BTC, dès son origine, a pour récit central le « renversement de l’or », et sa capitalisation boursière ne représente encore qu’environ 1/25 de celle de l’or. Ne perdant pas de vue l’objectif initial, tant que BTC n’aura pas renversé l’or, je n’envisagerai absolument aucune prise de bénéfices.

Même sans envisager le renversement de l’or, les bons du Trésor américain ont toujours besoin de l’aide des technologies de cryptage. Pour un atterrissage en douceur des bons du Trésor américain, deux choses sont nécessaires :
1. Une fenêtre de baisse des taux d’intérêt (sans nécessité de la maintenir longtemps)
2. Suffisamment d’acheteurs d’obligations à court terme
Cela permettrait d’« emprunter à court terme pour rembourser à long terme », de réduire rapidement les charges d’intérêts, de prolonger la durée de vie, puis de combler le déficit grâce à la croissance de l’IA.
Le bassin d’acheteurs le plus prometteur pour les obligations à court terme sont en fait les stablecoins ! La Chine détient environ 800 milliards de dollars de bons du Trésor américain, c’est un acheteur de premier plan ; en comparaison, les stablecoins détiennent déjà environ 300 milliards de dollars de bons du Trésor américain, ce qui en fait également un géant des bons du Trésor. La législation exige que les réserves de stablecoins soient investies à 90 % dans des obligations à court terme ou des liquidités, donc accroître l’échelle des stablecoins = créer une demande stable pour les bons du Trésor américain.
Ces acheteurs ont une perception extrêmement faible des bons du Trésor sous-jacents, et il est peu probable qu’ils vendent en période de hausse des taux, évitant ainsi un choc secondaire. Lorsque vous détenez vous-même des stablecoins, vous êtes-vous déjà demandé « parce que les taux des bons du Trésor américain augmentent, la valeur faciale baisse, les réserves diminuent, donc je dois vendre des stablecoins » ? Vous n’y avez probablement jamais pensé.
Pour accroître l’échelle des stablecoins, il existe deux moyens les plus simples :
1. L’apparition sur la chaîne d’opportunités de multiplication par 10 avec un soutien fondamental (pas des MEME, il faut des actifs ayant déjà une capitalisation suffisamment importante, puis les multiplier), attirant les particuliers et les institutions à déposer massivement des stablecoins.
2. Les stablecoins offrent directement des intérêts, attirant les dépôts bancaires et achetant des bons du Trésor américain.
Bien que la deuxième méthode soit meilleure, le lobbying du secteur bancaire constitue une résistance énorme. Les dépôts bancaires sont principalement utilisés pour les prêts, avec une contribution très faible aux obligations d’État. À terme, les banques seront vaincues par la tendance, mais cela pourrait prendre un ou deux ans. La fenêtre de temps laissée à Trump pour gérer les intérêts de la dette américaine est d’environ 1 à 2 ans. Sinon, il faudra qu’un autre président fasse la même chose😂.
La méthode 1 dispose déjà d’une architecture existante :
Actifs IA de haute qualité, actifs boursiers américains, actifs de matières premières + infrastructures cryptographiques capturant ces transactions et prêts (ETH, SOL, HYPE, UNI, AAVE), ainsi que BTC, qui a le plus de chances de renverser l’or. Au cours des deux prochaines années, si ces actifs sont multipliés par 10, l’échelle des stablecoins s’élargira en conséquence de 10 fois, et il est tout à fait possible d’absorber 3 à 5 billions de dollars d’achats de bons du Trésor américain.
Pour ces billions d’achats stables de bons du Trésor américain, si le gouvernement donne un coup de pouce supplémentaire à la cryptographie et accélère le renversement de l’or par BTC, cela pourrait être l’une des voies les moins résistantes et les plus réalisables actuellement.