Les baisses de taux cette année sont-elles encore possibles ? Le pouvoir de décision ne repose plus sur la Fed, mais sur l'Iran. La guerre entre dans un moment critique.

La réunion du FOMC tenue en pleine nuit et les déclarations de Powell ont été largement interprétées par le marché comme étant de tendance hawkish. Mais objectivement, cela se résume à : l’économie va encore bien, l’emploi présente encore des inquiétudes latentes ; en ce qui concerne l’inflation, il y a une crainte que le conflit iranien ne fasse perdre l’ancrage des anticipations ; pour les taux d’intérêt, ils se situent à un niveau légèrement restrictif.

Si l’on considère l’ensemble, en termes plus simples, cela revient à dire : en raison de l’incertitude liée au conflit iranien, il n’y a pas de conditions pour une hausse des taux, car la croissance et l’emploi ne le soutiennent pas ; une baisse des taux n’est pas non plus assurée, car on ne sait pas combien de temps cela durera ni si cela ne fera pas perdre le contrôle des anticipations d’inflation.

Par conséquent, l’attention reste concentrée sur la guerre en Iran.

Récemment, la situation en Iran s’est indéniablement intensifiée, mais en l’analysant en détail, bien que l’alliance américano-israélienne existe, leurs revendications ne sont pas identiques. Israël cherche simplement à renverser le régime, mais Trump n’écarte pas la possibilité de contacts avec un nouveau gouvernement. Ainsi, en tant que commandant de facto, Larijani, figure clé de l’Iran, a été éliminé, le ministre du renseignement aussi, et le champ gazier (le champ pétrolier du Pars méridional) a été bombardé.

Ensuite, l’Iran a commencé à menacer les champs pétroliers et gaziers environnants. La volonté de l’Iran d’engager une guerre d’usure est claire, tout comme celle des États-Unis de vouloir une victoire rapide.

Le résultat est que, à court terme, la situation doit s’intensifier rapidement pour que le conflit puisse se désamorcer plus tôt. Mais le problème, c’est que les Gardiens de la révolution iranienne ne sont pas une force improvisée comme les Houthis. Par conséquent, il devient de plus en plus improbable que l’on revienne au niveau de navigation d’avant-guerre.

En réponse à la question : concernant la possibilité d’une baisse des taux cette année, je pense personnellement qu’il y a encore une chance que la Fed commence à réduire ses taux au second semestre.

Les principales raisons en sont : bien que la Fed s’inquiète de l’inflation, elle pourrait aussi avoir surestimé les niveaux d’emploi et de croissance. Surtout, l’impact des prix élevés du pétrole ne se limite pas à l’inflation ; la compression supplémentaire de la demande réelle et des bénéfices des entreprises est toujours présente. Tant que le temps s’étirera et que les problèmes de ralentissement de l’emploi et de la croissance deviendront évidents, l’inflation ne sera plus un problème.