Michael Saylor annonce qu'il va vendre le Bitcoin de Strategy après la troisième déception consécutive aux résultats financiers

Michael Saylor a maintenant placé la réserve de Bitcoin de Strategy dans la même catégorie que tous les autres actifs de l’entreprise : utile, précieux, et possible à vendre lorsque l’entreprise a besoin de liquidités.

C’est la véritable histoire de Strategy (MSTR) après son troisième trimestre consécutif de résultats manqués, car Saylor lui-même a déclaré que l’entreprise pourrait vendre du Bitcoin si cela aidait l’entreprise.

Le commentaire est intervenu lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre de Strategy le 5 mai. Saylor a dit qu’il n’excluait pas une vente de Bitcoin si cela servait l’intérêt de Strategy. Il a également indiqué que l’entreprise pourrait utiliser une partie de ses avoirs pour payer des dividendes, et qu’elle informerait le marché avant de le faire.

Ses mots exacts étaient : « Nous vendrons probablement un peu de bitcoin pour payer un dividende, juste pour inoculer le marché et envoyer le message que nous l’avons fait. »

Saylor dit aux investisseurs que Strategy peut utiliser les ventes de Bitcoin pour gérer les factures de dividendes

Strategy (MSTR) détient toujours l’une des plus grandes positions en Bitcoin d’entreprise au monde. La société a déclaré posséder 818 334 BTC à un coût moyen de 75 537 dollars par pièce. C’est un pari énorme, mais cela signifie aussi que chaque forte baisse des prix du Bitcoin impacte lourdement les livres de comptes de l’entreprise.

L’entreprise a enregistré une perte nette de 12,54 milliards de dollars pour le quatrième trimestre. Elle a également environ 1,5 milliard de dollars d’obligations de dividendes. Ce chiffre inclut les dividendes annuels sur les actions privilégiées et les intérêts liés à la dette déjà inscrite au bilan.

Selon ses réserves en dollars, Strategy dispose d’environ 18 mois de couverture pour ces paiements. C’est pourquoi le commentaire de Saylor est important. Il n’a pas présenté une éventuelle vente de Bitcoin comme une vente panique. Il l’a décrite comme faisant partie de la stratégie de l’entreprise, fortement axée sur le crédit.

Il a résumé le plan ainsi : « Vous achetez du bitcoin avec du crédit, vous le laissez apprécier, puis vous vendez du bitcoin pour payer le dividende. »

Le marché n’a pas pris le commentaire à la légère. Strategy (MSTR) a chuté de plus de 4 % après la clôture. Le Bitcoin est également tombé en dessous de 81 000 dollars, après avoir été au-dessus de ce niveau seulement quelques heures plus tôt. Pour les traders de crypto, c’était la partie qui a frappé rapidement. Une entreprise construite autour de la détention de BTC vient de dire au marché que la vente est autorisée.

La vente de 2022 de Strategy et l’impact comptable de 2026 ont mis les commentaires de Saylor sous pression

L’entreprise a déjà effectué une vraie vente de Bitcoin dans son histoire. Le 22 décembre 2022, MicroStrategy a vendu 704 BTC pour environ 11,8 millions de dollars. C’était la première fois que l’entreprise vendait une de ses pièces.

Cette vente est survenue après une année difficile pour le marché. Lors de la conférence sur les résultats du 3 mai 2022, le CFO de MicroStrategy, Phong Le, a déclaré que l’entreprise pourrait faire face à un appel de marge si le Bitcoin tombait près de 21 000 dollars. Si cela se produisait, l’entreprise devrait vendre des pièces ou ajouter plus de garanties.

Lorsque le Bitcoin est ensuite tombé à environ 20 800 dollars en juin 2022, MicroStrategy a déclaré ne pas avoir reçu d’appel de marge. La société a également indiqué qu’elle disposait de suffisamment de capital pour faire face à d’autres fluctuations de prix.

La pression est revenue à la fin novembre 2025. Forbes a rapporté que les actions de Strategy (MSTR) avaient chuté de 60 % par rapport à l’année précédente. Sa capitalisation boursière était tombée à 49 milliards de dollars, tandis que ses avoirs en Bitcoin valaient environ 56 milliards de dollars à la même période. Après que le PDG de Strategy, Phong Le, ait évoqué une possible vente de Bitcoin, les observateurs du marché ont associé cette discussion à une chute du Bitcoin en dessous de 86 000 dollars début décembre 2025.

Aujourd’hui, Phong a déclaré :

« Notre capacité à vendre du bitcoin soit pour acheter des dollars américains, soit pour vendre du bitcoin afin d’acheter de la dette si cela est profitable par rapport au bitcoin par action, est quelque chose que nous envisagerions de faire à l’avenir. Nous vendrons du bitcoin lorsque cela sera avantageux pour l’entreprise. Nous ne resterons pas passifs et ne dirons pas simplement : “Nous ne vendrons jamais le bitcoin.” Nous voulons être des agrégateurs nets de bitcoin – augmenter notre total de bitcoin, mais plus important encore, augmenter notre bitcoin par action parce que nous pensons que c’est ce qui sera le plus profitable à long terme pour MSTR. »

Strategy a enregistré une provision pour dépréciation de 2,2 milliards de dollars parce qu’au premier trimestre, les actifs fiscaux différés liés aux pertes non réalisées sur Bitcoin n’étaient pas censés être réalisés. Elle a également acheté 89 599 BTC pendant le trimestre, mais ses actifs numériques ont encore diminué de 7,2 milliards de dollars parce que le Bitcoin a chuté de 23 %. Le rapport indique également que l’émission de STRC a entraîné une augmentation de 2,1 milliards de dollars au premier trimestre.

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