J'ai remarqué une tendance intéressante — l’or continue de faire des miracles cette année, et j’ai décidé de comprendre ce qui va suivre. Honnêtement, lorsque j’ai commencé à analyser, j’ai compris que la plupart des prévisions sur l’or pour les 5 prochaines années reposent sur les mêmes facteurs, qui sont depuis longtemps connus des traders.

Voici ce qui influence réellement le prix : la masse monétaire, les attentes inflationnistes et le contexte macroéconomique. Si l’on croit aux graphiques à long terme, l’or a terminé une consolidation de 10 ans et entre maintenant dans un nouveau cycle haussier. Ce n’est pas une spéculation — cela se voit sur un graphique de 50 ans, où se forme un classique « bol avec une poignée ». Ces patterns précèdent généralement de forts rallyes.

Ce qui m’a particulièrement marqué — l’or a commencé à atteindre des sommets historiques non seulement en dollars, mais aussi dans toutes les autres monnaies mondiales dès le début de 2024. Cela a été la confirmation définitive que la tendance haussière est sérieuse. La base monétaire M2 ne cesse de croître, les attentes inflationnistes (suivies via TIP ETF) restent dans un canal haussier. L’euro paraît constructif, le rendement des obligations d’État n’exerce pas de pression. Toutes les conditions sont réunies pour la croissance.

Passons maintenant aux prévisions. La majorité des grandes institutions financières s’accordent sur une fourchette de 2700-2800 dollars en 2025. Goldman Sachs prévoyait 2700, UBS et BofA à peu près la même chose, J.P. Morgan évoquait 2775-2850. Même Citi Research mentionnait 2800-3000 comme fourchette supérieure. C’est un consensus qu’il ne faut pas ignorer.

Mais si l’on regarde une prévision plus ambitieuse pour l’or sur les 5 prochaines années, la situation est différente. Les analystes d’InvestingHaven étaient beaucoup plus optimistes — ils citaient 3100 pour 2025, 3900 pour 2026 et 5000 d’ici 2030. Cela peut sembler audacieux, mais en regardant la dynamique de la politique monétaire et les tendances inflationnistes, cela ne paraît pas irréaliste. L’or a tendance à dépasser les attentes lors des phases tardives d’un marché haussier.

Le marché des contrats à terme donne un signal intéressant — les positions nettes courtes des traders commerciaux restent étirées, ce qui signifie que l’or n’a pas encore été « lâché » à la hausse complète. Cela pourrait être un indicateur d’un potentiel accélération, lorsque ces positions commenceront à se fermer.

Concernant l’argent, c’est aussi intéressant. Le ratio or/argent sur 50 ans montre que l’argent explose généralement lors des phases tardives du cycle haussier de l’or. Si l’or atteint 5000, l’argent pourrait atteindre 50 dollars — ce qui serait un tout autre niveau.

Ma prévision pour l’or sur les 5 prochaines années est la suivante : 2600-2800 à court terme (où la majorité est déjà d’accord pour regarder), puis une accélération vers 3500-4000 en 2026-2027, et si le contexte macroéconomique reste le même qu’actuellement, atteindre 4500-5000 d’ici la fin de la décennie est tout à fait envisageable. Ce n’est pas une garantie, bien sûr, mais lorsque tous les indicateurs pointent dans la même direction, il serait stupide de les ignorer.

L’essentiel — garder à l’esprit que si l’or chute en dessous de 1770 et s’y stabilise, tout ce scénario haussier s’effondrera. Mais la probabilité de cela est minime, compte tenu de la dynamique actuelle de la masse monétaire et des attentes inflationnistes. Tant qu’ils continueront de croître, l’or suivra la même tendance.