Perspectives du prix de l'argent pour 2026 : ce que prédisent les experts après une année record en 2025

Après une année 2025 extraordinaire qui a vu les prix de l’argent atteindre des niveaux inégalés depuis plus de quarante ans, le marché des métaux précieux fait face à un moment décisif. La question n’est plus de savoir si l’argent pourra maintenir son élan, mais comment la convergence de contraintes structurelles sur l’offre, une demande industrielle en forte hausse et l’appétit pour l’investissement refuge vont remodeler sa trajectoire jusqu’en 2026. Comprendre les perspectives du prix de l’argent pour l’année à venir nécessite d’examiner les forces qui ont propulsé ce métal blanc, passant de moins de 30 dollars début 2025 à plus de 60 dollars à la fin de l’année, et ce que cela nous dit sur la suite.

La hausse de 2025 : une tempête parfaite de demande et de rareté

L’ascension de l’argent tout au long de 2025 a illustré de manière remarquable un déséquilibre entre l’offre et la demande. Le métal précieux a atteint son point culminant fin 2025, dépassant 64 dollars l’once après une baisse des taux d’intérêt fédéraux — une décision qui a attiré l’attention des investisseurs sur des actifs sans intérêt comme les métaux précieux. Cette hausse, passant de moins de 30 dollars à plus de 60 dollars en une seule année civile, ne se limite pas à un enthousiasme spéculatif ; elle reflète une véritable tension sur le marché.

La rapidité et l’ampleur de cette progression ont captivé l’attention des analystes et des acteurs du marché à l’échelle mondiale. Peter Krauth, de Silver Stock Investor, a souligné que cette « montée remarquable » démontre les contraintes d’offre sous-jacentes qui ne devraient pas disparaître de sitôt. Plus important encore, les bourses mondiales de métaux ont eu du mal à maintenir des stocks suffisants d’argent — un signe évident d’une rareté physique authentique plutôt que d’un simple positionnement spéculatif.

Le côté offre : pourquoi la production ne peut suivre

Au cœur du défi structurel de l’argent se trouve un problème de production qui ne sera pas résolu rapidement. Selon des recherches de Metal Focus, 2025 a enregistré un déficit d’offre de 63,4 millions d’onces, soit cinq années consécutives de sous-alimentation. Bien que les projections suggèrent que ce chiffre pourrait se réduire à 30,5 millions d’onces en 2026, le déficit devrait perdurer. Il ne s’agit pas d’un déséquilibre temporaire ; c’est un défi pluriannuel enraciné dans l’économie fondamentale de l’industrie minière.

Le problème central : environ 75 % de l’argent est extrait comme sous-produit d’autres métaux tels que l’or, le cuivre, le plomb et le zinc. Cela signifie que même lorsque les prix de l’argent atteignent des records, les mineurs n’ont pas la motivation d’augmenter massivement leur production. Comme l’a expliqué Krauth, lorsque l’argent ne représente qu’une petite fraction des revenus d’une opération minière, une hausse des prix ne se traduit pas nécessairement par une augmentation de la production. De manière contre-intuitive, des prix élevés de l’argent peuvent même réduire l’offre lorsque les mineurs se tournent vers le traitement de minerais de moindre qualité, autrefois jugés non rentables, qui contiennent moins d’argent par unité traitée.

Du côté exploration, le retard dans la production est structurel. Mettre en production un gisement d’argent, de la découverte à la production commerciale, prend généralement de 10 à 15 ans — ce qui signifie que la réponse de l’offre aux prix élevés d’aujourd’hui ne se matérialisera pas avant une bonne décennie. La production minière elle-même a diminué au cours de la dernière décennie, notamment dans les centres d’extraction d’argent en Amérique centrale et du Sud. Avec des stocks d’argent en surface qui s’épuisent et une nouvelle production peu probable de s’accélérer rapidement, les contraintes d’offre semblent destinées à rester un thème dominant du marché tout au long de 2026 et au-delà.

La demande industrielle : le moteur de la hausse de l’argent

Si l’offre constitue la contrainte, la demande industrielle en est l’accélérateur. Le marché des métaux ne fonctionne pas dans un vide ; les applications industrielles de l’argent ont connu une expansion spectaculaire, et 2026 devrait renforcer cette tendance. Le secteur des technologies propres — comprenant les systèmes solaires et les véhicules électriques — représente le principal pilier de la croissance de la demande industrielle. Frank Holmes, d’US Global Investors, a souligné le « rôle transformateur de l’argent dans les énergies renouvelables », notamment dans les panneaux photovoltaïques, comme un facteur clé de la récente flambée du métal.

L’ampleur de cette demande mérite une attention particulière. Selon le rapport de l’Institut de l’Argent « Silver, the Next Generation Metal », les installations solaires et la production de véhicules électriques devraient entraîner une consommation substantielle d’argent jusqu’en 2030. Mais le véritable joker pourrait être l’intelligence artificielle et les centres de données. Avec environ 80 % des centres de données mondiaux concentrés aux États-Unis, et la demande d’électricité de ces installations prévue augmenter de 22 % au cours de la prochaine décennie, les implications pour l’argent sont considérables. Les charges de travail pilotées par l’IA devraient à elles seules augmenter la consommation d’énergie de 31 % sur la même période. De plus, les centres de données américains privilégient de plus en plus l’énergie solaire plutôt que nucléaire pour leur alimentation — renforçant le lien entre croissance de l’IA, expansion des énergies renouvelables et demande d’argent.

