5 questions révélatrices des analystes lors de la conférence sur les résultats du quatrième trimestre de Leidos

5 questions révélatrices des analystes lors de la conférence sur les résultats du quatrième trimestre de Leidos

Adam Hejl

Mar, 24 février 2026 à 14:37 GMT+9 4 min de lecture

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LDOS

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Les résultats du quatrième trimestre de Leidos ont été accueillis négativement par le marché, car le chiffre d’affaires est inférieur aux attentes des analystes, reflétant une baisse de 3,6 % en glissement annuel. La direction a principalement attribué ce déficit aux effets d’une fermeture du gouvernement américain de six semaines et à l’absence d’une semaine supplémentaire de travail qui avait bénéficié aux résultats de l’année précédente. Le PDG Thomas Bell a souligné qu’après normalisation de ces facteurs, la demande commerciale sous-jacente était robuste, notamment dans la défense aérienne intégrée et la cybersécurité. Cependant, le marché est resté prudent face à cette déception de chiffre d’affaires, malgré une amélioration continue des marges et une croissance solide du carnet de commandes.

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Leidos (LDOS) Résultats du T4 CY2025 en résumé :

**Chiffre d'affaires :** 4,21 milliards de dollars contre une estimation des analystes de 4,31 milliards (baisse de 3,6 % en un an, écart de 2,5 %)

**BPA ajusté :** 2,76 $ contre une estimation de 2,61 $ (surperformance de 5,9 %)

**EBITDA ajusté :** 556 millions de dollars contre une estimation de 538,5 millions (marge de 13,2 %, surperformance de 3,2 %)

**Prévision du BPA ajusté pour l'année fiscale 2026** : 12,25 $ en moyenne, en dessous des estimations des analystes de 0,6 %

**Marge opérationnelle :** 11,2 %, contre 9,6 % au même trimestre l'année dernière

**Carnet de commandes :** 49 milliards de dollars à la fin du trimestre, en hausse de 12,5 % en un an

**Capitalisation boursière :** 21,74 milliards de dollars

Si nous apprécions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des appels de résultats reste les questions des analystes. Elles sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est complexe. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 questions principales aux analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Leidos

**Seth Michael Seifman (JPMorgan)** a demandé comment l'augmentation des dépenses en capital soutiendrait la croissance de la défense et si les opportunités de co-investissement avec le Department of Defense étaient au cœur de cette stratégie. Le PDG Thomas Bell a précisé que les investissements étaient ciblés sur tous les piliers de croissance, pas seulement la défense, incluant des projets de santé et de transport.

**Kenneth George Herbert (RBC Capital Markets)** a interrogé sur les attentes concernant la poursuite de fortes commandes et les tendances du pipeline, cherchant à savoir si l'activité de récompenses et le carnet de commandes pourraient encore s'accélérer. Le directeur financier Christopher Cage a expliqué que les investissements continus dans les fonctions de croissance et le leadership ont intentionnellement renforcé la force du ratio commandes/ventes récent, et que la direction s'attend à ce que ces tendances perdurent.

**Gautam J. Khanna (TD Cowen)** s'est concentré sur la prochaine recompétition du contrat d'examen médical VA, demandant comment Leidos maintiendrait sa rentabilité face à une concurrence accrue. Le PDG Bell a répondu que les investissements en efficacité et un historique de performance positionnaient bien Leidos, avec une augmentation prévue du volume malgré les changements du marché.

**Colin Michael Canfield (Cantor)** a questionné sur le conservatisme dans les prévisions de revenus et de marges, ainsi que sur les étapes nécessaires pour atteindre un potentiel de hausse. Cage a évoqué le potentiel de croissance grâce à l'accélération du financement gouvernemental pour des programmes comme Golden Dome et la modernisation de la FAA comme variables clés.

**Scott Mikus (Melius Research)** a demandé si l'adoption de l'IA pourrait faire baisser les prix des programmes de modernisation numérique, exerçant une pression sur les marges. Bell a soutenu que l'IA est perçue comme un multiplicateur de force pour Leidos, tant en interne que dans la réalisation des résultats pour les clients, plutôt qu'une menace pour la rentabilité.

 






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Catalyseurs pour les prochains trimestres

Dans les trimestres à venir, notre équipe surveillera (1) le calendrier et l’ampleur des nouvelles récompenses gouvernementales, notamment pour les grands programmes de défense et d’infrastructure, (2) le rythme et l’impact des investissements en capital sur la capacité de production et l’expansion des installations classifiées, et (3) l’exécution des acquisitions stratégiques et l’intégration de nouvelles lignes d’activité. Les progrès dans la modernisation numérique et la conversion réussie du carnet de commandes seront également des indicateurs clés de croissance soutenue.

Leidos se négocie actuellement à 171,93 $, en baisse par rapport à 176,30 $ juste avant la publication des résultats. La société est-elle à un point d’inflexion justifiant un achat ou une vente ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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