#CFTCOKsBankStablecoins Une victoire discrète mais importante pour la crypto réglementée

Le 6 février 2026, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a réédité la lettre du personnel 25-40, initialement publiée en décembre 2025, avec une petite mais significative clarification. Bien que la mise à jour puisse sembler mineure en surface, elle comporte des implications importantes pour l'avenir des stablecoins réglementés et des marchés crypto institutionnels.
La lettre originale adoptait une position de « non-action » envers les courtiers en contrats à terme (FCMs). Cela signifiait que la CFTC ne prendrait pas de mesures d'application si les FCM acceptaient certains stablecoins de paiement comme marge ou garantie pour le trading de contrats à terme et de dérivés — à condition que des mesures de sécurité strictes soient respectées. Elle permettait également une détention limitée de ces stablecoins dans des comptes clients séparés.
Cependant, la formulation initiale omettait involontairement de mentionner les banques de confiance nationales comme émetteurs éligibles de stablecoins.
🏦 Qu'est-ce qui a changé en 2026 ?
La réédition de février 2026 a corrigé cette omission en reconnaissant explicitement les banques de confiance nationales comme émetteurs approuvés de stablecoins de paiement qualifiés.
Les banques de confiance nationales sont des institutions fédéralement agréées supervisées par l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Contrairement aux banques de détail traditionnelles, elles se concentrent sur la garde, la confiance et les services d’actifs numériques et peuvent opérer à l’échelle nationale.
Auparavant, les stablecoins émis par des émetteurs régulés par les États, tels que Circle ou Paxos, étaient clairement couverts. Désormais, les banques de confiance fédérales agréées bénéficient du même traitement.
En termes simples :
Les stablecoins émis par des banques sont désormais sur le même plan réglementaire que les principaux stablecoins natifs de la crypto dans les marchés de dérivés.
📌 Pourquoi la CFTC a-t-elle effectué ce changement ?
Après la publication de la lettre de décembre 2025, les régulateurs ont réalisé que la définition des émetteurs éligibles était trop restrictive. La CFTC a ensuite précisé qu’elle n’avait jamais eu l’intention d’exclure les banques de confiance nationales.
La mise à jour de février 2026 est donc une correction technique, et non un changement de politique majeur. Elle confirme que les banques de crypto-monnaie supervisées fédéralement devaient toujours être incluses.
Cela renforce la cohérence réglementaire et évite des barrières inutiles pour les institutions conformes.
🔗 Comment cela s’inscrit-il dans le cadre plus large de la crypto aux États-Unis ?
Cette mise à jour s’aligne avec la poussée réglementaire plus large aux États-Unis suite à la loi GENIUS de 2025, qui a créé le premier cadre fédéral complet pour les stablecoins de paiement.
Selon cette loi :
Les stablecoins doivent être entièrement garantis 1:1 par des réserves
Les émetteurs doivent fournir des droits de rachat clairs
Les normes AML et de conformité s’appliquent
Les filiales bancaires et les entités agréées par l’OCC sont autorisées en tant qu’émetteurs
En mettant à jour la lettre du personnel 25-40, la CFTC intègre ces stablecoins réglementés dans les marchés de contrats à terme et de dérivés — les rendant utilisables comme infrastructure financière fiable.
📈 Impacts clés pour les marchés crypto
1️⃣ Plus de stablecoins de qualité institutionnelle
Les banques traditionnelles et supervisées fédéralement peuvent désormais émettre des stablecoins pleinement reconnus dans le trading de dérivés. Cela augmente la confiance, la concurrence et la stabilité à long terme.
2️⃣ Efficacité améliorée du trading
Les traders de contrats à terme peuvent utiliser directement des stablecoins réglementés comme marge au lieu de constamment convertir en fiat. Cela réduit les frictions et augmente la liquidité.
3️⃣ Égalité des chances
Les banques de confiance fédérales ne sont plus désavantagées par rapport aux émetteurs agréés par les États. La parité réglementaire encourage davantage d’institutions à entrer dans le secteur.
4️⃣ Renforcement du pont entre la finance traditionnelle et la crypto
Cette démarche aide à fusionner la finance traditionnelle avec l’infrastructure blockchain, réduisant l’incertitude et améliorant les normes de conformité.
5️⃣ Les contrôles de risque restent en place
Toutes les mesures de sécurité existantes restent en vigueur : règles de ségrégation, gestion des risques, exigences de réserve et audits. Il ne s’agit pas d’un assouplissement des standards.
⚠️ Ce que cela N’EST PAS
Cette mise à jour ne signifie pas :
Les banques peuvent imprimer des stablecoins illimités
Les réserves peuvent être fractionnées
La surveillance est réduite
Tous les stablecoins éligibles restent adossés à des fiat, réglementés et étroitement surveillés.
Il s’agit d’une expansion contrôlée, non d’une déréglementation.
🌐 Pourquoi cela est-il haussier pour la crypto ?
Bien que cela ne fasse pas la une des journaux, ce changement est structurellement important.
Il :
Encourage la participation institutionnelle
Renforce le leadership des États-Unis dans la finance numérique réglementée
Étend la liquidité de haute qualité sur la chaîne
Réduit les risques opérationnels pour les grands traders
Contribue à instaurer une confiance à long terme dans l’infrastructure des stablecoins
Ce sont les fondations d’une croissance durable de la crypto.
✅ Résumé
La mise à jour de février 2026 de la CFTC à la lettre du personnel 25-40 intègre discrètement les banques de crypto-monnaie agréées fédéralement dans le système de garantie des stablecoins pour les marchés de contrats à terme.
En reconnaissant les banques de confiance nationales comme émetteurs éligibles, les régulateurs ont :
✔ Renforcé la clarté réglementaire
✔ Étendu l’accès institutionnel
✔ Amélioré l’efficacité du marché
✔ Renforcé les normes de conformité
Ceci constitue une étape supplémentaire vers la transformation des stablecoins en infrastructure financière grand public — pas des outils de spéculation, mais des actifs de règlement réglementés pour les marchés mondiaux.
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