Pétrole brut : Détroit d'Ormuz — La clé de voûte et la poudrière des prix mondiaux du pétrole

Le marché du pétrole brut a connu une hausse historique début avril. Les contrats à terme Brent sur le marché international ont clôturé à 109,24 dollars par baril, ceux de XTI à 112,06 dollars par baril, avec une hausse ponctuelle de 11,93 %, et une situation anormale où le prix de XTI a dépassé celui de Brent, reflétant une tension sévère sur l’offre. Il y a un mois, Goldman Sachs prévoyait un prix moyen du Brent en 2026 à seulement 56 dollars, et JPMorgan encore plus bas à 53 dollars — aujourd’hui, le Brent a dépassé 109 dollars, avec une hausse d’environ 43 % en un mois. Goldman Sachs a fortement révisé ses prévisions, portant le prix moyen du Brent en 2026 de 77 à 85 dollars par baril, et celui de XTI de 72 à 79 dollars, anticipant une longue période de prix élevés.

La principale force motrice de cette flambée des prix est l’escalade des conflits géopolitiques au Moyen-Orient. Le 2 avril, Donald Trump a prononcé un discours national sans donner de calendrier pour un cessez-le-feu, mais en lançant des menaces contre l’Iran, affirmant que sans accord, il continuerait à frapper les installations énergétiques iraniennes et à sanctionner le pétrole iranien. Trump a même encouragé les pays à « s’emparer du pétrole » dans le détroit d'Ormuz, déclarant que « lorsque la guerre avec l’Iran sera terminée, ce détroit s’ouvrira naturellement ». De son côté, l’Iran insiste sur le fait que le détroit d'Ormuz est sous son « contrôle total » et réaffirme que le blocus maritime est une mesure de rétorsion. Si la coupure du détroit d'Ormuz se prolonge à 10 semaines, le prix du Brent pourrait dépasser le record historique de 147 dollars de 2008. Cependant, il y a aussi des signaux de détente — le 3 avril, plusieurs parties ont confirmé un cessez-le-feu et des négociations de paix, ce qui a temporairement fait chuter le contrat à terme Brent en Europe de plus de 8 %, éliminant ainsi une prime de risque géopolitique d’environ 10 à 15 dollars par baril. Mais après le refus de l’Iran de rencontrer à Islamabad, les négociations ont de nouveau piétiné. China Galaxy Securities prévoit que le prix du Brent en avril fluctuera autour de 100 dollars, avec une volatilité accrue à court terme en raison de l’incertitude géopolitique.