Alex Tsepaev, directeur de la stratégie chez B2PRIME Group, a confirmé cette perspective : « La montée en puissance des énergies renouvelables, notamment des panneaux solaires, a stimulé la demande mondiale d’argent. Avec le nombre croissant de véhicules électriques en circulation, l’argent connaîtra une croissance importante dans les années à venir. » Ces dynamiques ont été suffisamment significatives pour que le gouvernement américain ait officiellement désigné l’argent comme un minéral critique en 2025, soulignant son importance stratégique pour l’économie.

L’investissement refuge : quand le capital cherche un abri

Au-delà de la consommation industrielle, l’argent est devenu un aimant pour les investisseurs cherchant à protéger leur portefeuille dans un monde incertain. En tant que métal précieux qui suit l’or, l’argent bénéficie des mêmes moteurs macroéconomiques : baisse des taux d’intérêt, perspective d’un nouveau relèvement quantitatif par la Réserve fédérale, faiblesse monétaire, pressions inflationnistes et risques géopolitiques accrus. Cependant, l’argent offre quelque chose que l’or ne peut pas : l’accessibilité. En tant qu’entrée abordable dans la détention de métaux précieux, il attire à la fois les investisseurs particuliers et les capitaux institutionnels.

Les preuves de cette frénésie d’investissement sont indiscutables. Les ETF adossés à l’argent ont enregistré des flux entrants d’environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une hausse de 18 % en une seule année. Ces flux massifs ont créé une rareté tangible sur le marché physique. Des pénuries de pièces et de lingots d’argent dans le monde entier ont émergé, tandis que les inventaires sur les marchés à terme dans les grands centres de négociation de Londres, New York et Shanghai se sont considérablement resserrés. Par exemple, les stocks de la Bourse des contrats à terme de Shanghai ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015 à la fin 2025.

Cette rareté s’est traduite par une hausse des taux de location et des coûts d’emprunt, indiquant de véritables difficultés de livraison physique plutôt qu’une simple spéculation. En Inde, déjà premier consommateur mondial d’argent, la demande a explosé dans plusieurs canaux. Avec des prix de l’or dépassant désormais 4 300 dollars l’once, les acheteurs indiens en quête d’alternatives abordables se sont tournés vers la joaillerie en argent de manière inédite. Parallèlement, la demande de lingots et d’ETF d’argent continue de croître, malgré le fait que l’Inde importe 80 % de ses besoins en argent. Comme l’a souligné Julia Khandoshko, PDG de broker Mind Money : « Actuellement, le marché est caractérisé par une rareté physique réelle : la demande mondiale dépasse l’offre, les achats en Inde ont épuisé les stocks londoniens, et les flux vers les ETF continuent de resserrer le marché. »

Pour 2026, la demande refuge devrait s’intensifier. Les inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale et les spéculations sur un remplacement de Jerome Powell par une personne plus favorable à une politique de taux d’intérêt plus bas renforcent la demande d’argent comme couverture de portefeuille — des facteurs qui devraient continuer à soutenir les prix.

Ce que 2026 réserve : la perspective du prix de l’argent se précise

Prédire les prix de l’argent n’a jamais été simple. Le métal porte le surnom de « métal du diable » pour une bonne raison : sa volatilité est légendaire. Néanmoins, compte tenu des dynamiques structurelles décrites ci-dessus, la majorité des analystes restent optimistes.

Krauth considère que 50 dollars constitue désormais le plancher de l’argent et propose une prévision « prudente » d’environ 70 dollars pour 2026, sous réserve du maintien des fondamentaux industriels. Cela rejoint la prédiction de Citigroup selon laquelle l’argent continuera à surperformer l’or et pourrait atteindre 70 dollars ou plus en 2026. Sur le versant plus optimiste, Frank Holmes prévoit que l’argent pourrait atteindre 100 dollars, une opinion partagée par Clem Chambers d’aNewFN.com, qui décrit l’argent comme le « cheval de course » du secteur des métaux précieux et souligne la demande des investisseurs particuliers comme le véritable « moteur » propulsant les prix à la hausse.

L’éventail de cette prévision — de 50 à 100 dollars — reflète à la fois le scénario optimiste et une incertitude réelle quant à l’intersection de plusieurs variables. Cependant, la possibilité de prix de l’argent nettement plus élevés repose sur des bases solides : déficits d’offre structurels qui ne disparaîtront pas de sitôt, demande industrielle liée à des technologies transformatrices, et flux d’investissement refuge susceptibles de perdurer dans un contexte macroéconomique incertain.

Risques et variables à surveiller

Les investisseurs et observateurs du marché ne doivent pas supposer une progression linéaire. Khandoshko a averti qu’un ralentissement économique mondial ou une correction soudaine de la liquidité pourrait faire baisser les prix de l’argent. Elle recommande de surveiller attentivement les tendances de la demande industrielle, les flux d’importation en Inde, les flux vers les ETF, et les écarts de prix entre les principaux centres de négociation. De plus, si la confiance dans les contrats à terme papier s’affaiblit à nouveau, une réévaluation structurelle pourrait se produire.

Krauth a également rappelé que, malgré le « plaisir » de voir la volatilité jouer en faveur de l’argent, des baisses rapides restent tout à fait possibles. Le métal est « notoirement volatile », et la taille des positions doit en tenir compte. Les chocs externes — qu’ils soient géopolitiques, économiques ou liés aux politiques — ont le potentiel de faire dérailler la perspective de prix de l’argent qui paraît aujourd’hui si encourageante.

La convergence des contraintes d’offre, de la nécessité industrielle et de la demande d’investissement a créé une configuration véritablement convaincante pour l’argent en 2026. Bien que les prévisions précises de prix comportent des risques inhérents, la tendance générale semble favorable. Que le métal précieux se dirige vers 70 dollars, atteigne 100 dollars ou évolue quelque part entre les deux dépendra de l’évolution de ces forces concurrentes au cours de l’année à venir.