Les modèles météorologiques divergents entraînent des mouvements mixtes sur le marché du café Arabica

Des signaux contradictoires ont émergé du marché du café jeudi, alors que les contrats à terme sur le café arabica reculaient tandis que ceux sur le robusta gagnaient du terrain. La divergence souligne comment les conditions météorologiques localisées continuent de façonner la dynamique des matières premières, avec des prévisions opposées dans les deux principales nations productrices de café dans le monde, créant des pressions distinctes sur le marché. Le café arabica de mars (KCH26) a chuté de 5,50 points (-1,57 %), tandis que le café robusta ICE de mars (RMH26) a avancé de 34 points (+0,82 %).

La performance contrastée reflète des perspectives météorologiques fondamentalement différentes pour les deux principales régions productrices. Le café arabica a été confronté à des vents contraires en raison des attentes de pluies soutenues au cours de la semaine à venir dans le Minas Gerais, la principale zone de culture du café arabica au Brésil. En revanche, les Hauts Plateaux du Vietnam — qui abritent la production mondiale de robusta — font face à des précipitations limitées au cours des 10 prochains jours, soutenant ainsi les prix de cette variété.

Les prévisions de pluie au Brésil pèsent sur les prix du café arabica

Le schéma humide anticipé dans le Minas Gerais a pesé sur la valeur du café arabica alors que les traders réévaluaient la disponibilité de l’offre. Selon le rapport de Somar Meteorologia publié lundi dernier, la région a reçu 33,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 16 janvier, ce qui représente seulement 53 % des moyennes historiques. Cette précipitation inférieure à la moyenne semblait initialement favorable aux prix. Cependant, les dernières prévisions annoncent une inversion, avec des pluies régulières attendues au cours des sept prochains jours — un développement que les traders de l’arabica ont perçu négativement.

Les perspectives d’humidité dans la région contrastent avec les schémas saisonniers antérieurs. Ces dernières semaines, des conditions plus sèches avaient soutenu les niveaux de prix en augmentant les préoccupations concernant la production. Le passage à un temps plus humide a incité les investisseurs à réévaluer les fondamentaux de la demande et la récupération potentielle de l’offre, entraînant la baisse des contrats à terme sur le café arabica lors de cette séance.

La reprise des stocks signale un changement de marché

Un facteur compliquant le soutien aux prix a été la réduction de la tension sur les stocks. Les stocks d’arabica suivis par ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs le 20 novembre, ce qui semblait favorable. Cependant, la reprise à 461 829 sacs le 14 janvier (un sommet en 2,5 mois) a indiqué une disponibilité en amélioration et exercé une pression baissière.

Les tendances des stocks de robusta racontent une histoire similaire. Les creux de décembre à 4 012 lots (un point bas en 1 an) ont rebondi à 4 609 lots vendredi dernier — un sommet en 1,75 mois. La croissance des stocks suggère des réserves mondiales suffisantes pour répondre à la demande, réduisant la prime liée à l’urgence que crée une offre limitée.

Perspectives de production : croissance concentrée dans le robusta

L’année de production 2025/26 présente un tableau complexe pour les deux variétés de café. L’agence brésilienne Conab a relevé ses prévisions de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs en décembre, signalant une offre intérieure robuste dans le cœur de la culture du arabica. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit une production brésilienne de 63 millions de sacs pour 2025/26, soit une baisse de 3,1 % par rapport à l’année précédente.

En revanche, la trajectoire de production du Vietnam diverge fortement. La production de café du pays pour 2025/26 est estimée à 30,8 millions de sacs — une hausse de 6,2 % en glissement annuel et un sommet en 4 ans. L’Association vietnamienne du café et du cacao a déclaré en octobre que la production pourrait augmenter de 10 % par rapport à la récolte précédente si les conditions météorologiques restent favorables. Cette croissance dominée par le robusta soutient les prix sur ce marché tout en créant des pressions à long terme sur la tarification du arabica.

Les prévisions plus générales de l’USDA suggèrent que la production de arabica diminuera de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs dans le monde, tandis que le robusta augmentera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs — un changement structurel en faveur d’une variété par rapport à l’autre.

Les dynamiques d’exportation révèlent des forces de marché contrastées

Les modèles d’exportation accentuent la divergence de l’offre. Les exportations de café vert du Brésil en décembre ont chuté de 18,4 %, à 2,86 millions de sacs, avec des expéditions d’arabica en baisse de 10 % en glissement annuel, à 2,6 millions de sacs. Les exportations de robusta du Brésil ont plongé de 61 % en glissement annuel, à seulement 222 147 sacs, reflétant des contraintes d’offre dans cette catégorie.

La hausse des exportations du Vietnam raconte une histoire opposée. Le Bureau national de la statistique a rapporté le 5 janvier que les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont bondi de 17,5 % en glissement annuel, à 1,58 million de tonnes métriques — une croissance robuste qui pèse sur les prix du robusta, même si celui-ci progresse grâce à l’optimisme météorologique.

Panorama mondial de l’offre : ce qui nous attend

L’Organisation internationale du café a indiqué en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, une baisse marginale masquant des variations régionales. Le rapport semestriel du FAS de l’USDA prévoit une production mondiale en 2025/26 record de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2,0 % par rapport à l’année précédente, suggérant des approvisionnements abondants à venir.

Les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente. Bien que cela représente une réduction modérée, le niveau absolu indique des réserves suffisantes pour modérer la volatilité des prix tant pour le café arabica que pour le robusta lors de la saison à venir.

L’action mixte du marché jeudi reflète finalement ce contexte complexe : des facteurs favorables pour le café arabica (faiblesse des exportations brésiliennes, capacité de production) entrent en conflit avec des pressions (reprise des stocks, prévisions de pluie), tandis que le robusta navigue entre une croissance robuste de la production, un fort élan à l’exportation et des conditions météorologiques favorables à court terme.