J'ai récemment examiné le secteur des énergies renouvelables et les actions dans l'énergie géothermique continuent de faire surface dans les conversations. Ce qui est intéressant, c'est que même Berkshire Hathaway a discrètement constitué un portefeuille dans ce secteur, ce qui indique quelque chose sur la façon dont l'argent intelligent voit la valeur à long terme.

La géothermie représente encore environ 5 % de la production d'énergie renouvelable, mais voici le point important : elle est incroyablement efficace. La perte d'énergie est essentiellement due à la friction de la turbine. C'est incroyable comparé à d'autres sources renouvelables. Il y a quelques années, l'ancien CTO de Halliburton a souligné que la géothermie n'est plus une niche. Elle est évolutive de manière significative. Et maintenant, nous voyons les majors pétrolières se préparer à leur plus grande poussée géothermique en trois décennies.

Donc, si vous envisagez de vous positionner dans les actions d'énergie géothermique, il y a quelques noms qui valent la peine d'être considérés. Je suis de près Ormat Technologies, qui est un acteur pur dans ce domaine. Ils ont atteint $128 en 2021, ont connu une baisse importante, mais leurs plans de croissance sont solides. Ils viennent d'acquérir d'importants actifs géothermiques dans le Nevada, notamment Dixie Valley, l'une des plus grandes centrales de la région. L'objectif d'expansion est de atteindre 1 182-1 202 MW d'ici 2023 — soit une croissance annuelle d'environ 27-29 %. Avec $493 millions en liquidités et un EBITDA ajusté prévu autour de $400 millions, ils disposent de la capacité financière pour réaliser leurs projets.

Ensuite, il y a Polaris Infrastructure, qui semble honnêtement passer inaperçu pour la plupart des gens. Elle se négocie à un ratio P/E de 11,14 avec un rendement en dividendes de 3,9 %. Ils exploitent 72 MW de géothermie au Nicaragua, ainsi que de l'hydroélectricité au Pérou. Leur position de trésorerie est solide, avec 109,7 millions de dollars, et ils recherchent activement des acquisitions pour élargir leur portefeuille. À ces valorisations, il y a probablement encore du potentiel de hausse.

BP est la troisième perspective ici. Les majors pétrolières réorientent leurs capitaux vers les énergies renouvelables, et BP se positionne pour cette transition. Ils ont co-investi $40 millions avec Chevron dans Eavor Technologies, une entreprise géothermique canadienne visant à alimenter 10 millions de foyers d'ici 2030. BP vise 50 GW de capacité nette en énergies renouvelables d'ici 2030 — un mélange de solaire, d’éolien et de géothermie. C'est une réallocation massive de capitaux au cours des prochaines années.

Le contexte global est assez convaincant. Les États-Unis disposent déjà de 3,7 GW de capacité géothermique — soit 24 % du total mondial. Et voici une statistique qui défie l'esprit : seulement 0,1 % de la chaleur totale de la Terre pourrait alimenter la civilisation pendant 2 millions d'années. Le problème n’est donc pas la ressource. Il s’agit de faire évoluer la technologie et de déployer le capital à grande échelle.

Si vous construisez un portefeuille d’énergies renouvelables, les actions dans la géothermie méritent une considération sérieuse. La combinaison d’efficacité, d’évolutivité et de flux de capitaux importants indique que ce n’est pas simplement un effet de mode.