L'action OZK chute face à des résultats du T4 décevants dans un contexte de pertes sur prêts en hausse

Les actions de Bank OZK ont reculé de 1,4 % lors des échanges récents après avoir publié un bénéfice par action du quatrième trimestre 2025 de 1,53 $, en baisse de 1,9 % par rapport à l’année précédente et en dessous de l’estimation consensuelle de Zacks de 1,56 $. Le résultat net d’OZK a été pénalisé par des provisions accrues pour pertes sur crédits et des dépenses d’exploitation en forte hausse, malgré des vents favorables provenant d’un solide revenu net d’intérêts et d’une expansion des revenus non liés aux intérêts. Le bénéfice net disponible pour les actionnaires ordinaires de la banque est tombé à 171,9 millions de dollars contre 178,1 millions de dollars au trimestre précédent, soit une baisse de 3,5 %. Le bénéfice par action pour l’année complète 2025 s’est établi à 6,18 $, en légère hausse par rapport à 6,14 $, mais en dessous de l’estimation consensuelle de 6,20 $.

Rapport de résultats d’OZK : croissance solide du chiffre d’affaires compensée par des provisions plus élevées

Dans un contexte plus positif, les revenus nets d’OZK ont atteint 440,6 millions de dollars au T4, dépassant l’estimation consensuelle de Zacks de 432,6 millions de dollars et enregistrant une croissance de 6,9 % en glissement annuel. Le revenu net d’intérêts du quatrième trimestre a augmenté à 407 millions de dollars, en hausse de 7,3 % par rapport au trimestre de l’année précédente, bien que la marge nette d’intérêt ait contracté de 3 points de base en glissement annuel pour atteindre 4,30 %. Les revenus non liés aux intérêts se sont élevés à 33,6 millions de dollars, en hausse modérée de 2 % par rapport au trimestre de l’année précédente.

Pour l’année complète 2025, les revenus nets d’OZK ont atteint 1,72 milliard de dollars contre 1,66 milliard de dollars en 2024, conformément aux attentes du consensus. Cependant, cette force de la première ligne n’a pas suffi à compenser les vents contraires croissants sur les fronts des dépenses et des crédits, illustrant la complexité de l’environnement bancaire actuel pour OZK.

Hausse des coûts d’exploitation tandis que les indicateurs de rentabilité d’OZK diminuent

Les dépenses non liées aux intérêts ont augmenté à 161,6 millions de dollars au T4, en hausse de 15,4 % en glissement annuel, en raison de salaires plus élevés, d’avantages sociaux, de coûts d’occupation nets et d’autres dépenses d’exploitation. Cette forte hausse a porté le ratio d’efficacité d’OZK à 36,36 %, contre 33,71 % au trimestre de l’année précédente, ce qui indique une rentabilité comprimée malgré la croissance des revenus.

Le rendement moyen des actifs a reculé à 1,67 % contre 1,87 %, tandis que le rendement moyen des fonds propres ordinaires a diminué à 11,80 % contre 13,33 %, ce qui indique une détérioration de la performance en termes de rentabilité. La structure de coûts en expansion représente un défi structurel que la direction d’OZK devra relever pour maintenir les rendements pour les actionnaires.

La qualité des actifs se détériore : un défi croissant pour OZK

Les indicateurs de qualité du crédit ont peint un tableau préoccupant pour OZK au quatrième trimestre. Les dépréciations nettes par rapport au total des prêts moyens ont bondi à 1,18 %, contre seulement 0,16 % à la même période de l’année précédente. Les provisions pour pertes sur crédits ont atteint 50,6 millions de dollars, en hausse de 36 % en glissement annuel, dépassant les attentes de 40,1 millions de dollars. Le ratio des prêts non performants par rapport au total des prêts s’est élargi à 1,06 % au 31 décembre 2025, contre 0,44 % un an plus tôt, ce qui suggère une pression croissante sur le portefeuille de qualité des actifs d’OZK.

Ces indicateurs de crédit en dégradation nécessitent une surveillance attentive, car ils pourraient signaler une tension émergente dans le portefeuille de prêts d’OZK et nécessiter des provisions supplémentaires dans les périodes à venir.

OZK dans son contexte : comment se compare-t-il à ses pairs

Alors qu’OZK a été confronté à des vents contraires, la performance de ses pairs illustre des résultats mitigés dans le secteur. WaFd, Inc. a livré des résultats plus solides, avec un bénéfice du premier trimestre fiscal 2026 de 79 cents par action dépassant les estimations de 76 cents et en hausse de 46 % par rapport à l’année précédente. First Horizon Corporation a également surpassé, en rapportant un bénéfice ajusté du quatrième trimestre de 52 cents, dépassant l’estimation de 47 cents et les 43 cents de l’année précédente. Les deux banques ont bénéficié d’un revenu net d’intérêts plus élevé et d’une amélioration des revenus non liés aux intérêts, bien que First Horizon ait été confrontée à une hausse des pressions sur les dépenses.

La sous-performance d’OZK par rapport à ces pairs souligne les défis spécifiques de la banque en matière de gestion des coûts et de qualité du crédit, la plaçant dans une position concurrentielle moins favorable malgré sa dynamique de croissance des prêts et des dépôts.

Perspective d’investissement sur OZK

Bank OZK continue de bénéficier d’une croissance saine des prêts — les prêts nets ont atteint 31,8 milliards de dollars au 31 décembre 2025, contre 29,5 milliards de dollars un an plus tôt — et d’une expansion régulière des dépôts à 33,4 milliards de dollars, en hausse de 7,5 %. Ces fondamentaux mettent en évidence le positionnement de OZK sur le marché et ses relations avec la clientèle. Cependant, la combinaison de dépenses d’exploitation élevées, de coûts de crédit sensiblement plus élevés et d’indicateurs de qualité des actifs en dégradation représente des vents contraires à court terme que les investisseurs doivent examiner attentivement. OZK affiche actuellement une note Zacks Rank #3 (Hold), reflétant cette perspective équilibrée mais prudente.