#黄金行情 L'or au comptant tombe à plusieurs reprises en dessous de 4 000 $. Le marché haussier de l'or est-il terminé ?

Le 26 juin, l'or et l'argent internationaux ont connu une chute à court terme. Au moment de la mise sous presse, l'or au comptant est repassé sous la barre des 4 000 $ l'once, perdant plus de 1 % en séance pour atteindre 3 996,47 $ l'once ; l'argent au comptant a chuté de plus de 2 %, perdant brièvement le seuil des 56 $ l'once.
Les prix internationaux de l'or, depuis un sommet de 5 321 $ début mars, sont tombés en dessous de 4 000 $, soit un recul de plus de 25 %.
Un rapport de recherche de CICC a souligné que la panique actuelle du marché provient principalement de deux facteurs : la panique inflationniste, où le conflit États-Unis-Iran fait monter les prix du pétrole et l'inflation, suscitant des inquiétudes sur la résilience de l'inflation américaine, ce qui crée des anticipations de resserrement monétaire ; et le virage hawkish de la Fed, car le marché croit actuellement que l'orientation politique de la Fed est de « contrôler l'inflation », les marchés à terme anticipant déjà une hausse des taux en 2026 et 2027 pour restaurer la crédibilité du dollar, et un dollar plus fort comprime l'or.
Liu Dongbo, analyste senior de l'Institut de recherche sur les contrats à terme de Guotou, a analysé pour Zhongxin Jingwei que récemment, l'inflation américaine s'est renforcée, les anticipations de hausses des taux de la Fed se sont intensifiées, le secrétaire au Trésor américain Bessent a souligné une tendance au dollar fort, et les États-Unis ont promu l'utilisation du dollar pour les règlements du commerce pétrolier avec l'Iran et d'autres, renforçant le système dollar. De multiples facteurs ont entraîné une tendance à la vigueur du dollar, et les actifs à risque mondiaux ont généralement baissé.
Le rapport de recherche de CICC estime que les deux facteurs de panique inflationniste et de virage hawkish de la Fed ne doivent pas être extrapolés linéairement : l'inflation américaine pourrait avoir atteint un pic et pourrait entrer dans un canal de baisse au second semestre. Les débuts de Walsh ne signifient pas que la Fed s'est complètement tournée vers le resserrement ; la position actuelle pourrait être de réserver une marge pour que la politique revienne à l'assouplissement à l'avenir. « Par conséquent, cette correction de l'or n'est pas la fin du marché haussier, et le point de basculement pourrait ne pas être loin. »
CICC a examiné cinq marchés haussiers de l'or depuis 1970 et a constaté que la fin d'un marché haussier nécessite généralement des conditions spécifiques : historiquement, tous les marchés haussiers de l'or ont pris fin lorsque la politique de la Fed s'est resserrée ou que l'économie s'est complètement améliorée, et les deux conditions étaient nécessaires. Par conséquent, ils restent optimistes quant à l'avenir de l'or, suggérant de maintenir les positions, d'acheter lors des baisses et d'attendre le point de basculement.
Li Gang, directeur de la recherche de l'Institut de recherche en investissement en changes de Chine, a également déclaré dans une interview avec Zhongxin Jingwei que le prix international de l'or passant sous les 4 000 $ l'once n'est pas la fin du marché haussier à long terme de l'or, mais plutôt une correction de phase après la hausse rapide antérieure.
Li Gang a souligné que d'un point de vue à moyen et long terme, l'augmentation continue des réserves d'or des banques centrales mondiales, l'environnement mondial de dette élevée et la tendance à la diversification des réserves internationales n'ont pas changé, et la valeur d'allocation stratégique de l'or existe toujours. On s'attend à ce que l'or passe d'une hausse unilatérale antérieure à une phase d'oscillation à large amplitude et forte volatilité, avec une pression d'ajustement à court terme toujours présente, mais la tendance à moyen et long terme dépendra toujours de la politique de la Fed, de la tendance du dollar et des changements des risques géopolitiques mondiaux. Liu Dongbo estime que les prix internationaux de l'or testeront le support dans la fourchette de 3 900 $ à 4 000 $ l'once, le plus bas du quatrième trimestre 2025, à court terme et feront face à un choix directionnel clé. Une fois qu'il passera en dessous, cela ouvrira un espace de baisse.
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