Les contrats à terme sur le café montrent un rebond technique alors que les données de Barchart indiquent des conditions de survente

Les contrats à terme sur le café ont connu cette semaine une reprise technique notable, avec des contrats arabica et robusta rebondissant fortement depuis des niveaux de prix profondément déprimés. Le café arabica de mars (KCH26) a clôturé en hausse de 2,95 cents (+1,04 %), tandis que le café robusta ICE de mars (RMH26) a augmenté de 53 points (+1,44 %), ce qui indique que la pression de vente récente pourrait enfin s’être épuisée. Cette reprise constitue un répit important pour les traders de café, qui ont vu les prix chuter au cours des trois dernières semaines alors que la dynamique de l’offre mondiale changeait radicalement.

La base technique : pourquoi les prix du café ont atteint un territoire survendu

La remontée des contrats à terme sur le café reflète un comportement classique du marché technique. Selon l’analyse des matières premières de barchart, les prix avaient reculé à des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis des mois — l’arabica a atteint un plus bas de 7,25 mois mercredi, tandis que le robusta est tombé à un plus bas de 6 mois mardi. Ces baisses prolongées ont poussé le marché dans des conditions de survente profonde, créant les conditions préalables à une activité de couverture à la hausse. Lorsque les traders techniques et les hedge funds ont reconnu que les prix étaient tombés excessivement par rapport aux fondamentaux, ils ont commencé à fermer leurs positions baissières, ce qui a à son tour fourni suffisamment de momentum d’achat pour inverser la tendance baissière, au moins temporairement.

Le choc d’offre : pourquoi le café est devenu survendu en premier lieu

Comprendre la rebond du café nécessite d’examiner ce qui a poussé les prix à la baisse de manière aussi agressive. La cause : une explosion mondiale des attentes d’offre de café et des réalités de la production.

Perspectives de production record au Brésil

Le Brésil, premier producteur mondial de café, a déclenché la première vague de pression à la vente. Le 5 février, la Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a surpris le marché en relevant ses prévisions de production de café 2026 à un record de 66,2 millions de sacs — une augmentation impressionnante de 17,2 % en glissement annuel. Plus significatif pour les traders d’arabica, la production d’arabica seule devrait augmenter de 23,2 %, atteignant 44,1 millions de sacs, tandis que la production de robusta grimpe de 6,3 % à 22,1 millions de sacs. En outre, les régions productrices de café au Brésil ont reçu des précipitations abondantes. Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais, qui abrite la plus grande production d’arabica du pays, a reçu 72,6 mm de pluie durant la semaine se terminant le 6 février — soit 113 % des moyennes historiques — améliorant considérablement les perspectives à long terme pour la récolte.

Explosion des exportations au Vietnam

En plus, la pression sur les prix du robusta s’est accentuée avec l’explosion des exportations de café du Vietnam en janvier. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a indiqué que les expéditions de café en janvier ont augmenté de 38,3 % en glissement annuel pour atteindre 198 000 tonnes métriques. Sur l’année complète, les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont bondi de 17,5 %, atteignant 1,58 million de tonnes métriques. Les projections pour la production de café 2025/26 du Vietnam montrent une hausse de 6 % à 1,76 million de tonnes (29,4 millions de sacs), un sommet sur 4 ans. En tant que plus grand producteur de robusta au monde, l’abondance vietnamienne exerce une pression baissière directe sur les prix du robusta et sur l’équilibre mondial de l’offre.

Perturbation de l’offre en Colombie

À l’inverse, la Colombie — deuxième producteur mondial d’arabica — a offert un signal haussier rare. La production de café y a chuté de 34 % en glissement annuel en janvier, pour atteindre seulement 893 000 sacs, selon la Fédération nationale des caféiculteurs. Des approvisionnements plus faibles provenant de cette origine majeure ont apporté un certain soutien aux prix, bien que l’impact soit moindre comparé aux gains de production brésilienne et vietnamienne.

La dynamique des stocks : un signal mitigé pour le marché du café

Les tendances des stocks de café présentent un tableau complexe. Les stocks d’arabica surveillés par ICE avaient chuté à leur plus bas niveau en 1,75 an (396 513 sacs le 18 novembre) avant de se redresser à 461 829 sacs le 7 janvier — un sommet en 3,25 mois, mais encore relativement serré. De même, les stocks de robusta ont chuté à un plus bas de 13 mois de 4 012 lots le 10 décembre, puis se sont redressés à 4 662 lots le 26 janvier. La reconstitution des stocks, tout en apportant un certain soulagement à un stockage tendu, suggère que la récente remontée pourrait rencontrer des obstacles si l’offre continue à se normaliser.

La situation mondiale du café : ce que suggèrent les prévisions de l’USDA

Pour avoir une vue d’ensemble, le Service de l’agriculture étrangère (FAS) de l’USDA a publié le 18 décembre un rapport biannuel qui offre une perspective nuancée pour le café. L’agence prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, dans ce total, la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle du robusta devrait augmenter de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

Concernant les origines spécifiques, l’USDA prévoit que la production du Brésil en 2025/26 reculera en réalité de 3,1 %, à 63 millions de sacs — une révision à la baisse notable malgré le ton optimiste de Conab — tandis que la production du Vietnam devrait grimper de 6,2 %, atteignant 30,8 millions de sacs, un sommet en 4 ans. FAS estime également que les stocks de fin de saison 2025/26 diminueront de 5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs en 2024/25 à 20,148 millions, ce qui suggère un resserrement potentiel de l’offre mondiale à la fin de la saison.

Ce que signifie la reprise technique : une question de durabilité

La remontée du café observée cette semaine représente un répit temporaire dans une tendance baissière persistante, alimentée par des indicateurs techniques de survente, notamment ceux de barchart et d’autres plateformes d’analyse des matières premières. La reprise reflète une activité de couverture à la hausse plutôt qu’un changement fondamental dans les attentes d’offre. Bien que la faiblesse de la production colombienne et la reconstitution progressive des stocks offrent un soutien modeste, l’abondance brésilienne et les exportations vietnamiennes continuent de peser sur les prix. La question clé pour les traders de café est désormais de savoir si cette reprise technique pourra se maintenir ou si les conditions de survente céderont finalement la place à de nouveaux plus bas, alors que les fondamentaux baissiers reprennent le dessus.

Pour les traders suivant le marché du café via des plateformes comme barchart, qui agrègent des données de la Conab, de l’ICO, du USDA FAS et d’autres sources autorisées, le message est clair : survendu ne signifie pas bon marché, et les rebonds techniques dans un environnement fondamentalement baissier exigent une gestion prudente des risques.