Marché : la recherche d’un nouvel équilibre pour les actions et les obligations

L’indice des prix à la consommation (CPI) core ayant atteint un nouveau plus bas depuis quatre ans, l’impact sur les marchés financiers est immédiat. Les marchés boursiers sont souvent les plus sensibles aux anticipations d’inflation et à l’assouplissement monétaire, et dans un contexte de données d’inflation modérées, les actifs risqués ont bénéficié d’un coup de pouce à court terme. En particulier dans le secteur des technologies de croissance, la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs est très sensible aux taux d’intérêt, et les attentes de baisse des taux rendent ces actions plus attractives.
Du côté du marché obligataire, la baisse du CPI core reflète non seulement une anticipation d’une inflation en baisse, mais exerce également une pression à la baisse sur les rendements obligataires. Des rendements plus faibles signifient des prix d’obligation plus élevés, ce qui constitue une bonne nouvelle à court terme pour les investisseurs en revenus fixes. Cependant, pour les investisseurs en quête de rendement, une baisse supplémentaire des rendements pourrait également réduire l’attractivité des obligations, incitant ainsi les fonds à se tourner vers les actions ou d’autres actifs à haut risque.
Le marché des devises reflète également ce changement. L’ajustement des anticipations d’inflation et de différentiel de taux pourrait faire peser une certaine pression de dépréciation sur le dollar, en particulier par rapport aux monnaies des pays où l’inflation est plus tenace. Un environnement de faible inflation tend à renforcer le pouvoir d’achat de la monnaie locale, mais lorsque le capital international recherche des rendements élevés, il peut également sortir des actifs en dollars.
Dans l’ensemble, la nouvelle baisse du CPI core entraîne une réévaluation du marché, dans un contexte où les flux mondiaux cherchent un « nouvel équilibre ».