Lors de la conférence sur les résultats du 5 mai, le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré simplement que « nous vendrons du Bitcoin lorsque cela sera avantageux pour l'entreprise », Saylor ajoutant que Strategy « vendra probablement une partie du Bitcoin pour financer un dividende, juste pour inoculer le marché. »

Strategy détenait 818 334 BTC au 3 mai, en hausse de 22 % depuis le début de l'année, avec une valeur de marché de 64,14 milliards de dollars.

Ce que la conférence du 5 mai a établi, c'est la normalisation publique des ventes de BTC comme levier de financement d'entreprise et le cadre quantitatif qui le soutient désormais.

En dessous d'environ 1,22x mNAV, la direction a déclaré que vendre du BTC et verser des dividendes peut être plus rentable que d'émettre des actions ordinaires. Saylor a soutenu que si le Bitcoin s'apprécie de seulement 2,3 % par an, la réserve actuelle de Strategy peut financer des dividendes « pour toujours », et si le Bitcoin ne s'apprécie pas, la réserve peut encore soutenir les dividendes pendant 43 ans.

Le slogan absolutiste a laissé place à un modèle dans lequel les entreprises qui achètent lorsque c'est rentable, émettent des actions lorsque c'est rentable, émettent des actions privilégiées lorsque c'est rentable, et vendent du BTC lorsque c'est rentable, sont des véhicules de trésorerie et de crédit à effet de levier.

Les investisseurs ont initialement acheté ces entreprises comme des proxies du Bitcoin basés sur la rareté et la permanence. Le seuil de 1,22x mNAV et le taux de rentabilité de 2,3 % sont une version plus honnête de cette proposition, et une version plus compliquée#GateSquareMayTradingShare