Donc, Trump n'a cessé de faire pression sur la Fed pour qu'elle baisse les taux, et honnêtement, le marché boursier y pense probablement aussi. Ce qui est intéressant cependant, c'est que les données sur ce qui se passe réellement lorsque les taux d'intérêt finissent par être abaissés sont assez convaincantes.

Laissez-moi expliquer. La Fed maintient actuellement le taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 %, ce qui est en réalité plus élevé que ce que l'on voit au Canada, en Europe, au Japon et dans la plupart des autres grandes économies développées. Trump a clairement indiqué qu'il voulait des taux beaucoup plus bas — il a mentionné vouloir les autour de 1 % ou même en dessous. Le problème, c'est que lorsque vous baissez le taux des fonds fédéraux, l'emprunt devient moins cher pour tout le monde. Les entreprises dépensent plus, les consommateurs dépensent plus, l'économie reprend de la vigueur. Cela se traduit généralement par de meilleurs bénéfices et un marché boursier plus fort.

Voici où cela devient intéressant d’un point de vue historique. Depuis 1990, chaque fois que la Fed a réduit les taux en dehors d'une période de récession, le S&P 500 a enregistré un rendement médian de 11 % au cours de l'année suivante. C'est en fait mieux que la moyenne à long terme. Donc, théoriquement, si nous obtenons réellement des baisses de taux, il existe un solide précédent historique pour que le marché réagisse favorablement.

Mais voici le problème — et c’est un gros problème. L'inflation est toujours plus élevée que l'objectif de 2 % de la Fed. Nous observons un IPC autour de 2,4 % et la mesure préférée de la Fed, le PCE, à 2,9 %. C’est pourquoi le marché anticipait une probabilité inférieure à 5 % d'une baisse des taux en mars, selon les données du CME. La Fed est essentiellement coincée entre ce que Trump veut et ce que les données sur l'inflation suggèrent qu'elle devrait faire.

La vraie question maintenant est de savoir quand cette première baisse aura lieu. Les marchés envisageaient juin comme une possibilité, mais honnêtement, cela dépend de l'évolution de l'inflation au cours des prochains mois. Jusqu'à ce que nous ayons des signaux économiques plus clairs, le marché boursier pourrait simplement continuer à faire du surplace. Tout le monde attend de voir ce que la prochaine réunion de la Fed apportera, et cette incertitude pèse probablement sur la situation en ce moment. Le manuel historique dit que les baisses de taux sont haussières, mais d'abord, il faut vraiment y arriver.