#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

La frénésie de la mémoire AI n’est pas terminée — elle change simplement de phase. Depuis environ un an, les fabricants de puces mémoire figurent parmi les plus grands gagnants de l’explosion de l’IA. Mais désormais, Bernstein suggère que ce cycle pourrait en fait s’étendre jusqu’en 2027, ce qui constitue un signal fort méritant l’attention. Ce qui est intéressant ici, ce n’est pas seulement que la demande en mémoire reste solide — c’est la provenance de cette demande.

Alors que les appareils grand public commencent à ralentir après leur forte reprise, les fournisseurs de cloud IA continuent d’émettre des commandes à long terme.

C’est cela qui devient le moteur de croissance. À mon avis, cela signifie que le marché passe de dynamiques de prix à court terme à une expansion sur le long terme. Les prix du DRAM ayant déjà enregistré des gains considérables, un ralentissement des taux de croissance devrait naturellement se produire. Une croissance de la demande plus forte ne veut peut-être pas dire une industrie moins solide, mais plutôt une industrie plus saine, où les entreprises peuvent se concentrer sur l’exécution plutôt que sur l’enthousiasme du marché.

Un autre point que je surveillerai est l’élargissement de la différenciation de performance entre les produits mémoire.

Bien que certaines plaquettes baissent de prix, la demande pour les puces mémoire de pointe utilisées dans les serveurs d’entreprise et l’infrastructure IA reste très forte. Les entreprises dotées de technologies et de procédés de fabrication supérieurs continueront de mener le groupe. Par conséquent, je ne pense pas que toutes les entreprises de semi-conducteurs se valent : la chaîne d’approvisionnement de l’infrastructure IA est déjà devenue trop diversifiée pour que certaines sociétés axées sur la construction de serveurs cloud IA et de stockage d’entreprise puissent en fait surpasser des entreprises qui dépendent de la vente d’équipements électroniques grand public.

Mon point de vue est que l’investissement dans l’infrastructure IA a encore de la marge : la demande en mémoire plus performante pour entraîner les modèles, accroître la capacité des centres de données et intégrer des fonctionnalités IA dans les produits d’entreprise ne faiblira pas de sitôt. L’argent facile dans l’investissement IA est peut-être derrière nous, mais une opportunité à plus long terme demeure. Les entreprises qui restent des leaders en matière de technologie seront les bénéficiaires plutôt que de simples acteurs portés par l’élan du marché.

Alors, le cycle du matériel IA est-il encore prêt à avancer pour quelques années solides de plus, ou le marché prend-il de l’avance sur lui-même en termes d’actions de semi-conducteurs ?

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