Le pivot silencieux — Rallye de soulagement ou changement structurel ?

La dernière publication du IPC de base n’a pas explosé sur scène.
Elle est arrivée comme une expiration silencieuse après des années de tension inflationniste.
L’IPC de base (ex-aliments & énergie) aux États-Unis a refroidi à 2,5 % en glissement annuel en janvier 2026 — le niveau le plus bas depuis début 2021. L’IPC global a encore diminué à 2,4 %, légèrement en dessous des attentes.
Ce n’est pas un effondrement.
C’est une décélération contrôlée.
Et dans les cycles macroéconomiques, une décélération contrôlée change tout.
1️⃣ Ce que les données disent vraiment
Composants clés :
L’inflation du logement a ralenti à 3,0 % (en baisse par rapport à 3,2 %)
L’énergie a contribué négativement
L’inflation des services a montré une modération plus large
La pression inflationniste structurelle qui dominait 2022–2024 recule progressivement.
Pour la Réserve fédérale, cela modifie la fonction de réaction.
Pas pour un relâchement immédiat.
Mais pour une option.
Et les marchés négocient l’option avant la politique.
2️⃣ La couche de traduction de la liquidité
La désinflation impacte les marchés par un canal :
les rendements réels.
Si l’IPC de base continue de baisser :
Les rendements réels se compressent
Le dollar s’affaiblit
Les conditions financières se détendent progressivement
Cet environnement soutient :
Les actions sensibles à la durée
Les secteurs de croissance
Les actifs à bêta élevé
Et les instruments macro-sensibles comme le Bitcoin
La liquidité n’a pas besoin de feux d’artifice.
Elle a besoin de direction.
Pour l’instant, la direction s’améliore.
3️⃣ Mais la ligne des 2 % reste importante
L’inflation de base à 2,5 % est une avancée — mais pas une mission accomplie.
Les risques persistent :
La persistance du logement
Les effets de passage tarifaire de 2025
Les pressions salariales dans les services
Un ralentissement potentiel de la croissance
C’est là que les rallies de soulagement peuvent devenir des pièges.
Les marchés aiment anticiper les récits de victoire.
L’histoire montre que les cycles d’inflation évoluent rarement en lignes droites.
Le consensus “transitoire” de 2021 s’est transformé en choc en 2022.
La mémoire s’efface. La discipline ne devrait pas.
4️⃣ Psychologie : le piège du soulagement
Les titres sur la désinflation déclenchent la dopamine.
Le positionnement s’étend.
Le levier augmente.
La foule se rassemble.
Puis une seule surprise à la hausse dans l’inflation peut déclencher une réversion brutale.
Le vrai danger n’est pas l’inflation.
C’est la confiance excessive.
La foule interprète le refroidissement du CPI comme une permission d’augmenter le risque.
Le capital stratégique le considère comme un feu vert conditionnel.
5️⃣ Cadre de gestion des flux
Ce n’est pas un signal “tout est clair”.
C’est un signal de transition.
Réponse stratégique :
Une montée progressive, pas une expansion agressive
Verrouiller partiellement les profits en période de force
Surveiller les points de la courbe de rendement et le steepening
Observer les sous-composantes du logement (en particulier le OER)
Il existe une dynamique.
La durabilité est la question.
6️⃣ La question du cycle plus large
Nous pourrions passer de :
Cycle de resserrement → Cycle de transition.
Les phases de transition sont les plus mal interprétées.
Elles récompensent :
Le calibrage du risque
La discipline dans le positionnement
Le suivi de la liquidité
Elles punissent :
L’expansion émotionnelle
La recherche de narratifs
La conviction sur-levée
Perspective finale
#USCoreCPIHitsFourYearLow n’est pas une célébration.
C’est un moment charnière.
Le chemin vers des conditions financières plus faciles pourrait s’ouvrir —
mais il n’est pas encore pavé.
Le vrai test n’est pas la publication elle-même.
C’est la façon dont vous réagissez au soulagement.
Vous augmentez le risque parce que la volatilité semble plus faible ?
Ou vous resserrez la structure tout en capturant sélectivement les vents favorables ?
Rythme plutôt que réaction.
Liquidité plutôt que gros titres.
Discipline plutôt que dopamine.
Le cycle pourrait tourner.
Mais la direction consiste à gérer le tournant —
pas à le poursuivre.
#USCoreCPIHitsFour-YearLow
#CelebratingNewYearOnGateSquare
#What’sNextforBitcoin?