#Gate广场五月交易分享 Quelles sont les raisons derrière la saisonnalité du Bitcoin en mai ?

La performance plus faible du BTC en mai n’est pas une coïncidence, elle résulte de plusieurs facteurs imbriqués :
1 La transmission de l’effet traditionnel "Vendre en mai"
Wall Street perpétue depuis longtemps l’expression "Sell in May and Go Away" — entre mai et octobre, le rendement moyen des actions américaines est nettement inférieur à celui de novembre à avril, en raison de la baisse de l’activité des institutions, du volume de transactions réduit et de la baisse de l’appétit pour le risque durant l’été.
Bien que le BTC soit un actif indépendant, une grande partie des flux de capitaux institutionnels et des ETF sont fortement liés au rythme du marché boursier américain. Lorsque le marché traditionnel entre en "saison creuse", la croissance des fonds ralentit, et le BTC subit également une pression.
2 La fiscalité et le cycle de l’exercice financier
La date limite de déclaration d’impôts pour les particuliers et les entreprises aux États-Unis est le 15 avril. Beaucoup d’investisseurs vendent leurs actifs avant cette date pour payer leurs impôts, laissant en mai une période de "récupération de fonds sans nouvelle allocation". Par ailleurs, de nombreux fonds utilisent l’année civile comme cycle fiscal, et après avoir terminé leur positionnement au premier semestre (notamment au premier trimestre), ils entrent en phase d’attentisme et de réajustement au deuxième trimestre, ce qui réduit leur volonté d’ajouter de nouvelles positions.
3 La "baisse post-halving" du cycle de réduction de moitié
Le BTC subit une réduction de moitié tous les 4 ans, qui s’est historiquement produite entre mars et mai (2012 en novembre, 2016 en juillet, 2020 en mai, 2024 en avril). Les 1 à 3 mois suivant la réduction de moitié sont souvent une période de faiblesse — les revenus des mineurs chutent brutalement, certains mineurs vendent pour récupérer des fonds, le marché attend un rééquilibrage entre l’offre et la demande, et la narration n’a pas encore changé pour refléter "les bénéfices du halving". Après le halving de 2020, le BTC a stagné en mai et juin pendant près de deux mois avant de repartir, et après celui de 2024, mai a également été marqué par une consolidation. Ce rythme de "l’enthousiasme du halving → digestion de la réalité → redémarrage" tombe précisément en mai et juin.
4 L’incertitude liée aux fenêtres de politique macroéconomique
Mai est généralement une période dense en réunions de la Fed, en publications de données d’inflation et de rapports sur l’emploi. En mai 2025, cette période s’est encore compliquée avec des négociations tarifaires et des attentes fluctuantes de baisse des taux. Pendant que le marché attend une clarification des politiques, il tend à réduire l’effet de levier et à diminuer ses expositions, le BTC, en tant qu’actif à forte volatilité, en subit en premier lieu.
5 La réalisation auto-entretenue de la narration saisonnière
Lorsque l’expression "Vendre en mai" est répétée, les traders réduisent leurs positions ou placent des stops plus conservateurs, ce qui a pour effet de faire baisser les prix et le volume — cette narration devient alors une prophétie auto-réalisatrice. Les données de CoinGlass montrent que ces dernières années, la performance du BTC en mai a effectivement été généralement faible, et si mai baisse, juin tend souvent à suivre (c’est le cas dans 4 des 5 dernières années), créant un cercle de rétroaction négative.
6 La "moyenne élevée mais la médiane faible" des données du deuxième trimestre
Au cours des 12 dernières années, le BTC a enregistré en moyenne une hausse de 26 % au deuxième trimestre (avril à juin), mais la médiane n’est que de 7,5 %, ce qui indique que quelques mouvements explosifs (par exemple, +52 % en mai 2019) ont tiré la moyenne vers le haut, tandis que la majorité des années ont été plutôt calmes ou faibles. Le troisième trimestre (juillet à septembre) voit une hausse moyenne encore plus faible, à 6 %, avec une médiane légèrement négative — la période "forte au deuxième trimestre, puis consolidation faible au troisième" est donc très stable. La véritable fenêtre de forte croissance se concentre au quatrième trimestre, avec une hausse moyenne de 85,4 % et une médiane de 52,3 %.
En résumé, la faiblesse de mai résulte de la combinaison du ralentissement des flux institutionnels, du cycle fiscal, de la digestion post-halving, de l’incertitude macroéconomique et de la rétroaction auto-renforcée de la narration saisonnière. Bien qu’il existe des exceptions (par exemple, la hausse de 52 % en mai 2019), la faiblesse statistique de mai possède une base structurelle, ce qui montre que ce n’est pas une simple coïncidence.