Début de Waller à la Réserve fédérale

Ce soir, l'attention des marchés mondiaux est portée sur Washington.
À 2 heures du matin, heure de Pékin, jeudi, la Réserve fédérale annoncera sa décision sur le taux d'intérêt. À 2h30, la nouvelle présidente Waller tiendra une conférence de presse. C'est la première réunion du FOMC de Waller depuis sa prise de fonction à la Fed.
Le taux d'intérêt restera inchangé, avec peu de suspense. Le taux des fonds fédéraux restera entre 3,50 % et 3,75 %, et les données du CME montrent une probabilité de 99 % qu'il n'y ait pas de changement. Mais ce qui est vraiment important lors de cette réunion, ce ne sont pas le taux. Ce sont trois choses.
Premièrement, la déclaration de politique monétaire supprimera-t-elle le langage en faveur d'une politique accommodante ?
Que signifie cela ? Dans les déclarations passées de la Fed, il y avait une phrase indiquant que la position de la politique restait accommodante et prête à soutenir l'économie. Si cette phrase est supprimée, cela signifie que la Fed estime que le besoin d'assouplissement n'est plus nécessaire. La prochaine étape pourrait être des hausses de taux. Goldman Sachs, Bank of America et Morgan Stanley s'attendent tous à ce que Waller supprime cette phrase. Si elle est supprimée, le dollar montera, les rendements obligataires américains augmenteront, l'or baissera, et les marchés émergents déclineront.
Deuxièmement, comment le graphique en points (dot plot) changera-t-il ?
En mars, la médiane du graphique en points indiquait une baisse de taux dans l'année. Maintenant, le marché s'attend à ce que la médiane reste inchangée pour l'année. Il pourrait même y avoir quelques membres indiquant une hausse de taux. Si le graphique en points montre des attentes de hausses de taux, la perception du marché sur la trajectoire de la politique de la Fed sera complètement remodelée. Cette année, il ne s'agit pas de savoir si les taux seront coupés ou non, mais s'ils seront augmentés.
Troisièmement, que dira Waller lors de la conférence de presse ?
Waller n'est pas très connu du marché. Ce n'est pas un académicien comme Bernanke, ni un avocat comme Powell. C'est un ancien banquier d'investissement et un ancien conseiller économique de la Maison Blanche. Quel est son style de communication ? Personne ne le sait. C'est la plus grande incertitude. S'il adopte une position hawkish, les marchés chuteront. S'il adopte une position dovish, les marchés monteront. Mais il est peu probable que Waller fasse des déclarations claires. Que pourrait-il dire ? Il parlera de dépendance aux données, de tendances inflationnistes et de flexibilité de la politique. Ce sont des phrases standard avec peu de contenu informatif. Mais les marchés interpréteront chaque micro-expression et chaque pause comme un signal. C'est ce qui rend les conférences de presse de la Fed intéressantes. Rien n'est dit explicitement, mais tout le monde entend ce qu'il veut entendre.
Pour les investisseurs, qu'est-ce qui compte le plus ce soir ?
Ce n'est pas deviner ce que dira Waller. C'est contrôler vos positions. Si vous êtes entièrement investi, vous pourriez ne pas bien dormir cette nuit. Si vous êtes peu investi, peu importe ce que dit Waller, vous pouvez dormir en paix. Barclays a publié un rapport disant que si la Fed reste hawkish, le S&P 500 pourrait reculer de 5 % à 8 %. Goldman Sachs a dit que si la Fed reste dovish, le Nasdaq pourrait à nouveau monter. Les deux scénarios sont possibles. En période d'incertitude, gardez du cash. Le cash n'est pas l'actif à rendement le plus élevé, mais c'est une protection qui évite une vente forcée en période de crise.
Il y aura de fortes fluctuations sur les marchés mondiaux ce soir. Vers le haut ou vers le bas. Soyez préparé. #我的Gate交易时刻