L'opportunité de 466 % du marché RPA : pourquoi ServiceNow se démarque dans la vague de croissance de l'automatisation

La révolution de l’automatisation s’accélère plus vite que la plupart des investisseurs ne le réalisent. Grand View Research prévoit que le marché de la RPA (Robotic Process Automation) s’étendra à un taux de croissance annuel composé de 43,9 % jusqu’en 2030, atteignant finalement une valorisation de 30,85 milliards de dollars. Cela se traduit par une expansion impressionnante de 466 % entre 2026 et 2030 — une trajectoire de croissance qui redéfinit l’investissement dans les logiciels d’entreprise. Dans ce paysage en plein essor de l’automatisation, ServiceNow (NYSE : NOW) émerge comme une étude de cas convaincante, combinant des capacités avancées en IA avec une base de clients bien ancrée, difficile à déloger.

La transformation du marché de la RPA par l’IA

Le marché de la RPA entre dans une nouvelle phase, portée par l’IA générative et l’automatisation intelligente. Contrairement aux bots traditionnels basés sur des règles, les systèmes conversationnels d’aujourd’hui apprennent et s’adaptent en permanence, gérant des flux de travail de plus en plus complexes sans intervention humaine. Les chatbots, systèmes autonomes et agents IA ne se limitent plus au simple service client — ils transforment les processus d’approvisionnement, la finance, les ressources humaines et la gestion de la chaîne d’approvisionnement à l’échelle mondiale.

ServiceNow s’est positionné en tête de ce changement. La société fournit des chatbots alimentés par l’IA générative à de grandes entreprises, automatisant les tâches banales et déviant les demandes de support de base. Ces systèmes intelligents ne se contentent pas d’exécuter des réponses préprogrammées ; ils puisent dans des bases de connaissances en expansion et améliorent la productivité interne en apprenant de chaque interaction. Le succès du marché de la RPA dépend entièrement de cette évolution — la capacité à gérer la complexité à grande échelle.

Fidélisation des clients et résilience des revenus

Ce qui distingue ServiceNow des autres acteurs du marché de la RPA, c’est sa solidité financière et la fidélité de ses clients. La société a enregistré un chiffre d’affaires de 3,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 22 % par rapport à l’année précédente, avec un revenu d’abonnement représentant 3,3 milliards de dollars, soit 97 % du total des ventes. Ce modèle de revenus récurrents offre une trésorerie prévisible et réduit la volatilité — un avantage crucial alors que le marché de la RPA connaît une croissance rapide.

La véritable barrière concurrentielle réside dans les taux de renouvellement. ServiceNow maintient un taux de rétention client de 97 % (98 % en excluant le départ d’une grande agence fédérale américaine), rendant le coût de changement prohibitif pour les clients d’entreprise. Une fois que les clients intègrent la plateforme de ServiceNow dans leurs flux de travail critiques, la migration devient opérationnellement et financièrement coûteuse. Cette dynamique protège ServiceNow d’une disruption du marché de la RPA plus efficacement que de simples indicateurs de croissance.

Le portefeuille client de la société renforce cet avantage. Près de 8 400 entreprises utilisent ServiceNow, dont environ 85 % des entreprises du Fortune 500. Cette clientèle de premier ordre n’est pas fortuite — elle témoigne de la capacité de ServiceNow à répondre à des exigences complexes et à conclure des contrats multimillionnaires. Au troisième trimestre 2025, la société a finalisé 103 transactions d’une valeur supérieure à 1 million de dollars en nouveau contrat annuel net, et maintient 553 contrats clients dépassant 5 millions de dollars en valeur annuelle, soit une amélioration de 18 % par rapport à l’année précédente.

Acquisitions stratégiques : moteur de croissance ou signe d’alerte ?

Les récentes opérations de ServiceNow dans le marché de la RPA ont suscité le débat parmi les investisseurs. La société a engagé 7,75 milliards de dollars pour acquérir Armis, une société de cybersécurité, ajoutant des capacités en dehors du focus traditionnel de l’automatisation. Certains critiquent la compatibilité stratégique — la cybersécurité n’est pas clairement liée aux chatbots IA ou à l’automatisation robotique des processus. L’annonce a entraîné une chute de 11 % du cours, reflétant le scepticisme des investisseurs quant à l’efficacité du déploiement et à la discipline dans l’allocation du capital.

Ce souci s’étend à l’acquisition de Moveworks, une autre opération coûteuse visant à renforcer les capacités en IA. Si les acquisitions stratégiques peuvent créer des synergies et accélérer la part de marché de la RPA, elles soulèvent aussi un signal d’alarme : certaines entreprises poursuivent agressivement des fusions-acquisitions lorsque leur croissance organique ralentit. La croissance du chiffre d’affaires de 22 % au troisième trimestre, bien que solide, marque un ralentissement par rapport aux années précédentes. La croissance du bénéfice net de 16 % en glissement annuel est inférieure à celle du chiffre d’affaires, ce qui pourrait limiter l’expansion future des marges.

La question clé pour les investisseurs est de savoir si ces acquisitions positionnent réellement ServiceNow pour capter une plus grande part de l’expansion du marché de la RPA, ou si elles masquent un ralentissement de la dynamique organique. La réponse déterminera si les valorisations actuelles offrent des points d’entrée attractifs ou si elles sont le signe d’un affaiblissement des fondamentaux.

Capture de parts de marché dans un paysage RPA en plein essor

Malgré les préoccupations à court terme, les vents favorables structurels jouent en faveur de ServiceNow. À mesure que le marché de la RPA mûrit et que les capacités en IA deviennent plus sophistiquées, les entreprises exigeront des plateformes consolidées capables d’orchestrer des écosystèmes d’automatisation complexes. La taille, la concentration de clients parmi les leaders mondiaux et les coûts de changement positionnent ServiceNow pour capter une part disproportionnée de la croissance du marché de la RPA.

La valorisation de 30,85 milliards de dollars prévue pour 2030 représente une opportunité énorme. De nombreuses sociétés de logiciels participeront, mais celles disposant de relations clients intégrées et d’une profondeur technique — comme ServiceNow — devraient bénéficier d’avantages compétitifs. La performance de plus d’une décennie, avec environ 1000 % de rendement pour les actionnaires, suggère que les investisseurs institutionnels ont historiquement reconnu ces forces.

La thèse d’investissement à venir

ServiceNow n’est pas une spéculation sur la tendance à l’automatisation. La société fonctionne avec un modèle économique éprouvé, génère des revenus récurrents importants et possède une clientèle d’entreprises difficile à pénétrer pour ses concurrents. Alors que le marché de la RPA se rapproche des 30,85 milliards de dollars d’ici 2030, l’adoption de sa plateforme existante et les coûts de changement élevés pourraient se traduire par des rendements supérieurs.

Cependant, les investisseurs doivent examiner attentivement la discipline en matière d’acquisitions de la direction. Si ces opérations élargissent réellement le marché potentiel et que la croissance des revenus se redresse, ServiceNow sera une mise stratégique sur la phase d’expansion explosive du marché de la RPA. Si, en revanche, ces acquisitions diluent la valeur ou si la croissance organique continue de ralentir, les valorisations actuelles pourraient ne pas compenser le risque d’exécution. Les prochains trimestres apporteront des éclaircissements pour savoir si les initiatives stratégiques de ServiceNow capturent réellement l’opportunité du marché de la RPA ou si elles traduisent une mauvaise allocation du capital.