milliards de NOK lors de la finalisation de la transaction initiale, dont 1,6 milliard de NOK attribuable à la réintégration des différences de change historiques précédemment comptabilisées en autres éléments du résultat global. L’impact favorable de la traduction des devises souligne comment la dynamique monétaire peut influencer de manière significative le produit net des cessions d’actifs internationaux.

Réaction du marché et prochaines étapes

Négociant à la Bourse d’Oslo, les actions de Telenor ont clôturé légèrement en hausse lors de la séance suivant l’annonce, augmentant de 0,41 % à 146,40 NOK. La société s’est engagée à fournir des détails supplémentaires concernant l’utilisation des produits lorsque ses résultats financiers du quatrième trimestre 2025 seront publiés le 6 février, offrant aux investisseurs une meilleure visibilité sur les priorités d’allocation du capital à venir.