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Pourquoi la hausse du prix du Bitcoin de 20 % semble baissière sous la surface

Le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 20 % au cours du dernier mois, mais la structure derrière cette hausse indique quelque chose de différent du mouvement de prix apparent.

Les traders dérivés prennent des positions short. Les baleines vendent même lorsque le prix monte. Le profil de momentum indique un rebond dans la direction opposée à la tendance, et non un début de nouvelle tendance haussière. Le prix montre effectivement des signaux haussiers, mais la structure sous-jacente tend plutôt vers le baissier.

Les données dérivées indiquent une lecture baissière malgré la hausse

La plupart des rallyes des derniers trimestres suivent le même schéma. Les traders longs entrent d’abord, le levier augmente sur le marché à terme perpétuel, le taux de financement devient très positif, puis le rallye continue jusqu’à ce qu’une mèche pointue force la liquidation excessive des positions longues à levier, et le cycle recommence. Ce schéma se répète si souvent que la majorité des rallyes suscite des doutes quant à la quantité de longs en attente d’être « nettoyés ».

Cependant, cette fois, le rallye du Bitcoin ne suit pas ce schéma. Au cours du dernier mois, pendant la phase de hausse de 20 %, les traders longs sont rares.

L’intérêt ouvert total du Bitcoin est passé de 30,88 milliards de dollars le 30 avril à 34,26 milliards de dollars le 6 mai, soit une hausse de plus de 11 % en seulement six sessions de trading. Mais c’est cette nouvelle orientation des positions qui est plus importante pour analyser l’état du marché.

Le taux de financement était à -0,011 % le 30 avril et reste à -0,006 % le 6 mai. Un chiffre négatif comme celui-ci, qui persiste tout au long de cette hausse de 20 %, est très rare, et confirme que cette augmentation de l’intérêt ouvert est principalement due à de nouvelles positions short, et non long.

Le graphique sur 8 heures confirme également du côté du marché spot. Nous utilisons un cadre temporel de 8 heures pour analyser le comportement à court terme. Le profil de volume sous-jacent à cette hausse s’amincit de plus en plus. Depuis le 14 avril jusqu’au 6 mai, le prix du Bitcoin continue d’augmenter lentement tandis que le volume diminue. Ce rallye n’est pas alimenté par une demande spot, mais plutôt par un manque de confiance du marché et probablement par la liquidation continue de positions short.

Étant donné qu’aucune foule de longs à levier excessif n’est balayée, il n’y a pas de risque de mèches pointues qui limiteraient habituellement les rallyes précédents. Mais l’absence de cette euphorie des longs signifie aussi qu’il n’y a pas de demande spot franchissant la résistance. Ce rallye est structurellement très fragile.

Les flux des baleines et la divergence RSI confirment le signal baissier

Ce manque de confiance du marché est clairement visible sur deux signaux on-chain indépendants.

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Les petites baleines Bitcoin, c’est-à-dire les portefeuilles détenant entre 1 000 et 10 000 pièces, détenaient 4,27 millions de Bitcoin le 18 avril 2026. Mais le 6 mai, ce chiffre est tombé à 4,19 millions de Bitcoin. La baisse de 80 000 BTC en 18 jours correspond à la période de hausse. Les baleines n’achètent pas dans cette phase, elles profitent plutôt de la hausse pour vendre.

Le graphique quotidien fournit un troisième signal baissier. L’indice de force relative (RSI) — indicateur de momentum — montre une divergence claire. Du 5 janvier au 5 mai, le prix du Bitcoin forme un sommet inférieur, tandis que le RSI sur la même période affiche un sommet supérieur.

Ce schéma est une divergence baissière cachée, c’est-à-dire lorsque le prix forme un sommet inférieur mais que le momentum augmente. Dans le contexte d’une tendance baissière plus large, cette divergence baissière cachée indique la poursuite de la tendance descendante existante, et non une inversion. La hausse de 20 % par rapport au creux de février doit être interprétée comme un rebond contre la tendance dans une structure corrective plus large. Cette divergence baissière ne serait invalidée que si le BTC dépassait 81 854 dollars.

Trois signaux apparaissent de manière cohérente. La position dérivée indique que les traders anticipent une correction. La baisse de 80 000 BTC dans le cluster des baleines indique que la confiance sur le marché spot reste faible. La divergence baissière cachée sur le RSI montre que la tendance majeure est toujours à la baisse. La hausse de 20 % peut encore être maintenue techniquement, car il n’y a pas encore accumulation de positions longues qui aurait déclenché un rallye précédent, mais il n’y a pas non plus de demande spot pour inverser la tendance.

Le marché ne montre pas d’euphorie.

Niveau de prix du Bitcoin où le signal baissier pourrait être confirmé

Le prix du Bitcoin
BTCUSD
est actuellement à 81 326 dollars, avec une zone de résistance immédiate située entre 81 810 et 81 854 dollars. Cette zone sera le point décisif pour savoir si le rallye va continuer ou s’inverser.

Si la clôture quotidienne dépasse 81 854 dollars, cela indique que le rallye est suffisamment fort pour continuer à la hausse, ouvrant la voie à 90 460 dollars comme prochain niveau technique clé. La zone à 90 460 dollars correspond à une ligne de tendance baissière qui a résisté au Bitcoin depuis le sommet de janvier. La dépasser au-dessus de 90 460 dollars invaliderait la tendance baissière majeure et indiquerait une véritable inversion.

Les niveaux inférieurs sont assez proches. Si le Bitcoin est rejeté entre 81 810 et 81 854 dollars, le prix pourrait descendre à 76 656 dollars, niveau de Fibonacci 0,236, qui constitue le premier support principal et une zone probable de retest. Si le prix chute plus bas, en dessous de 76 656 dollars, il pourrait atteindre 73 467 dollars (Fib 0,382), 70 891 dollars (Fib 0,5), et 68 314 dollars (Fib 0,618). En cas de cassure en dessous de 64 645 dollars, le prochain plancher à long terme se situe à 59 972 dollars.

Une configuration de taux de financement négatif signifie que chaque rejet dans la zone de résistance peut avoir un effet amplifié. Étant donné que les positions short dominent dans le carnet perpétuel, un échec de cassure ne provoquera pas une liquidation massive des longs, ce qui pourrait ralentir la baisse. Le retour vers 76 656 dollars pourrait alors se faire rapidement.

La logique des niveaux est très simple. Si la bougie quotidienne clôture au-dessus de 81 854 dollars, l’objectif est ouvert vers 90 460 dollars. En cas d’échec à la résistance, le Bitcoin reviendra à 76 656 dollars.